《基於代理關係的新企業資本結構問題研究》是依託南開大學，由黃福廣擔任項目負責人的面上項目。
基本介紹
- 中文名：基於代理關係的新企業資本結構問題研究
- 項目類別：面上項目
- 項目負責人：黃福廣
- 依託單位：南開大學
中文摘要,結題摘要,
中文摘要
新企業資本結構與成熟企業不同，相關研究較少，對諸多問題缺乏有說服力的理論解釋。本項目以問卷調查結合公開數據和典型案例分析為基礎，總結描述創業者、風險資本、新企業和新企業成長環境以及新企業資本結構特徵。依賴動態投資特徵與新企業成長之間的相關性，突出風險資本的作用，基於風險資本參與所導致的各方參與人之間的特殊信息結構，分析新企業融資中的特殊代理問題和代理成本，研究風險資本對新企業成長的影響機制和新企業資本結構的形成機理，構建理論模型，提出研究假說，通過實證分析檢驗各種假說對新企業資本結構特徵的解釋力，旨在探究新企業資本結構特徵的深層次原因，豐富資本結構理論和創業融資研究，為風險資本和新企業提供決策參考，為政府制定有關風險資本和新企業的支持政策提供決策依據。
結題摘要
新企業融資是其成長過程中的關鍵性問題。基於企業融資和新企業成長的有關經典理論，本項目提出研究假設，設計調查問卷，回收含有風險資本投資和無風險投資的新企業問卷200餘份。使用中小板、創業板上市公司數據，結合調查問卷數據，並經過手工整理和補充，得出了三方面主要結論：（1）風險資本對於新企業影響路徑及其效果隨環境不同而不同，總體來說風險資本對於新企業能力提升有重要支持作用；（2）經典理論中的證實、權衡理論解釋力較差，而啄食理論解釋力較強，尤其是對於我國創業板上市公司。（3）有無風險資本持股的企業負債率有顯著區別，風險資本起到了中介作用。本項目學術貢獻和研究意義主要表現為：（1）從信息對稱性角度研究了風險資本對於新企業影響的機制；（2）檢驗了風險資本投資後企業的激進性投資問題；（3）提出並檢驗了企業家社會資本對於融資選擇的影響。
