國際借貸說是由英國學者葛遜（GeorgeGoschen）於1861年提出的。
該理論認為匯率是由外匯的供給和需求決定的，而外匯的供給和需求是由國際借貸所產生的，因此國際借貸關係是影響匯率變化的主要因素。這裡所講的國際借貸關係不僅包括貿易往來，還包括資本的輸出和輸入。
國際借貸分為固定借貸和流動借貸，前者指借貸關係已經形成但尚未進入實際支付階段的借貸；後者指已經進入支付階段的借貸。國際借貸說認為只有流動接待相等時，外匯供給也相等，外匯匯率保持穩定；當流動債權大於流動債務時，外匯供大於求，外匯匯率下跌；當流動債權小於流動債務時，外匯供小於求，外匯匯率上升。
基本介紹
- 中文名：國際借貸論
- 提出人：葛迅
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international borrowing theory
關於國際借貸影響匯率變動的理論。由英國經濟學家葛遜提出。主要觀點是：①外匯匯率是由外匯的供給與需求所決定。外匯供求產生的原因是由於國與國之間存在借貸關係。而借貸關係是發生外匯收支的原因，因而是匯率變動的主要依據。②國際借貸關係並不僅僅是由於商品的輸出入而發生，其他如股票、公債的買賣、利潤與捐贈的收支、旅遊收支 ，以及資本交易都會引起國際借貸關係。③國際借貸分為固定借貸與流動借貸。流動借貸的變化影響外匯的供求關係。④流動借貸與外匯匯率的關係是：流動借貸中的債權大於債務，匯率將下跌；反之，匯率將上升。葛遜的國際借貸論是在第一次世界大戰前金本位制盛行時提出的。在金本位制度下 ，匯率是以鑄幣的含金量為基礎，在黃金輸送點之間波動，其波動的原因主要受外匯供求關係的影響，故與國際借貸論相一致。但在紙幣流通的制度下，匯率不僅受到國際借貸即外匯供求的影響，還存在其他一些重要的影響因素，如物價 。所以，葛遜的國際借貸論難以解釋新形勢下的匯率變動。
國際借貸說
國際借貸說（TheoryofInternationalIndebtedness）是由英國學者葛遜（GeorgeGoschen）於1861年提出的。
葛遜的理論第一次較為系統地從國際收支的角度解釋外匯供求的變化，分析了匯率波動的原因，因此他的理論又稱為國際收支說或外匯供求說。這一理論盛行於第一次世界大戰前的金本位貨幣制度時期。從目前的角度看，國際收支仍然是影響匯率變化最直接最重要的基本因素之一。但從另一方面看，國際借貸說存在其歷史的局限性，它並沒有說明匯率決定的基礎和其他一些重要的影響因素。
國際借貸說是第一次世界大戰前，在金本位制盛行的基礎上，用以說明外匯匯率變動的最主要理論。其理論的主要依據來源於古典經濟學派特別是重商主義有關國際貿易及外匯方面的論述。國際借貸說又稱為外匯供求說，是由英國經濟學家戈森於1861年在其所著的《外匯理論》一書中正式提出來的。
戈森的國際借貸說可歸納為如下幾個論點：
(1)戈森認為，匯率的變動是由一國對其他國家的債權、債務來決定的。其推理過程如下：一國的經常項目和資本項目差額構成一國的國際借貸差額。如果在一定時期內，一國國際收支中債權大於債務，即構成國際借貸出超，所超過的數額為該國對其他國家的淨債權；如果一國國際收支中債務大於債權，則構成該國國際收支人超，超過的數額即為該國對其他國家的淨債務。國際借貸的出超和人超是決定一國資金流人或流出的最根本原因，而資金的流人或流出則直接影響該國貨幣匯率的漲落。這是因為貨幣以一種商品形式在國際市場上流通，則其價格漲落必然受到供求法則的制約，而一國的貨幣在國際市場上的供求關係與該國的國際借貸息息相關。總之，匯率變動由外匯供求引起，而外匯供求的變動則源自國際借貸。所以，戈森認為國際借貸關係是決定一國匯率漲落的關鍵。
(2)戈森認為，國際借貸不僅僅由於商品的輸入和輸出而發生，股票、債券的買賣，利潤和捐贈的收付，資本交易等亦會導致國際借貸的產生。為此，戈森將國際借貸分為兩種類型：固定借貸，是指借貸關係已經形成，但未進入實際收付階段的借貸；流動借貸，是指已進入收付階段的借貸。他認為只有流動借貸的改變才會對外匯供求產生影響。原因在於固定借貸並不立即產生現金支付。此時，如果流動借貸不變，固定借貸發生變化而使國際借貸處於人超狀態，入超的金額並不等於須立即輸送的現金。本國貨幣並不因此而增加現時外流量，則匯率亦不至於馬上上升。同樣，如果由於固定借貸的變動而使國際借貸處於出超狀態，出超的金額亦不等於立即收進的現金，本國貨幣並不會因此而有所增加，則該國貨幣匯率也不至於下跌。譬如，在固定借貸增加使一國處於國際借貸入超狀態時，一般仍可借人短期資本以平衡國際借貸差額，防止本國貨幣外流。這樣一來，債務的增加反而阻止了本幣貶值。而當固定借貸減少導致國際借貸出逾時，按理資金應該內流，但如果該國未及時收回其應得的債權金額，反而向債務國投資，則該國貨幣有可能會因此貶值。
(3)流動借貸對外匯供求及匯率的關係可簡略概括為：一國流動借貸相等，則外匯供求平衡，匯率不變；一國流動債權大於債務，則外匯供給大於需求，本幣升值；一國流動債務大於債權。則外匯需求大於供給，本幣貶值。除國際借貸因素之外，物價、黃金存量、信用狀況和利率水平等因素也會對匯率變動有影響。戈森認為利率變動會引起國際資金流動，而國際資金流動又會影響即期匯票價格，從而對匯率產生影響。這種對利率因素的分析，曾被認為是戈森對19世紀的匯率理論的一大貢獻。
