期權、期貨和其他衍生品（第7版）

《期權、期貨和其他衍生品（第7版）》是2011年清華大學出版社出版的圖書，是一本在西方金融界廣泛流傳的名著，被譽為“華爾街的聖經”。作者是約翰·赫爾（JohnHull），全面系統地講解了衍生品定價與金融風險管理的基本理論和方法。

基本介紹

• 中文名：期權、期貨和其他衍生品（第7版）
• 作者：約翰·赫爾（JohnHull）
• 出版時間：2011年07月01日
• 出版社：清華大學出版社
• ISBN：9787302258735
• 定價：79 元
• 章節：34章
• 印次：1-9
• 印刷日期：2016.03.11

內容簡介

本書是一本在西方金融界廣泛流傳的名著，被譽為“華爾街的聖經”。衍生品理論在現代金融學中占有核心地位。衍生品理論（尤其是期權定價理論）的提出，不但建立了金融經濟學的基本理論框架，而且在理論的指導下推動了期貨、期權、互換等市場的發展，使金融在全球範圍內發展到如此巨大的規模。本書全面系統地講解了衍生品定價與金融風險管理的基本理論和方法。

目錄

第1章緒論1

1.1場內交易市場1

1.2場外交易市場2

1.3遠期契約3

1.4期貨契約6

1.5期權6

1.6交易者的類型9

1.7套期保值者10

1.8投機者11

1.9套利者14

1.10危險15

小結16

參考讀物16

問題和習題16

課後練習18

第2章期貨市場的機制21

2.1背景21

2.2期貨契約的設定23

2.3期貨價格向現貨價格的收斂25

2.4每日結算和保證金26

2.5報紙上的價格行情31

2.6交割33

2.7交易者和訂單的類型35

2.8監管36

2.9會計及稅收37

2.10遠期契約與期貨契約39

小結40

參考讀物41

問題和習題41

課後練習43VIII

第3章期貨的套期保值策略45

3.1基本原則45

3.2贊成和反對套期保值的論點48

3.3基差風險51

3.4交叉套期保值54

3.5股票指數期貨59

3.6展期64

小結65

參考讀物67

問題和習題67

課後練習69

附錄最小方差套期保值比率公式的證明71

第4章利率73

4.1利率的類型73

4.2利率測算75

4.3零息票利率78

4.4債券定價80

4.5國庫券零息票利率的計算80

4.6遠期利率82

4.7遠期利率協定85

4.8久期87

4.9凸性90

4.10利率期限結構理論91

小結94

參考讀物95

問題和習題95

課後練習97

第5章遠期和期貨價格的確定99

5.1投資性資產與消費性資產99

5.2賣空99

5.3假設和符號101

5.4投資性資產的遠期價格101

5.5已知收益104

5.6已知紅利率107

5.7估計遠期契約的價值107

5.8遠期價格與期貨價格是否相等？109

5.9股票指數期貨的價格110

5.10外匯的遠期和期貨契約112

5.11商品期貨1155.12持有成本118

5.13交割選擇權118

5.14期貨價格和預期將來的即期價格119

小結121

參考讀物122

問題和習題122

課後練習125

附錄證明利率不變時遠期價格與期貨價格相等126

IX第6章利率期貨129

6.1日期計算報價慣例129

6.2國債期貨132

6.3歐洲美元期貨136

6.4基於久期的期貨套期保值策略141

6.5對資產負債組合進行套期保值142

小結143

參考讀物144

問題和習題144

課後練習146

第7章互換147

7.1利率互換的機制147

7.2日期計算問題153

7.3確認書154

7.4比較優勢的觀點155

7.5互換率的本質158

7.6LIBOR/（互換）零息票利率的計算158

7.7利率互換的估價159

7.8貨幣互換163

7.9貨幣互換的估價166

7.10信用風險169

7.11其他類型的互換170

小結173

參考讀物173

問題和習題174

課後練習176

第8章期權市場的機制179

8.1期權類型179

8.2期權頭寸181

8.3標的資產183

8.4股票期權的性質185

8.5交易188

8.6佣金189

8.7保證金190

8.8期權結算公司192

8.9監管192

8.10稅收192

8.11認股權證、管理層股票期權和可轉換債券194

8.12場外交易市場195

小結195

參考讀物196

問題和習題196

課後練習198

X第9章股票期權的性質201

9.1影響期權價格的因素201

9.2假設和符號205

9.3期權價格的上下限205

9.4看跌期權與看漲期權之間的平價關係208

9.5提前執行：不付紅利股票的看漲期權211

9.6提前執行：不付紅利股票的看跌期權212

9.7紅利的影響214

小結215

參考讀物216

問題和習題216

課後練習218

第10章期權的交易策略219

10.1包括一個期權和一個股票的策略219

10.2差價期權221

10.3組合期權230

10.4其他複合期權的損益狀態233

小結233

參考讀物234

問題和習題234

課後練習235

第11章二叉樹模型237

11.1單步二叉樹模型與無套利方法237

11.2風險中性估值241

11.3兩步二叉樹圖243

11.4看跌期權的例子245

11.5美式期權24611.6Delta247

11.7選擇u和d擬合波動率248

11.8增加二叉樹模型中的時間段數251

11.9其他資產的期權252

小結256

參考讀物256

問題和習題257

課後練習258

XI第12章維納過程與Its引理259

12.1馬爾科夫性259

12.2連續時間隨機過程260

12.3股票價格的過程265

12.4參數268

12.5It引理269

12.6對數正態性質270

小結271

參考讀物272

問題和習題272

課後練習273

附錄It引理的推導275

第13章BlackScholesMerton模型277

13.1股票價格的對數正態性質277

13.2收益率的分布279

13.3預期收益280

13.4波動率282

13.5BlackScholesMerton微分方程隱含的基本概念285

13.6BlackScholesMerton微分方程的推導287

13.7風險中性估值289

13.8BlackScholes定價公式291

13.9累積常態分配函式293

13.10認股權證與管理層股票期權294

13.11隱含波動率296

13.12紅利298

小結301

參考讀物302

問題和習題303

課後練習305

附錄BlackScholesMerton公式的證明307

XII第14章雇員股票期權311

14.1契約的設計311

14.2期權能否促使股權人與管理人員利益一致313

14.3會計問題314

14.4定價316

14.5倒填日期醜聞320

小結321

參考讀物322

問題與習題322

課後練習323

第15章股指期權與貨幣期權325

15.1股指期權325

15.2貨幣期權327

15.3支付已知紅利率的股票期權330

15.4歐式股指期權的定價332

15.5歐式貨幣期權的定價335

15.6美式期權336

小結337

參考讀物337

問題與習題338

課後練習340

第16章期貨期權341

16.1期貨期權的特性341

16.2期貨期權被廣泛套用的原因344

16.3歐式即期期權與歐式期貨期權344

16.4看跌\|看漲期權平價關係式345

16.5期貨期權的下限346

16.6採用二叉樹對期貨期權定價347

16.7期貨價格在風險中性世界的漂移率349

16.8對於期貨期權定價的布萊克模型350

16.9美式期貨期權與美式即期期權352

16.10期貨式期權352

小結353

參考讀物354

問題與習題354

課後練習356

第17章希臘字母357

17.1例子357

17.2暴露頭寸策略與抵補頭寸策略358

17.3止損策略358

17.4Delta套期保值360

17.5Theta367

17.6Gamma369

17.7Delta,Theta與Gamma的關係373

17.8Vega373

17.9Rho375

17.10套期保值在實際中的套用376

17.11情境分析376

17.12公式的擴展380

17.13組合保險382

17.14股票市場波動率382

小結383

參考讀物384

問題和習題384

課後練習386

附錄泰勒級數展開與套期保值參數388

XIII第18章波動率微笑389

18.1為什麼波動率微笑對看漲期權與看跌期權是一樣的389

18.2外匯期權390

18.3股票期權393

18.4其他刻畫波動率微笑的方法395

18.5波動率期限結構與波動率曲面396

18.6希臘字母397

18.7預期價格有一次大幅波動時398

小結400

參考讀物400

問題和習題401

課後練習402

附錄波動率微笑隱含的風險中性分布的確定404

第19章基本數值方法407

19.1二叉樹方法407

19.2指數期權、貨幣期權和期貨契約期權的二叉樹法估值414

19.3支付紅利的股票期權的二叉樹模型417

19.4構造樹圖的其他幾種方法422

19.5時間參數425

19.6蒙特卡羅模擬426

19.7減少方差的方法433

19.8有限差分方法435小結446

參考讀物446

問題和習題447

課後練習449

第20章風險值451

20.1風險值的度量451

20.2歷史模擬法454

20.3模式法456

20.4線性模型458

20.5二次模型462

20.6蒙特卡羅模擬464

20.7各種方法的比較465

20.8壓力測試與事後檢驗466

20.9主成分分析466

小結470

參考讀物470

問題與習題471

課後練習472

附錄現金流映射474

XIV第21章估計波動率與相關性477

21.1估計波動率477

21.2指數加權移動平均模型479

21.3GARCH(1,1)模型481

21.4在模型之間進行選擇482

21.5最大似然方法483

21.6用GARCH(1,1)預測未來波動率487

21.7相關性491

小結493

參考讀物494

問題與習題494

課後練習496

第22章信用風險497

22.1信用評級497

22.2歷史違約機率498

22.3回收率499

小結519

參考讀物520

問題和習題520

課後練習523

第23章信用衍生品525

23.11其他模型549

小結551

參考讀物552

問題與習題552

課後練習554

XV第24章奇異期權555

24.1組合555

24.2非標準美式期權556

24.3遠期開始期權556

24.4複合期權557

24.5後定選擇權558

24.6障礙期權558

24.7兩期期權561

24.8回望期權561

24.9呼叫期權563

24.10亞洲期權564

24.11一項資產換取另一項資產的期權566

24.12涉及幾種資產的期權567

24.13波動率和方差互換567

24.14靜態期權複製570

小結573參考讀物573

問題和習題574

課後練習576

附錄亞洲期權和籃子期權價值的矩的計算578

第25章天氣、能源和保險衍生證券581

25.1定價問題回顧581

25.2天氣衍生證券582

25.3能源衍生證券583

25.4保險衍生證券586

小結587

參考讀物588

問題和習題588

課後練習589

第26章更多的模型與數值方法591

26.1BlackScholes的替代方法592

26.2隨機波動模型595

26.3IVF模型598

26.4可轉換記券599

26.5路徑依賴型衍生品602

26.6障礙期權606

26.7基於兩種相關資產的期權609

26.8蒙特卡羅模擬與美式期權611

小結616

參考讀物617

問題和習題618

課後練習620

XVI第27章鞅和測度623

27.1風險的市場價格624

27.2幾個狀態變數627

27.3鞅628

27.4計價標準的其他選擇629

27.5幾個因素的擴展633

27.6改進布萊克模型634

27.7資產替換期權635

27.8計價標準的改變636

27.9傳統定價方法的推廣637

小結638

參考讀物638

問題和習題639課後練習640

附錄處理有多種不確定性來源的情況642

第28章利率衍生品：標準的市場模型647

28.1債券期權647

28.2利率頂與利率底652

28.3歐洲互換期權658

28.4推廣662

28.5利率衍生品的套期保值662

小結663

參考讀物664

問題和習題664

課後練習665

第29章凸性調整、時間調整與雙幣種期權667

29.1凸性調整667

29.2時間調整671

29.3雙幣種期權673

小結676

參考讀物676

問題和習題677

課後練習678

附錄對凸性調整公式的證明680

XVII第30章利率衍生品：瞬時利率模型681

30.1背景681

30.2均衡模型682

30.3無套利模型686

30.4債券期權690

30.5波動率結構691

30.6利率樹692

30.7構造樹圖的一般方法694

30.8校正704

30.9用單因素模型進行套期保值705

小結705

參考讀物706

問題和習題706

課後練習708

第31章利率衍生品：HJM和LMM771

31.1Heath、Jarrow和Morton模型（HJM）711

31.2LIBOR市場模型（LMM）714

31.3抵押貸款證券724

小結726

參考讀物727

問題和習題728

課後練習728

第32章互換（二）729

32.1普通互換交易的變形729

32.2複式互換731

32.3貨幣互換732

32.4更複雜的互換733

32.5股票互換736

32.6包含內嵌期權的互換737

32.7其他類型的互換740

小結741

參考讀物742

問題和習題742

課後練習742

第33章實物期權745

33.1資本投資評估745

33.2風險中性估值框架的擴展746

33.3風險市場價格的估計748

33.4在企業估值中的套用749

33.5商品價格749

33.6評估投資機會中的選擇權754

小結759

參考讀物759

問題和習題759

課後練習760

XVIII第34章衍生品災難以及我們能從中學到什麼761

34.1對所有衍生品使用者的教訓761

34.2對金融機構的教訓765

34.3對非金融公司的教訓770

小結771

參考讀物771

術語表773