投資分散化

投資分散化是指將投資分散於多種風險資產，而不是全部集中於一種資產。用一句俗語可概括其含義:“不要將所有的雞蛋放在一個籃子裡。”分散化原則表明通過分散待有風險資產，有時人們可以在不減少預期收益率的情況下，減少整體風險暴露程度。

基本介紹

• 中文名：投資分散化
• 外文名：Decentralization of investment

不相關風險

為了說明投資組合分散化如何減少整體風險，介紹的一個例子說明。你正在考慮在生物科技行業投資10萬美元，因為你相信，由於發現了新的基因工程藥物，以後幾年中該行業將獲利豐厚。對新投資的每種藥物，如果成功，你將收回4倍的投資；如果失敗，將損失全部投資。這樣，如果只在一種藥物上投資10萬美元，你可能得到40萬美元或者一無所有。

假設每種藥物成功的可能性是0.5，失敗的可能性也是0.5。表1表示了投資於一種藥物的回報的機率分布和收益率。

表1投資於一種藥品的機率分布

結果	機率	收益結果	收益率
藥品未成功	0.5	0	-100
藥品成功	0.5	400000	300

如果在兩種藥品上各投資5萬美元，以達到分散化，你仍然有可能獲得40萬美元（兩種藥物都成功），或者一無所有（兩種藥物均失敗）。然而，還有一種中間可能，即一種藥物成功了，而另一種藥物失敗。在這種精況下，你將獲得20萬美元（投資於成功藥品的5萬美元獲益4倍，失敗藥品獲益為零）。

這樣，存在四種可能的結果和三種回報:

1、兩種藥物均成功，獲益40萬美元。

2、藥品1成功，藥品2失敗，獲益20萬美元。

3、藥品2成功，藥品1失敗，獲益20萬美元。

4、兩種藥品均失敗，獲益為0。

因此，通過分散化，持有兩種藥物的投資組合，使損失全部投資的可能性比不進行多樣化降低了一半。另一方面，獲益40萬美元的可能性也從0.5降到了0.25，而另外兩種結果可以使你獲益20萬美元，其發生的可能性為0.5。

套用

對一個分散化投資組合的風險損失進行保險的成本，通常低於對單一風險分別保險的成本。既對一個既定規模的投資組合，風險分散化的程度越高，對投資組合整體價值損失保險的成本越低。

回到生物技術的例子。你投資了10萬美元於藥業股票，每種藥品的成功與否彼此不相關。

假設你已決定在兩種藥品股票上各投資5萬美元，對每一種藥品股票，損失100%投資的機率為0.5。但是對於投資組合整體而言，100%地損失10萬美元投資的機率是0.25。如果你為每一項5萬美元的投資損失進行保險，所需的花費將比對包含兩種股票的10萬美元投資組合進行保險的成本高。為說明這一點，假設保險的成本等於保險公司預期將支付的金額，投資組合的保險成本等於損失的機率乘以損失的數額:0.25*100000=25000（美元）

對兩項投資分別保險的成本等於兩支股票均失敗的機率（0.25）乘以100000，加上只有一支股票失敗的機率(0.5)乘以50000:0.25*l00000+0.5*50000=50000（美元）

因而，對兩支股票分別保險的成本是對兩支股票的組合進行保險的成本的兩倍。為了防止財富的損失，你不需要對每種股票分別保險。如果兩種藥品中只有一種失敗，那么來自於成功藥品的利潤足以彌補失敗藥品的損失，所以你的財富總量將是200000美元，你只需要對兩種藥品都失敗的風險進行保險。