基於企業社會績效的機構投資者持股偏好與機制研究(王玲玲創作經濟學著作)

《基於企業社會績效的機構投資者持股偏好與機制研究》是王玲玲創作的經濟學著作，首次出版於2015年1月。

該書基於機構投資者和企業社會績效的相關文獻與理論，剖析了基於企業社會績效的機構投資者的持股機理，並進一步結合中國證券市場實際，以2007—2011年滬深兩市有機構投資者持股的904家上市公司為研究樣本，對基於企業社會績效的中國機構投資者持股偏好與機制進行了實證檢驗。

基本介紹

• 作品名稱：基於企業社會績效的機構投資者持股偏好與機制研究
• 作者：王玲玲
• 首版時間：2015年1月
• 字數：208千字
• 類別：經濟學著作

內容簡介

該書主要內容包括四大部分，即緒論部分、理論分析部分、實證分析部分和結論部分。緒論部分首先進行研究背景的介紹，基於此引出研究主題，並歸納研究目的及意義。其次對國內外研究文獻進行綜述，包括機構投資者積極主義研究、機構投資者異質性研究、企業社會績效研究、機構投資者持股與企業社會績效關係研究，並提出了現有研究的不足。然後根據研究不足、針對研究主題進行本文研究思路的設計及研究內容的介紹。最後歸納出研究的主要創新點。

理論分析部分對基於企業社會績效的機構投資者持股研究有關的理論基礎進行闡述，涉及機構投資者與股東積極主義相關理論，包括機構投資者、股東積極主義和機構投資者積極主義；企業社會績效界定的相關理論，包括企業社會績效相關概念的發展、企業社會績效的概念模型；企業社會績效評價的相關理論，包括企業社會績效的評價方法與評價工具。在此基礎之上，進一步分析基於企業社會績效的機構投資者持股機理，涉及機構投資者的持股動機，包括主觀持股動機和客觀持股動機；機構投資者持股的影響因素，包括外部影響因素和內部影響因素；機構投資者的持股方式，包括間接持股方式和直接持股方式。

實證分析部分在對企業社會績效進行界定和計量的基礎上，對基於企業社會績效的中國機構投資者持股偏好與機制進行實證檢驗。首先分析中國機構投資者基於企業社會績效的持股偏好，考察企業社會績效及其各維度對機構投資者持股是否存在影響，以體現中國機構投資者對企業社會績效的偏好，即持股過程中是否扮演道德偏好角色。其次，從制度因素和經濟因素兩個方面分析企業社會績效視角下中國機構投資者持股偏好的影響因素；再次，從持股策略和持股效果兩個方面分析中國機構投資者基於企業社會績效的持股機制，以體現機構投資者持股偏好產生的方式及效果。並在持股效果分析的基礎上進一步考察中國機構投資者對企業社會績效的改善作用，深入探討中國機構投資者持股過程中是否扮演道德改善角色。

結論部分通過理論分析與實證分析探討中國機構投資者基於企業社會績效持股偏好和持股機制，以了解中國機構投資者在持股過程中扮演著什麼角色。進而根據研究結論提煉相應的政策建議。

作品目錄

1 緒論	6 基於企業社會績效的機構投資者持股偏好分析
2 基本概念與理論基礎	7 基於企業社會績效的機構投資者持股偏好影響因素分析
3 研究設計	8 基於企業社會績效的機構投資者持股機制分析
4 基於企業社會績效的機構投資者持股機理分析	9 總結與展望
5 我國企業社會績效的界定與計量	參考文獻

創作背景

層出不窮的企業惡性事故和欺詐行為使得企業社會績效的重要性愈發凸顯，投資者們意識到除了經濟績效，社會績效也是一個重要的企業監控指標。多維度的企業社會績效反映了各利益相關者的不同利益，社會績效良好的企業具有更大的競爭優勢。而相比個人投資者，機構投資者更有動機和能力監控企業社會績效，在制定投資決策時偏好企業社會績效良好的公司，並進一步督促持股公司改善企業社會績效。在中國資本市場“大力發展機構投資者”的背景下，深入檢驗機構投資者持股與企業社會績效的互動關係，對中國資本市場大力發展機構投資者進而促進企業社會績效的提升具有重要的意義。基於此，《基於企業社會績效的機構投資者持股偏好與機制研究》剖析了基於企業社會績效的機構投資者的持股機理。

作品思想

該書從三個方面提煉了基於企業社會績效的機構投資者持股機理，即持股動機、影響因素和持股方式。研究發現機構投資者基於企業社會績效的持股動機包括三個主觀持股動機和五個客觀持股動機；基於企業社會績效的機構投資者持股的影響因素包括三個外部影響因素和四個內部影響因素；基於企業社會績效的機構投資者的持股方式主要包括間接持股方式和直接持股方式，其中間接持股方式又分為消極持股和積極持股，直接持股方式主要有社會責任投資。

該書基於利益相關者理論對中國企業社會績效進行了界定，並基於中國企業社會績效的影響因素，設計了涵蓋股東、債權人、政府、員工、供應商、消費者、社會公益7個方面總計23個指標的指標體系。進而利用因子分析法構建了中國企業社會績效評價模型，對中國上市公司的企業社會績效進行了綜合評價。研究結論顯示，中國企業社會績效總體處於微弱的上升趨勢，其中國有控股公司的企業社會績效最高，外資控股公司次之，民營控股公司最差；採掘業、交通運輸倉儲業等行業的企業社會績效較高，而製造業、建築業以及農、林、牧、漁業較低。

該書通過對中國機構投資者對企業社會績效的持股偏好進行檢驗可知，中國機構投資者在投資決策的制定中越來越多的關注企業社會績效，體現了道德偏好角色，同時這種偏好一定程度上受到制度和經濟兩方面的影響。另外，不同類型的機構投資者基於企業社會績效的持股偏好存在較大差異，只有基金表現出類似機構投資者整體的道德偏好。這主要是由於不同機構投資者在資金規模、管理模式等各方面的差異，導致投資能力和策略存在較大的差別，對企業社會績效的關注程度也不同。一方面，不同類型機構投資者的投資實力各異，投資實力強的基金往往持股比例較高，可能更有動機和能力在投資決策中關注企業社會績效；另一方面，不同類型的機構投資者的投資策略不同，風險承受程度較低的機構投資者（如保險公司、社保基金等）傾向於分散投資以獲取較低但穩定的收益，而風險承受程度高的機構投資者（如基金）則傾向於集中投資其看好的公司，並干預公司行為以保障其投資目標。相比其他機構投資者，基金具有更多的動機、信息和資源在制定投資決策時考慮企業社會績效。而被寄予厚望的QFII雖然體現了強勁的發展勢頭，但由於其進入時間短、對中國巨觀環境和企業相關情況尚處於探索階段等原因，對企業社會績效的關注尚沒有體現出來。券商、社保基金、保險公司和信託公司由於規模較小、實力偏弱、持股比例低且持股分散，更不具備監控企業社會績效的條件。

出版信息

書名	出版時間	出版社	ISBN
《基於企業社會績效的機構投資者持股偏好與機制研究》	2015年1月	中國社會科學出版社	978-7-5161-5491-5

作者簡介

王玲玲，女，1982年生，華中科技大學管理學博士，湖北省社會科學院經濟所助理研究員。主要研究方向為財務與金融管理、內部控制和機構投資者等。