均值回歸理論

均值回歸理論是指在一定程度上或一定範圍內對股票價格進行預測的理論。

簡介

[英] The average value regression theory

股票收益率遠非是不可預測的，從長期來看，它們應該呈負自相關，即股票價格應該呈回歸均值的特徵。

均值回歸理論在一定程度上或一定範圍內對股票價格進行預測.對於長線投資者具有重要指導意義。

特點

必然性

1．均值回歸從理論上講應具有必然性。因為有一點是肯定的，股票價格不能總是上漲或下跌，一種趨勢不管其持續的時間多長都不能永遠持續下去。在一個趨勢內，股票價格呈持續上升或下降，我們稱之為均值迴避(Mean Aversion)。當出現相反趨勢時就呈均值回歸(Mean Reversion)。到目前為止，均值回歸理論仍不能解決的或者說不能預測的是回歸的時間間隔，即回歸的周期呈“隨機漫步”。不同的股票市場，回歸的周期會不一樣，就是對同一個股票市場來說，每次回歸的周期也不一樣。如果能夠發現均值回歸的時間周期或者回歸時間周期的分布範圍，股票收益的可預測性就會很強。否則，僅僅是證明某一股票市場是否存在均值回歸仍然是沒有意義的。現在看來，均值回歸理論的研究僅僅是剛剛起步，未來需要做的事情一定很多。

不對稱性

2．均值回歸必然具有不對稱性。正的收益與負的收益回歸的幅度與速度不可能一樣。因為它們之間並沒有必然的聯繫，回歸的幅度與速度也具有隨機性。對稱的均值回歸才是不正常的、偶然的，這一點也被實證檢驗所證實。

與政府行為

均值回歸理論與政府行為。股票收益率均值回歸證明市場不會偏離價值中樞時間太久，市場的內在力量會促使其向內在價值回歸。從這一點上講，市場在沒有政府利多或利空政策的作用下也會實現有效的目標，即股票價格會在市場機制的作用下自然的向均值回歸。但這並不否定政府行為對促進市場有效性的作用，因為市場偏離內在價值後並不等於立即就會向內在價值回歸，很可能會出現持續地均值迴避。政府行為會起到抑制市場無效和促進市場有效的作用。在促進市場有效方面政府行為是必不可少的因素之一，市場失靈是政府參與調控的直接理由。