東方紅睿元三年定期開放靈活配置混合型發起式證券投資基金是東證資管發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：東方紅睿元混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：東證資管
- 基金管理費：1.00%
- 首募規模：6.72億
- 託管銀行：招商銀行股份有限公司
- 基金代碼：000970
- 成立日期：20150121
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
把握中國經濟轉型期的一些大趨勢，深入挖掘隱藏在大趨勢下的投資機會，嚴控風險，力爭實現基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准發行的股票）、債券（含中小企業私募債）、中期票據、債券回購、貨幣市場工具、權證、資產支持證券、股指期貨、國債期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
待基金參與證券投資基金、融資融券和轉融通業務等的相關規定頒布後，基金管理人可以在不改變本基金既有投資策略和風險收益特徵並在控制風險的前提下，參與證券投資基金、融資融券業務以及通過證券金融公司辦理轉融通業務，以提高投資效率及進行風險管理。屆時基金參與證券投資基金、融資融券、轉融通等業務的風險控制原則、具體參與比例限制、費用收支、信息披露、估值方法及其他相關事項按照中國證監會的規定及其他相關法律法規的要求執行，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
待基金參與證券投資基金、融資融券和轉融通業務等的相關規定頒布後，基金管理人可以在不改變本基金既有投資策略和風險收益特徵並在控制風險的前提下，參與證券投資基金、融資融券業務以及通過證券金融公司辦理轉融通業務，以提高投資效率及進行風險管理。屆時基金參與證券投資基金、融資融券、轉融通等業務的風險控制原則、具體參與比例限制、費用收支、信息披露、估值方法及其他相關事項按照中國證監會的規定及其他相關法律法規的要求執行，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金在中國經濟成長模式轉型的大背景下，尋找符合經濟發展趨勢的行業，積極把握由新型城鎮化、人口結構調整、資源環境約束、產業升級、商業模式創新等大趨勢帶來的投資機會，挖掘重點行業中的優勢個股，自下而上精選具有核心競爭優勢的企業，分享轉型期中國經濟成長的成果，在控制風險的前提下，追求基金資產的長期穩健增值。
1、資產配置
本基金通過定性與定量研究相結合的方法，確定投資組合中權益類資產和固定收益類資產的配置比例。
本基金通過動態跟蹤海內外主要經濟體的GDP、CPI、利率等巨觀經濟指標，以及估值水平、盈利預期、流動性、投資者心態等市場指標，確定未來市場變動趨勢。本基金通過全面評估上述各種關鍵指標的變動趨勢，對股票、債券等大類資產的風險和收益特徵進行預測。根據上述定性和定量指標的分析結果，運用資產配置最佳化模型，在目標收益條件下，追求風險最小化目標，最終確定大類資產投資權重，實現資產合理配置。
2、 股票組合的構建
本基金股票投資主要遵循“自下而上”的個股投資策略，利用我公司投研團隊的資源，對企業內在價值進行深入細緻的分析，並進一步挖掘出價格低估、質地優秀、未來預期成長性良好，符合轉型期中國經濟發展趨勢的上市公司股票進行投資。
（1） 中國經濟發展的趨勢
a、 新型城鎮化
城鎮化是擴大內需、拉動經濟成長的持久動力。城鎮化帶動大量農村人口進入城鎮，帶來消費需求的大幅增加，同時還產生龐大的基礎設施、公共服務設施以及住房建設等投資需求。
b、人口結構變化
隨著出生率的下降、嬰兒潮部分人口步入老齡以及預期壽命的延長，我國人口結構將發生巨大的變化，在未來的十五到二十年內這個趨勢是無可逆轉的。隨著人口結構的調整，將給傳統的經濟模式帶來挑戰與考驗，同時對相關產業帶來投資機會。比如將形成大量對於自動化的需求以替代人工；比如由於老齡化人口的增多，使得醫療服務業、養老產業的市場需求迅速進入到爆發周期；又比如人口結構的劇變也會驅動著人口政策隨之變化，從而帶來相關投資機會。
c、資源環境約束
中國經濟經過30多年的高速發展，以GDP單一考核的機制，已經讓環境付出了巨大代價。環境治理、能源結構調整、要素價格改革將為中國的環保服務、新能源產業和設備商等帶來新一輪的發展機遇。同樣，也將對傳統產業的行業集中度產生影響，從而改變企業的投資價值。
d、產業升級和商業模式創新
由於人口和資源環境約束，傳統型企業正在逐漸失去成本優勢，迫切需要轉型升級來提高附加值和競爭力。這種機會既有產業層面的，比如勞動力結構的智力化帶來的工程師紅利，將直接表現為我國科技型企業的人均效率和成本優勢。也有企業層面的，更多依靠企業家的勤奮和創新精神，運用智慧型化生產、信息和網路技術、新材料技術等先進手段來建立創新型企業，或者改造傳統企業。
（2）行業配置策略
在行業配置層面，我們會傾向於一些符合轉型期中國經濟發展趨勢的行業或子行業，比如由人口老齡化驅動的醫療行業、具有品牌優勢的消費品行業、可以替代人工的自動化行業等。具體分析時，我們會跟蹤各行業整體的收入增速、利潤增速、毛利率變動幅度、ROIC變動情況，依此來判斷各行業的景氣度，再根據行業整體的估值情況，市場的預期，目前機構配置的比例來綜合考慮各行業在組合中的配置比例。
（3）股票投資選擇
針對個股，每個報告期管理人都會根據公開信息和一些假設推理初篩一批重點研究標的，圍繞這些公司，基金管理人的股票研究團隊將展開深入的調研，除了上市公司外，管理人還會調研競爭對手，產業鏈的上下游，以此來驗證管理人的推理是否正確。對於個股是否納入到組合，管理人會重點關注3個方面：公司素質、公司的成長空間及未來公司盈利增速、目前的估值。其中公司素質是管理人最看重的因素，包括公司商業模式的獨特性、進入壁壘、行業地位、公司管理層的品格和能力等方面；對於具有優秀基因的公司，如果成長性和估值匹配的話，管理人將其納入投資組合；否則將會放在股票庫中，保持持續跟蹤。
3、折價和套利策略
本基金定期開放，可運用在封閉期沒有流動性需求的優勢，抓住一些長期投資的機會，在價值低估或者有折價機會的時候介入，將價值回歸轉化為投資收益。
（1）大宗交易策略
管理人將利用自身在二級市場的規模及影響力的優勢尋找大宗交易機會，並綜合考慮二級市場價格、折價情況、大宗交易數量、二級市場成交量、交易對手減持目的等多種因素，同時根據公司的基本面情況審慎做出買入決定，對於一些好的大宗交易機會，可利用基金有一定封閉期的優勢承諾鎖定一定期限，以獲得優先獲得大宗交易的機會或以此獲得更大的折扣優惠，並根據歷史和實時交易數據設計了自動化交易算法和交易系統，以撲捉有利的賣出時機，同時儘可能的減小賣出股票時的衝擊成本，從而將以大宗交易方式買入股票時的折價轉化為基金的收益。
（2）可轉換債券
管理人在進行可轉債投資時，首先以債性作為依託進行選擇，利用對股票的判斷選擇可轉債可以接受的轉股溢價率，積極捕捉可轉債的套利機會。當可轉債的轉換溢價率為負時，買入可轉債的同時賣出標的股票可以獲得套利價差；反之，買入標的股票的同時賣出可轉債也可以獲得套利價差。當對可轉債未來的轉換溢價率有比較明確的趨勢判斷時，該種套利策略同樣適用。另外，管理人在投資時不輕易進行條款博弈，但可以通過分析大股東轉股動力來進行投資。
（3）參與定向增發投資策略
管理人將通過實地調研深入了解發行人的行業背景、市場地位、產銷規模、
核心技術、股東和管理層情況、持續經營與盈利能力等各方面的信息；對定向增發價格的合理性做出判斷，並結合上市公司大股東參與定向增發的情況，在進行全面和深入研究的基礎上做出投資決定，在控制風險的基礎上力求獲取較高的收益。
（4）定向增發破發股票投資策略
管理人將密切關注當前已經實施完定向增發，且還處於鎖定期的上市公司，當二級市場股價跌破定向增發價時，通過考慮定向增發數量、發行對象、大股東認購方式、增發鎖定期限、資金運用目的等因素，並結合發行人的行業背景、
市場地位、產銷規模、核心技術、股東和管理層情況、持續經營與盈利能力等各方面的信息，同時結合當前股價在技術面的情況，在定向增發達到一定的破發幅度後擇機買入，在定向增發股票解禁日逐漸臨近或定向增發股票解禁後擇機賣出，以獲取破發回補的收益。
4、債券等其他固定收益類投資策略
本基金的固定收益類投資品種主要有國債、企業債等中國證監會認可的，具有良好流動性的金融工具。固定收益投資主要用於提高非股票資產的收益率，管理人將堅持價值投資的理念，嚴格控制風險，追求合理的回報。
在債券投資方面，管理人將以巨觀形勢及利率分析為基礎，依據國家經濟發展規劃量化核心基準參照指標和輔助參考指標，結合貨幣政策、財政政策的實施情況，以及國際金融市場基準利率水平及變化情況，預測未來基準利率水平變化趨勢與幅度，進行定量評價。
5、中小企業私募債券投資策略
由於中小企業私募債票面利率較高、信用風險較大、二級市場流動性較差。本基金將運用基本面研究，結合公司財務分析方法對債券發行人信用風險進行分析和度量，選擇風險與收益相匹配的更優品種進行投資。在進行投資時，將採取分散投資、鎖定收益策略。在遴選債券時，將只投資有擔保或者國有控股企業發行的中小企業私募債，以降低信用風險。
6、股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨以套期保值為目的，以迴避市場風險。故股指期貨空頭的契約價值主要與股票組合的多頭價值相對應。管理人通過動態管理股指期貨契約數量，以萃取相應股票組合的超額收益。
7、國債期貨投資策略
本基金投資國債期貨以套期保值為目的，以迴避市場風險。故國債期貨空頭的契約價值主要與債券組合的多頭價值相對應。基金管理人通過動態管理國債期貨契約數量，以萃取相應債券組合的超額收益。
1、資產配置
本基金通過定性與定量研究相結合的方法，確定投資組合中權益類資產和固定收益類資產的配置比例。
本基金通過動態跟蹤海內外主要經濟體的GDP、CPI、利率等巨觀經濟指標，以及估值水平、盈利預期、流動性、投資者心態等市場指標，確定未來市場變動趨勢。本基金通過全面評估上述各種關鍵指標的變動趨勢，對股票、債券等大類資產的風險和收益特徵進行預測。根據上述定性和定量指標的分析結果，運用資產配置最佳化模型，在目標收益條件下，追求風險最小化目標，最終確定大類資產投資權重，實現資產合理配置。
2、 股票組合的構建
本基金股票投資主要遵循“自下而上”的個股投資策略，利用我公司投研團隊的資源，對企業內在價值進行深入細緻的分析，並進一步挖掘出價格低估、質地優秀、未來預期成長性良好，符合轉型期中國經濟發展趨勢的上市公司股票進行投資。
（1） 中國經濟發展的趨勢
a、 新型城鎮化
城鎮化是擴大內需、拉動經濟成長的持久動力。城鎮化帶動大量農村人口進入城鎮，帶來消費需求的大幅增加，同時還產生龐大的基礎設施、公共服務設施以及住房建設等投資需求。
b、人口結構變化
隨著出生率的下降、嬰兒潮部分人口步入老齡以及預期壽命的延長，我國人口結構將發生巨大的變化，在未來的十五到二十年內這個趨勢是無可逆轉的。隨著人口結構的調整，將給傳統的經濟模式帶來挑戰與考驗，同時對相關產業帶來投資機會。比如將形成大量對於自動化的需求以替代人工；比如由於老齡化人口的增多，使得醫療服務業、養老產業的市場需求迅速進入到爆發周期；又比如人口結構的劇變也會驅動著人口政策隨之變化，從而帶來相關投資機會。
c、資源環境約束
中國經濟經過30多年的高速發展，以GDP單一考核的機制，已經讓環境付出了巨大代價。環境治理、能源結構調整、要素價格改革將為中國的環保服務、新能源產業和設備商等帶來新一輪的發展機遇。同樣，也將對傳統產業的行業集中度產生影響，從而改變企業的投資價值。
d、產業升級和商業模式創新
由於人口和資源環境約束，傳統型企業正在逐漸失去成本優勢，迫切需要轉型升級來提高附加值和競爭力。這種機會既有產業層面的，比如勞動力結構的智力化帶來的工程師紅利，將直接表現為我國科技型企業的人均效率和成本優勢。也有企業層面的，更多依靠企業家的勤奮和創新精神，運用智慧型化生產、信息和網路技術、新材料技術等先進手段來建立創新型企業，或者改造傳統企業。
（2）行業配置策略
在行業配置層面，我們會傾向於一些符合轉型期中國經濟發展趨勢的行業或子行業，比如由人口老齡化驅動的醫療行業、具有品牌優勢的消費品行業、可以替代人工的自動化行業等。具體分析時，我們會跟蹤各行業整體的收入增速、利潤增速、毛利率變動幅度、ROIC變動情況，依此來判斷各行業的景氣度，再根據行業整體的估值情況，市場的預期，目前機構配置的比例來綜合考慮各行業在組合中的配置比例。
（3）股票投資選擇
針對個股，每個報告期管理人都會根據公開信息和一些假設推理初篩一批重點研究標的，圍繞這些公司，基金管理人的股票研究團隊將展開深入的調研，除了上市公司外，管理人還會調研競爭對手，產業鏈的上下游，以此來驗證管理人的推理是否正確。對於個股是否納入到組合，管理人會重點關注3個方面：公司素質、公司的成長空間及未來公司盈利增速、目前的估值。其中公司素質是管理人最看重的因素，包括公司商業模式的獨特性、進入壁壘、行業地位、公司管理層的品格和能力等方面；對於具有優秀基因的公司，如果成長性和估值匹配的話，管理人將其納入投資組合；否則將會放在股票庫中，保持持續跟蹤。
3、折價和套利策略
本基金定期開放，可運用在封閉期沒有流動性需求的優勢，抓住一些長期投資的機會，在價值低估或者有折價機會的時候介入，將價值回歸轉化為投資收益。
（1）大宗交易策略
管理人將利用自身在二級市場的規模及影響力的優勢尋找大宗交易機會，並綜合考慮二級市場價格、折價情況、大宗交易數量、二級市場成交量、交易對手減持目的等多種因素，同時根據公司的基本面情況審慎做出買入決定，對於一些好的大宗交易機會，可利用基金有一定封閉期的優勢承諾鎖定一定期限，以獲得優先獲得大宗交易的機會或以此獲得更大的折扣優惠，並根據歷史和實時交易數據設計了自動化交易算法和交易系統，以撲捉有利的賣出時機，同時儘可能的減小賣出股票時的衝擊成本，從而將以大宗交易方式買入股票時的折價轉化為基金的收益。
（2）可轉換債券
管理人在進行可轉債投資時，首先以債性作為依託進行選擇，利用對股票的判斷選擇可轉債可以接受的轉股溢價率，積極捕捉可轉債的套利機會。當可轉債的轉換溢價率為負時，買入可轉債的同時賣出標的股票可以獲得套利價差；反之，買入標的股票的同時賣出可轉債也可以獲得套利價差。當對可轉債未來的轉換溢價率有比較明確的趨勢判斷時，該種套利策略同樣適用。另外，管理人在投資時不輕易進行條款博弈，但可以通過分析大股東轉股動力來進行投資。
（3）參與定向增發投資策略
管理人將通過實地調研深入了解發行人的行業背景、市場地位、產銷規模、
核心技術、股東和管理層情況、持續經營與盈利能力等各方面的信息；對定向增發價格的合理性做出判斷，並結合上市公司大股東參與定向增發的情況，在進行全面和深入研究的基礎上做出投資決定，在控制風險的基礎上力求獲取較高的收益。
（4）定向增發破發股票投資策略
管理人將密切關注當前已經實施完定向增發，且還處於鎖定期的上市公司，當二級市場股價跌破定向增發價時，通過考慮定向增發數量、發行對象、大股東認購方式、增發鎖定期限、資金運用目的等因素，並結合發行人的行業背景、
市場地位、產銷規模、核心技術、股東和管理層情況、持續經營與盈利能力等各方面的信息，同時結合當前股價在技術面的情況，在定向增發達到一定的破發幅度後擇機買入，在定向增發股票解禁日逐漸臨近或定向增發股票解禁後擇機賣出，以獲取破發回補的收益。
4、債券等其他固定收益類投資策略
本基金的固定收益類投資品種主要有國債、企業債等中國證監會認可的，具有良好流動性的金融工具。固定收益投資主要用於提高非股票資產的收益率，管理人將堅持價值投資的理念，嚴格控制風險，追求合理的回報。
在債券投資方面，管理人將以巨觀形勢及利率分析為基礎，依據國家經濟發展規劃量化核心基準參照指標和輔助參考指標，結合貨幣政策、財政政策的實施情況，以及國際金融市場基準利率水平及變化情況，預測未來基準利率水平變化趨勢與幅度，進行定量評價。
5、中小企業私募債券投資策略
由於中小企業私募債票面利率較高、信用風險較大、二級市場流動性較差。本基金將運用基本面研究，結合公司財務分析方法對債券發行人信用風險進行分析和度量，選擇風險與收益相匹配的更優品種進行投資。在進行投資時，將採取分散投資、鎖定收益策略。在遴選債券時，將只投資有擔保或者國有控股企業發行的中小企業私募債，以降低信用風險。
6、股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨以套期保值為目的，以迴避市場風險。故股指期貨空頭的契約價值主要與股票組合的多頭價值相對應。管理人通過動態管理股指期貨契約數量，以萃取相應股票組合的超額收益。
7、國債期貨投資策略
本基金投資國債期貨以套期保值為目的，以迴避市場風險。故國債期貨空頭的契約價值主要與債券組合的多頭價值相對應。基金管理人通過動態管理國債期貨契約數量，以萃取相應債券組合的超額收益。
收益分配原則
本基金收益分配應遵循下列原則：
1、本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配6次，每次基金收益分配比例不低於截至收益分配基準日可供分配利潤的25%；
3、若《基金契約》生效不滿3個月則可不進行收益分配；
4、本基金收益分配方式僅現金分紅一種方式；
5、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
1、本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配6次，每次基金收益分配比例不低於截至收益分配基準日可供分配利潤的25%；
3、若《基金契約》生效不滿3個月則可不進行收益分配；
4、本基金收益分配方式僅現金分紅一種方式；
5、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
