改革牛是指，中國股市起於2014年7月的一輪
大牛市。
“‘改革牛’或‘槓桿牛’，這兩個觀點都有道理。這輪股市上漲是對改革開放紅利預期的反映，是各項利好政策疊加的結果，有其必然性和合理性。”
中國證監會主席
肖鋼在接受媒體採訪時，針對市場對
A股上漲存在的兩種觀點發表了自己的看法。
肖鋼具體分析說，一方面，中央
全面深化改革的各項舉措穩定了市場預期，是股市上漲的主要動力，投資者信心明顯增強，反映了投資者對改革開放紅利釋放的預期。
改革紅利將是推動資本市場進一步健康發展的最強大動力。“從這個意義上講，我贊同改革牛的觀點。”他表示。另一方面，
槓桿因素的確發揮了重要作用。證券公司銀證轉賬資金、
滬港通淨流入資金以及保險信託新增資金均有較多增加。同時，
融資融券業務發展比較快，特別是融資業務，規模已超過1萬億元，為股市上漲提供了資金支持。
