小QFII

所謂“小QFII”，主要是指境外人民幣通過在港中資證券及基金公司投資A股市場，即放寬境外人民幣或外匯經由此類機構來內地投資A股等市場。“小QFII”將給境外資金開闢另一條通道，它不分流現有QFII額度，將擁有單獨額度。

基本介紹

• 中文名：小QFII
• 註解：合格境外投資者
• 成行：2011年年初
• 特點：零售投資者

發展歷程

小QFII擬成行

2010年6月以來，市場盛傳關於人民幣“小QFII（合格境外投資者）”的各種可能性，有望成為境外人民幣投資渠道的新出路。香港一位中資銀行的訊息人士表示，估計“小QFII”最快在2010年年底或2011年年初就可以成行。此前有訊息指，如果小QFII獲批，在香港的數家試點中資券商和基金公司，將通過香港銀行渠道發行人民幣基金，只賣給香港散戶。不過香港一家大型中資券商的高層表示，實際上具體的銷售對象和方式尚未最後確定。只是賣給散戶的話，總量不見得會小，但是就失去了QFII原來的以海外機構投資者而不是零售投資者為主的特點。

小QFII再向前推進一步

國務院副總理李克強於2011年8月17日表示，將允許以人民幣境外合格機構投資者方式投資境內證券市場，起步金額200億。小QFII的推出又向前邁進了一步。中共中央政治局常委、國務院副總理李克強於2011年8月17日在香港出席國家“十二五”規劃與兩地經貿金融合作發展論壇，並發表演講，闡述中央政府關於支持香港進一步發展，深化內地與香港經貿金融等方面合作若干新的政策措施。

國務院副總理李克強抵港出席兩地經貿論壇

李克強指出，要鞏固和提升香港國際金融中心地位。我們將在內地推出港股組合ETF(交易所交易基金)，繼續支持內地企業赴港上市，允許內地港資法人銀行參與共同基金銷售業務。支持港資銀行加快在廣東省內以異地支行形式合理布點、均衡布局。支持香港保險公司設立營業機構或通過參股方式進入內地市場。支持香港發展成為國際資產管理中心。

區別

QFII

QFII，全稱為“合格境外機構投資者”(Qualified Foreign Institutional Investor)，泛指使用此機制的國家，尤其是新興市場經濟體，當在其貨幣未能完全自由兌換下，透過QFII有限度地引進外資，為開放資本市場的一項過渡性制度；

小QFII

小QFII，或或人民幣QFII，是業界借QFII名稱的一種稱呼，形容海外人民幣可通過投資內地而回流的一個機制。主要是指在港中資證券及基金公司通過募集境外人民幣投資A股市場發行的基金。這與此前外資機構募集美元獲批後，再轉換為人民幣直接投資A股的QFII（合格境外投資機構）有所不同。小QFII的推出就是為了讓境外人民幣有管制地回流，將有利於擴大人民幣貿易結算的廣度和深度。

小QFII

主要區別

兩者是完全不同的機制，小QFII擁有自己的單獨額度，不會分流現有QFII的額度，且該額度是指海外的人民幣資金。

此外小QFII除了讓境外人民幣有序地回流外，因其容許本地中資基金在港發行基金產品，屆時本地散戶便可以人民幣購買，增加人民幣資金的投資出路。

影響

總體影響

一，A股有望獲得一定的增量資金。

二，助推人民幣國際化。人民幣要成為國際貨幣，需要建立人民幣回流機制，而小QFII是吸引人民幣回流的重要載體。

三、如果監管得當，可以對A股形成鯰魚效應，從而使A股市場發展得更加理性與成熟，A股市場將更加國際化。

大陸市場反映

市場專家指出：小QFII與創設國際板本質上相同，都為拓展國際投資者人民幣投資通道，使人民幣資產價格境內外趨於一致。就市場而言，小QFII是將境外的人民幣引到內地投資市場，而港股直通車則是引內地的資金進入香港。

此外有市場訊息指出，首批獲得發行人民幣基金投資A股的試點中資機構可能有5－6家，獲批規模約100億元人民幣左右，然後再逐步放開。現在國泰君安國際、中信證券（香港）和海通香港等中資券商，以及大成和南方等中資基金公司入圍首批試點的可能性比較大。

對香港的影響

中央推出多項措施支持香港人民幣離岸中心建設，海通副主席兼行政總裁對此表示，即在意料之中，但又“出乎意料”，並認為人民幣國際化及香港人民幣離岸中心建設正式拉開序幕。

香港金管局數據顯示，截至2010年4月底，香港共有人民幣存款808.9億元，與3月底水平相比增長14.3%，其中定期存款為306.6億元，活期存款為502.4億元。而5月份，通過香港進行的跨境人民幣貿易結算金額達72億元。滙豐銀行行政總裁王冬勝預計，香港的人民幣存款到今年底有望增長到1500－2000億元，經香港進行的累計貿易結算金額可增至近1000億元，未來5年的規模可能增至數萬億。

對A股市場的影響

“小QFII推出，預計可以調動超過一千億元的境外人民幣。”上海一大型券商研究員表示，小QFII若進入A股市場，選股路徑，首先會是AH股價出現折價的股票，其次可能是國內分支機構已經重倉的股票，最後可能會是一些符合國家產業政策的上市公司。

發行方式

1、通道性質，即通過渠道去投資A股；

2、集合理財性質。

申請公司

據悉，截止2010年7月在港設立分支機構的中資基金公司已有華夏、嘉實、易方達、博時、南方、大成、匯添富、海富通、華安等9家基金公司。此外，交銀施洛德、國投瑞銀、上投摩根等多家基金公司也在積極申請之中。