契約乘數

在股指期貨交易中，契約的價值是以一定的貨幣金額與標的指數的乘積來表示。這一定的貨幣金額是由契約所固定的，稱為契約乘數。

基本介紹

• 中文名：契約乘數
• 釋義：貨幣金額是由契約所固定的
• 規範定義：契約設計時交易所規定的
• 決定：了股指期貨契約的規模

概述

因為金額固定，所以期貨市場只以該契約的標的指數的點數來報出它的價格。例如，契約乘數為250美元的某指數期貨契約，若期貨市場報出該市場指數為410點，則表示一張契約的價值為102500美元。而若該指數上漲了20點，則表示一張契約的價值增加了5000美元。

規範定義

【規範定義】契約乘數是契約設計時交易所規定的，賦予每一指數點一個固定價值的金額。契約乘數決定了股指期貨契約的規模，一個水平適度的契約規模有利於增強股指期貨市場的流動性，並降低交易成本。一般來數，契約規模越大，中小投資者參與的能力就越小，每張契約潛在的風險就越大，契約交易的活躍性會降低。如果契約規模過小，則會加大交易成本，從而影響投資者利用股指期貨交易避險的積極性。

在股指期貨契約的各項條款中，契約乘數是其中的重要一條，它決定了股指期貨契約的交易價值，其規定的合理與否直接關係到股指期貨市場的流動性與早期的安全性。股指期貨契約乘數設計須考慮的三個重要因素即流動性、安全性與成本比較優勢，其設計的核心問題是在提高市場安全性與犧牲產品流行性兩個目標間的權衡與均衡。如滬深300指數期貨的契約乘數暫定為300元/點。假設滬深300指數現在是1350點，則一張滬深300指數期貨契約的價值為1350點×300元/點=405000元。如果指數上漲了10點，則一張期貨契約的價值增加了3000元。