基本介紹
- 中文名：市場泡沫
- 又名：泡沫經濟
基本概念,中國的泡沫經濟,
基本概念
泡沫經濟，指資產價值超越實體經濟，極易喪失持續發展能力的巨觀經濟狀態。泡沫經濟經常由大量投機活動支撐，本質就是貪婪。由於缺乏實體經濟的支撐，因此其資產猶如泡沫一般容易破裂，因此經濟學上稱之為“泡沫經濟”。泡沫經濟發展到一定的程度，經常會由於支撐投機活動的市場預期或者神話的破滅，而導致資產價值迅速下跌，這在經濟學上被稱為泡沫破裂。
中國的泡沫經濟
中國資本市場現在處於一個吹泡泡的階段，什麼能導致泡泡吹的越來越大呢，原因是對盈利的預期和對市場的信心。如果市場的信心受到嚴厲打擊的話，泡泡一定會破滅。
從基本邏輯看，一個國家的生產力大幅提高后必然帶來本幣升值，人為的因素導致的本幣低估不可能持續長時間存在，因為套利者的行為將有效地消除這種不合理的本幣低估。要么
人民幣升值，要么資產價格上漲和物價上升，引起本幣名義匯率不變但實際升值。兩個途徑必有其一，任何貨幣政策都改變不了這種基本的經濟學原理。
投資人必須清醒地看到這種本幣升值環境下的資產泡沫實質，理性地選擇參與泡沫化的過程。簡單地根據短期市場的漲跌而判斷泡沫是不是過頭了是沒有意義的，因為經濟規律就是經濟規律，在全球所有本幣升值過程中重複上演的資產泡沫現象並不會在中國就有特殊的形式。
我對市場的基本判斷是：一，按照現在中國經濟發展態勢和人民幣升值的節奏，流動性過剩無法迴避；二，在比較有限的投資品種選擇下，在現階段股票是優於房地產的一個投資品種，因為從基本理論講，房地產的價格粘性比股票大些，股票是流動性更好的資產。三，整個市場高估增加市場調整的可能性和空間，如果股票的價格遠遠脫離企業基本面，還是有很大的調整的可能性和空間的。
有人會想知道到什麼時候泡沫化的進程會結束。在我看來，只有兩個可能，一是匯率加速升值，匯率變動到一個合理的水平，本幣升值的預期不再，這可以根本性地消除資產泡沫化的原因。但太快的本幣升值速度會讓中國出口部門難以在短時間適應匯率的變化，受到實質的損壞。政府可能希望平衡匯率升值的速度和幅度，讓各個部門逐步調整和消化升值帶來的衝擊。本幣升值到位的時間點肯定會有的，但肯定不是在現在。
第二個可能是央行破壞性地加息，使利率明顯上升，中國經濟受到有效緊縮，導致市場流動性過剩的環境不再，但這會直接打擊中國經濟的發展，實在是下下策。
資產泡沫化不可能一次到位，每當市場估值離開經濟與企業基本面太遠，證券市場都有可能出現調整。這種調整在今後可能是經常會見到的現象，但只要不是本幣升值到位，就不是最後的結束。這可能是判斷市場泡沫的最有效標準。
