東吳國企改革主題靈活配置混合型證券投資基金是東吳基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：東吳國企改革混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：東吳基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：3.46億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：002159
- 成立日期：20151230
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金為混合型基金，通過靈活的資產配置，重點投資於在國內上市的國企改革主題的上市公司，在科學嚴格管理風險的前提下，力爭為投資人提供長期穩定的投資回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（含中小板，創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、權證、股指期貨、國債、雄照勸定央行票據、地方政府債、金融債、企業債、中小企業私募債、短期融資券、公司債、中期票據、次級債、可轉換債券（含分離型可轉換債券）、資產支持證券、債券回購、銀行存款、貨幣市場工具等固定收益類資產以及法律法規或中國證監會允許基金投少凝察資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
本基金可以參與融資業務。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
在法律法規有新規定的情況下，基金管理人在履行適當程式後，基金管理人可對上述比例做適度調整。
本基金可以參與融資業務。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
在法律法規有新規定的情況下，基金管理人在履行適當程式後，基金管理人可對上述比例做適度調整。
投資策略
本基金充分發揮基金管理人的投資研究優勢，採取兼顧風險預墓習贈算管理的多層次複合投資策略,科學嚴謹規範資產配置謀求基金資產的長期穩定增長。
（一）大類資產配置策略
本基金在資產配置過程中嚴格遵循自上而下的配置原則，強調投資紀律、避免因隨意性投資帶來的風險或損失。在大類資產配置方面，通過對巨觀經濟運行周期、財政及貨幣政策、資金供需及具體行業發展情況、證券市場估值水平等方面問題的深入研拔簽嚷究，分析股票市場、債券市場、貨幣市場三大類資產的預期風險和收益，通過公司數量化模型確定資產配置比例並動態地最佳化管理。
（二）股票精選策略
本基金的股票投資以深入的基本面研究為基礎，從定性定量兩個方面，精選國企改革主題上市公司中基本面良好、具有發展前景的優質上市公司進行投資，構建投資組合。
1、國企改革主題上市公司的界定
本基金所指國企改革包括國資監管體制改革、產權制度改革(如兼併重組、整合上市、混合所有制改革等)以及國企管理制度改革(如經營機制、激勵機制改革等)等多種方式，國企改革主題上市公司界定為：
1) 已實施改革方案或具有改革預期的國有上市公司；
2) 因國企改革，而在行業準入門檻降低、國資布局調整、國資退出等相關主題受益的非國有上市公司。
未來若出現其他受益於國企改革進程的上市公司，本基金也應在深入研究的基礎上，本著審慎的原則將其列入備選股票池。本基金將在備選股票池的基礎上，以定性和定量相結合的方式，從價值和成長等因素對個股進行選擇，精選估值合理且成長性好的上市公司進行投資。
2、個股精選
在綜合考慮國企改革主題上市公司行業流動性和估值水平的基礎上，本基金管理人將採用定性和定量的雙重標準對個股的基本面和投資價值進行細緻分析，目標是篩選出被市場低估、安全邊際較高的個股。
1）定量指標
本基金在定量指標的設定上將重點側重盈利能力和成長能力等成長性指標：
盈利能力：本基金通過盈利能力分析評估上市公司創造利潤的能力，主要參考的指標包括淨資產收益率（ROE），毛境全利率，淨利率，EBITDA/主營業務收入等。
成長能力：本基金通過成長能力分析評估上市公司未來的盈利增長速度，主要參考指標包括主營業務收入增長率、主營業務利潤增長率等。
另外本基金將PE、PB、PCF等估值指標作為輔助考察指標，在考察過程中所占比重一般低於成長性指標。
2）定性指標
本基金在定性分析方面將側重企業競爭優勢及企業治理等方面：
企業競爭優勢：企業的競爭優勢是企業獲得長期增長的根本動力。本基金對企業競爭優勢的分析將從企業的技術、管理、品牌和成本等各方面綜合考慮。同時結合國企改革主題的特點，本基金將選擇具有市喇虹糠場優勢的企業，主要是指公司現在或未來有可能在行業細分市場中占據較大的市場份額，或擁有較高的市場份額增長率。
公司治理：本基金對公司治理結構的評估，主要是對上祝去臘漏市公司經營管理層面的組織和制度上的靈活性、完整性和規範性的全面考察，包括對所有權和經營權的分離、對股東利益的保護、經營管理的自主性、政府及母公司對公司內部的干預程度，管理決策的執行和傳達的有效性，股東會、董事會和監事會的實際執行情況，企業改制徹底性、企業內部控制的制訂和執行情況等。
（三）債券投資策略
本基金的債券投資採取穩健的投資管理方式，獲得與風險相匹配的投資收
益，以實現在一定程度上規避股票市場的系統性風險和保證基金資產的流動性。
本基金通過分析未來市場利率趨勢及市場信用環境變化方向，綜合考慮不同券種收益率水平、信用風險、流動性等因素，構造債券投資組合。在實際的投資運作中，本基金將運用久期控制策略、收益率曲線策略、類別選擇策略、個券選擇策略等多種策略，獲取債券市場的長期穩定收益。
（四）中小企業私募債投資策略
中小企業私募債券由於該券種的發行主體資質相對較弱，且存在信息透明度較低等問題，因而面臨更大的信用風險，屬於高風險高收益品種，未來有可能出現債券到期後企業不能按時清償債務的情況，從而導致基金資產的損失。
本基金將從發行主體所處行業的穩定性、未來成長性，以及企業經營、現金流狀況、抵質押及擔保增信措施等方面優選信用資質相對較強的高收益債進行投資。嚴格執行分散化投資策略，分散行業、發行人和區域集中度，以避免行業或區域性事件對組合造成的集體衝擊。
(五)資產支持證券投資策略
本基金將深入分析資產支持證券的市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等基本面因素，估計資產違約風險和提前償付風險，並根據資產證券化的收益結構安排，模擬資產支持證券的本金償還和利息收益的現金流過程，輔助採用數量化定價模型，評估其內在價值。
（六）股指期貨投資策略
本基金將以股指期貨為主的金融衍生工具與資產配置策略進行搭配，並利用股指期貨靈活快速進出的優勢，控制倉位風險，同時可以降低交易成本，為實際的投資操作提供多一項選擇。
（七）權證投資策略
本基金權證投資將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，把握市場的短期波動，進行積極操作，追求在風險可控的前提下實現穩健的超額收益。具體投資方法如下：
考量標的股票合理價值、標的股票價格、行權價格、行權時間、行權方式、股價歷史與預期波動率和無風險收益率等要素，估計權證合理價值。
根據權證合理價值與其市場價格間的差幅以及權證合理價值對定價參數的敏感性，結合標的股票合理價值考量，決策買入、持有或沽出權證。
（一）大類資產配置策略
本基金在資產配置過程中嚴格遵循自上而下的配置原則，強調投資紀律、避免因隨意性投資帶來的風險或損失。在大類資產配置方面，通過對巨觀經濟運行周期、財政及貨幣政策、資金供需及具體行業發展情況、證券市場估值水平等方面問題的深入研拔簽嚷究，分析股票市場、債券市場、貨幣市場三大類資產的預期風險和收益，通過公司數量化模型確定資產配置比例並動態地最佳化管理。
（二）股票精選策略
本基金的股票投資以深入的基本面研究為基礎，從定性定量兩個方面，精選國企改革主題上市公司中基本面良好、具有發展前景的優質上市公司進行投資，構建投資組合。
1、國企改革主題上市公司的界定
本基金所指國企改革包括國資監管體制改革、產權制度改革(如兼併重組、整合上市、混合所有制改革等)以及國企管理制度改革(如經營機制、激勵機制改革等)等多種方式，國企改革主題上市公司界定為：
1) 已實施改革方案或具有改革預期的國有上市公司；
2) 因國企改革，而在行業準入門檻降低、國資布局調整、國資退出等相關主題受益的非國有上市公司。
未來若出現其他受益於國企改革進程的上市公司，本基金也應在深入研究的基礎上，本著審慎的原則將其列入備選股票池。本基金將在備選股票池的基礎上，以定性和定量相結合的方式，從價值和成長等因素對個股進行選擇，精選估值合理且成長性好的上市公司進行投資。
2、個股精選
在綜合考慮國企改革主題上市公司行業流動性和估值水平的基礎上，本基金管理人將採用定性和定量的雙重標準對個股的基本面和投資價值進行細緻分析，目標是篩選出被市場低估、安全邊際較高的個股。
1）定量指標
本基金在定量指標的設定上將重點側重盈利能力和成長能力等成長性指標：
盈利能力：本基金通過盈利能力分析評估上市公司創造利潤的能力，主要參考的指標包括淨資產收益率（ROE），毛境全利率，淨利率，EBITDA/主營業務收入等。
成長能力：本基金通過成長能力分析評估上市公司未來的盈利增長速度，主要參考指標包括主營業務收入增長率、主營業務利潤增長率等。
另外本基金將PE、PB、PCF等估值指標作為輔助考察指標，在考察過程中所占比重一般低於成長性指標。
2）定性指標
本基金在定性分析方面將側重企業競爭優勢及企業治理等方面：
企業競爭優勢：企業的競爭優勢是企業獲得長期增長的根本動力。本基金對企業競爭優勢的分析將從企業的技術、管理、品牌和成本等各方面綜合考慮。同時結合國企改革主題的特點，本基金將選擇具有市喇虹糠場優勢的企業，主要是指公司現在或未來有可能在行業細分市場中占據較大的市場份額，或擁有較高的市場份額增長率。
公司治理：本基金對公司治理結構的評估，主要是對上祝去臘漏市公司經營管理層面的組織和制度上的靈活性、完整性和規範性的全面考察，包括對所有權和經營權的分離、對股東利益的保護、經營管理的自主性、政府及母公司對公司內部的干預程度，管理決策的執行和傳達的有效性，股東會、董事會和監事會的實際執行情況，企業改制徹底性、企業內部控制的制訂和執行情況等。
（三）債券投資策略
本基金的債券投資採取穩健的投資管理方式，獲得與風險相匹配的投資收
益，以實現在一定程度上規避股票市場的系統性風險和保證基金資產的流動性。
本基金通過分析未來市場利率趨勢及市場信用環境變化方向，綜合考慮不同券種收益率水平、信用風險、流動性等因素，構造債券投資組合。在實際的投資運作中，本基金將運用久期控制策略、收益率曲線策略、類別選擇策略、個券選擇策略等多種策略，獲取債券市場的長期穩定收益。
（四）中小企業私募債投資策略
中小企業私募債券由於該券種的發行主體資質相對較弱，且存在信息透明度較低等問題，因而面臨更大的信用風險，屬於高風險高收益品種，未來有可能出現債券到期後企業不能按時清償債務的情況，從而導致基金資產的損失。
本基金將從發行主體所處行業的穩定性、未來成長性，以及企業經營、現金流狀況、抵質押及擔保增信措施等方面優選信用資質相對較強的高收益債進行投資。嚴格執行分散化投資策略，分散行業、發行人和區域集中度，以避免行業或區域性事件對組合造成的集體衝擊。
(五)資產支持證券投資策略
本基金將深入分析資產支持證券的市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等基本面因素，估計資產違約風險和提前償付風險，並根據資產證券化的收益結構安排，模擬資產支持證券的本金償還和利息收益的現金流過程，輔助採用數量化定價模型，評估其內在價值。
（六）股指期貨投資策略
本基金將以股指期貨為主的金融衍生工具與資產配置策略進行搭配，並利用股指期貨靈活快速進出的優勢，控制倉位風險，同時可以降低交易成本，為實際的投資操作提供多一項選擇。
（七）權證投資策略
本基金權證投資將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，把握市場的短期波動，進行積極操作，追求在風險可控的前提下實現穩健的超額收益。具體投資方法如下：
考量標的股票合理價值、標的股票價格、行權價格、行權時間、行權方式、股價歷史與預期波動率和無風險收益率等要素，估計權證合理價值。
根據權證合理價值與其市場價格間的差幅以及權證合理價值對定價參數的敏感性，結合標的股票合理價值考量，決策買入、持有或沽出權證。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
