日本債券發行條件

債券的發行條件是債券發行過程中一個重要的因素，是發行債券成敗的關鍵。

基本介紹

• 中文名：日本債券發行條件
• 國家：日本

發行條件

對債券發行者來說，發行條件能直接影響籌資的成本；對承購公司來說，發行條件的好壞關係到能否順利推銷債券；對購買債券的投資者來說，發行條件是判斷該項債券與其它債券相比是否有吸引力的標準。日本債券的發行條件主要是由發行額、票面利率、發行價格、償還期限、償還方式、認購者效益率和債券的付息方式等幾個內容構成的。其中，票面利率和發行價格對發行人來說，是直接關係到籌資成本高低的重要因素。

發行額

它是債券的總值，是籌措一筆債券的資金數額。發行額的多少與發行者的資金需求有關。從發行人角度來說，因發行手續比較複雜同樣付出一筆手續費，所籌措的資金越多越好。但發行額究竟多少，主要是根據當時的市場對這種債券的吸收能力如何。此外，發行者的資格、信用、知名度以及債券的種類也是確定發行額的重要因素。一般來講，發行額多少為適主要應由承購公司根據自己的專業性判斷向發行人提出建議。如果發行額定得過高，不但影響其它發行條件，還會造成銷售困難，而且對於該證券發行後流通市場的價格也不利。發行額-一般都是事先商定的，但由於市場的行情經常發生變化，有時臨近發行的最後階段，也有進行增減變更的現象。票面利率。票面利率是指票面金額一年的利息率。它的高低真接影響著債券發行人的籌資成本，它是債券發行條件中最重要的內容之一。票面利率一般低於貸款利率而高於優惠貸款利率。它的高低在某種程度上也反映發行者的信用程度。一般來講，債券的票面利率水平是債券發行人根據本身的性質和自己對市場條件的分析來決定的。首先要考慮到投資者的接受程度，發行人往往是爭取在多數投資者能夠接受的限度內，以最低的利率來發行債券。其次，債券的信有級別也是影響票面利率的因素。如果債券信用級別高，則可以相應地降低利率，反之則相應地提高利率。再次，利息的支付頻率，單利、複利和貼現利率對投資者的實際收益和發行者的籌資成本的影響是不同的。在實際收益率水平確定的情況下，單利計息的債券票面利率應高於複利和貼現計息債券的票面利率。

發行價格

它是指從發行人手中轉移到初始投資人手中的價格。這是對票面金額而言的，習慣上以對券面金額的百分比來表示。以高於票面金額的價格發行叫做超價發行，以低於票面金額的價格發行叫做低價發行，以票面金額相同的金額發行叫做等價發行。調整發行價格可以平衡票面利率與購買債券者收益率之間的差距。同時，債券發行價格也是構成發行人籌資成本的重要內容。發行價格的計算公式是：

發行價格=（償還價格+票面利率×償還期限）÷（1+認購者收益率×償還期限）

償還期限

它是表示債券發行者還完本息的年限。即從債券的發行日到還本付息的這段時間叫做償還期限。期限在1年以內的債券叫做短期債券，期限在1年以上的債券叫做長期債券。債券償還期限的長短首先是發行者根據自己對資金需求的性質來確定。其次是根據對未來市場利率的預測來確定。再次是根據流通市場的發達程度來決定的。另外，投資人的心理狀況、消費傾向以及市場上其它債券的期限構成也是發行人確定償還期限的重要因素。目前日本市場發行的日元公募債券的期限通常是5-12年，日元私募債券的期限一般是7一10年。因為債券償還本金一般是從第6年開始，這樣債券的期限並不是實際的用款期限，存在一個平均年限的問題。平均年限的計算公式如下：

平均年限=（發行額×償還期限-已償還金額）÷發行額

付息方式

它是指發行人在債券的有效期內，何時或分幾次向債券持有人支付利息的方式。在選擇債券的付息方式時，債券的發行人一方面要在儘量吸引投資人的前提下降低籌資成本，另一方面又要在儘量降低籌資成本的同時使債券更富有吸引力。一般把債券利息的支付分為一次性付息和分期分息兩大類。一次性付息有三種形式：①以單利計息；到期還本時一次支付所有應付的利息。單利計息的債券，收益水平明確，計算方便，支付手續也簡單。②以複利計算，將票面折算成現值發行，到期時票面額即等於本息之和，故按票面額還本付息。運用這種複利計算的債券，投資人的實際收益要高於持有同水平票面利率的單利債券收益。③以貼現方式計算，投資人按票面額和應收利息之差價購買債券，到期按票面額收回本息。以這種方式計付利息通常是為了解決金融市場中期限為1年之內債券無法計算複利而採取的方式。它和複利一樣，能使投資人得到高於同水平單利利率所表示的實際收益率。分期付息一般有按年付息、半年付息和按季付息三種方式。分期付息對投資人和發行人都有好處。對投資人來講，分期付息可獲得複利收益，並享有每年獲得現金利息便於支配的流動性好處。對發行人來說，按年付息可減輕集中付息的壓力，在債券有效的各時期中，平均分攤利息負擔。