基本介紹
- 中文名：投資時間鐘
- 屬性：權益類產品、固定收益產品
- 分為：蕭條、復甦、繁榮
- 比如：上世紀90年代末美國股市
簡介,投資策略,
簡介
按照“投資時間鐘”的理論，不同的金融市場如房市、股市、債市和期市等依次繁榮興衰，強弱表現逐一更迭，其依據是經濟周期。按照四階段的劃分方式，經濟周期分為蕭條、復甦、繁榮（過熱）、衰退4個階段，不同的過渡階段對應不同的投資品種。對於這些階段我們按照經濟成長率和通貨膨脹率的相對變動進行確認，如低增長低通脹階段，由於預期政府採取刺激性巨觀經濟政策，債券市場將有好的表現。
投資策略
投資的時間之鐘---周期性投資策略
一直想找機會闡述清楚為什麼我們總說在任何經濟及市場狀況下都有賺錢的機會，今天結合一家國際機構的研究給出答案和方法，幫助投資者樹立大的投資觀，並結合中國經濟和股市狀況給出初步的資產配置選擇。
整個金融和不動產投資市場包含不同特質和風格的大量品種，這些不同投資品種在經濟周期的各個階段中可以提供不同的回報表現，只要我們能看準經濟周期的變動，就可以在周期發生轉變之前選擇最合適的投資品種介入，實現優於整個市場的回報表現。
大家知道，經濟的長期增長依賴於生產、勞動力、資本和生產力的進步這四大要素，而這四大要素並不總會完美配合，於是造成了在人類經濟長期增長趨勢下短期的周期波動，而每個經濟體的貨幣或其它經濟政府決策部門則會根據經濟要素的盈缺出台有針對性的貨幣和經濟政策，這為我們預判周期拐點提供了很多決策依據。
比如上世紀90年代末美國股市，當投資者還在瘋狂購買高科技股票的時候，美國經濟通脹狀況已經抬頭，聯儲的緊縮政策也已到位，但大多數人還沉浸在“新經濟”非理性繁榮中，最終連續加息在2000年導致了資產市場泡沫的崩潰，而那些聰明的投資者在連續加息後期由於判斷到了經濟轉折點已開始陸續離場，並將資產配置到債券等更合適的品種。
現在就讓我們看看在不同周期下都該持有及迴避那些資產。
根據經濟成長（GDP）和通貨膨脹（CPI）的表現，經濟周期可以4個階段。
第一個階段被稱為再通脹（Reflation）階段，這時整個經濟剛結束上一輪的過熱和滯脹，陷入冷淡期，貨幣當局會通過不斷減息等其它寬鬆貨幣政策來刺激經濟，提升價格水平。這個階段回報最好的資產是債券，股票類資產中表現相對較好的是金融保險、消費品、醫藥等防守型股票，表現最差要迴避的是工業類股票、資本品股票。
第四階段為滯脹階段，經濟高增長停滯，但通脹還餘威未斷，這個階段現金、貨幣市場基金是最佳資產類別，防守型價值股票，如公用事業類股票也會不錯，其餘類型股票要全面迴避。
基於這個框架，我們來看目前中國經濟和股市所處位置。投資百科網認為，目前中國經濟仍處於經濟過熱階段，但很有可能進入末期。央行持續加息的累積效益開始顯現，而通貨膨脹還將保持高位，未來加息和緊縮貨幣的政策還將繼續。這個階段股票類資產還可以做，尤其是工業類股票、資本品，還將全面享受通脹帶動的業績高速增長。但根據時間之鐘來配置資產的關鍵是對轉折點的把握，如果我們觀察到2個季度以上GDP增速放緩，而通脹勢頭還在繼續，就有可能進入滯脹期，股票類資產的風險就會加大。這個時間有可能發生在2008年年底至2009年年初，屆時需要逐步放棄股票類資產，轉入現金類等防守型資產配置，等待下一輪經濟復甦，再逐步置換成債券、股票。
儘管時間之鐘在歷史上已有所驗證而且背後有正確的邏輯支持，但未來世界裡經濟周期不會像教科書那樣演進，總會有特例，需要我們根據最新情況做出判斷，但時間之鐘可以給我們一個大致的資產配置周期標準。
