國壽安保穩定回報混合型證券投資基金是國壽安保發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：國壽安保穩定回報混合A
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：國壽安保
- 基金管理費：0.80%
- 首募規模：2.09億
- 託管銀行：上海浦東發展銀行股份有限公司
- 基金代碼：001845
- 成立日期：20150929
- 基金託管費：0.18%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金將通過對巨觀經濟和資本市場的深入分析，採用主動的投資管理策略，把握不同時期各金融市場的收益水平，在約定的投資比例下，配置股票、債券、貨幣市場工具等各類資產，在有效控制下行風險的前提下，為投資人獲取基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板和其他經中國證監會核准上市的股票）、權證等權益類金融工具，債券等固定收益類金融工具（包括國債、中央銀行票據、金融債券、次級債券、企業債券、公司債券、中期票據、短期融資券、超短期融資券、政府支持機構債券、政府支持債券、地方政府債券、中小企業私募債、證券公司短期公司債、資產支持證券、可轉換債券、可交換債券、債券回購、銀行存款等）以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會相關規定）。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。如法律法規或監管機構將該品種納入投資範圍，且對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下，若未規定須經基金份額持有人大會決議的，基金管理人可不召開基金份額持有人大會。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。如法律法規或監管機構將該品種納入投資範圍，且對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下，若未規定須經基金份額持有人大會決議的，基金管理人可不召開基金份額持有人大會。
投資策略
1、資產配置策略
本基金的資產配置策略注重將定性資產配置和定量資產配置進行有機的結合，根據經濟情景、類別資產收益風險預期等因素，確定不同階段基金資產中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例，追求絕對收益，迴避市場風險。
2、股票投資策略
本基金的股票資產主要投資於優選行業中的績優股票。本基金將通過全球視野選擇在行業中具備競爭優勢、成長性良好和估值合理的股票。在價值取向上，採用合適的股票估值模型與分析系統選股模型，選擇具有投資價值的行業股票，構造投資組合。本基金認為，通過定量和定性分析，並結合深入的基本面分析和實地調查研究，最後通過橫向和縱向比較估值分析，可篩選出那些獲利能力強、成長性高、財務健康、核心競爭優勢明顯、公司治理完善的上市公司。具體策略如下：
1）行業精選策略
本基金的行業精選策略建立在巨觀經濟形勢分析、產業政策分析、行業景氣度分析、行業生命周期分析和行業競爭結構分析的基礎上，通過定性評價和行業估值模型分別篩選出在短、中、長期內具有良好發展前景的行業。根據各行業所處生命周期、行業競爭結構、行業景氣度變動趨勢等因素，對各行業的相對投資價值進行動態跟蹤分析，挑選優勢行業和景氣行業，使資產配置在優選行業間輪動。在此基礎上，通過專業人員深入調研和分析，實現對行業個股的精選。
2）個股精選策略
①個股定量分析策略
本基金管理人將首先剔除A股市場中ST、*ST及公司認為的其他風險高的股票品種，在此基礎上，重點考察盈利能力、估值水平等指標，並根據這些指標進行打分、排序和篩選，從而建立本基金的股票備選庫。
其中盈利能力指標包括但不限於資產收益率(ROE)、總資產報酬率(ROA)、主營業務收入同比增長率、主營業務利潤同比增長率，估值水平包括但不限於市盈率(P/E)、市淨率(P/B)、市盈率相對盈利增長比例(PEG)。
②個股定性分析策略
本基金將從行業發展前景及地位、運營狀況、公司管理水平和治理結構、核心競爭力等幾個方面對股票備選庫中的股票進行定性分析，以進行投資組合的構建。
行業發展前景及地位：關注公司所處行業的周期特徵、行業景氣度和行業集中度等，同時關注公司在所處行業中的地位，關注公司是否在生產、技術、市場等方面具備行業領先地位，及其是否在所在行業地位具有較大的上升空間。
運營狀況：關注公司是否治理結構完善、股東和管理層結構穩定、各項財務指標狀況穩定良好，公司具備清晰的發展戰略，並對市場變化反應靈敏、內控有力。
公司管理水平和治理結構：關注公司是否具有誠信、優秀的公司管理層和良好的治理結構。是否具有誠信、優秀的公司管理層，是為公司不斷制定和調整發展戰略，把握正確的發展方向，保證企業資源實現最優配置的基礎和前提，而良好的治理結構能促使公司管理層恪盡職守、協調發展，提高決策效率，使得公司管理能使以企業規模擴張和股東利益最大化為目標，實現長期的戰略發展。
核心競爭力：分析公司現有核心競爭力，判斷公司在現有規模、資源、技術、品牌、產品服務和創新等方面是否具備競爭對手長期內難於複製的優勢，在此基礎上，關注公司主營業務可持續發展能力及在行業中的地位，包括公司主營產品或服務是否具備良好的發展前景，是否具備成本優勢，體系和團隊是否具備較強的執行能力、研發能力和創新能力等。
③估值分析
對通過定量分析和定性分析篩選出的上市公司進行投資前的估值分析，主要包括橫向比較分析和縱向比較分析。橫向比較分析指對市場中同類企業的估值水平進行橫向比較，縱向比較分析指對擬投資上市公司的歷史業績和發展趨勢進行縱向比較。
3、債券等固定收益類資產投資策略
本基金的固定收益類資產投資策略主要包括：類屬資產配置策略、期限結構策略、證券選擇策略、回購套利策略、可轉換債券投資策略，對債券市場、債券收益率曲線以及各種固定收益品種價格的變化進行預測，相機而動、積極調整。
（1）類屬資產配置策略
本基金通過對巨觀經濟變數和巨觀經濟政策進行分析，預測未來的利率趨勢，判斷證券市場對上述變數和政策的反應，並根據不同類屬資產的風險來源、收益率水平、利息支付方式、利息稅務處理、附加選擇權價值、類屬資產收益差異、市場偏好以及流動性等因素，採取積極投資策略，定期對投資組合類屬資產進行最最佳化配置和調整，確定類屬資產的最優權數。
（2）期限結構策略
收益率曲線形狀變化的主要影響因素是巨觀經濟基本面以及貨幣政策，而投資者的期限偏好以及各期限的債券供給分布對收益率形狀有一定影響。對收益率曲線的分析採取定性和定量相結合的方法。定性方法為：在對經濟周期和貨幣政策分析下，對收益率曲線形狀可能變化給予一個方向判斷；定量方法為：參考收益率曲線的歷史趨勢，同時結合未來的各期限的供給分布以及投資者的期限偏好，對未來收益率曲線形狀做出判斷。
在對於收益率曲線形狀變化和變動幅度做出判斷的基礎上，結合情景分析結果，提出可能的期限結構配置策略。
（3）證券選擇策略
本基金將根據發行人公司所在行業發展以及公司治理、財務狀況等信息對債券發行人主體進行評級，在此基礎上，進一步結合債券發行具體條款（主要是債券擔保狀況）對債券進行評級。根據信用債的評級，給予相應的信用風險溢價，與市場上的信用利差進行對比，發倔具備相對價值的個券。
（4）回購套利策略
回購套利策略是本基金重要的操作策略之一，把信用產品投資和回購交易結合起來，管理人將根據信用產品的特徵，在信用風險和流動性風險可控的前提下，或者通過回購融資來博取超額收益，或者通過回購的不斷滾動來套取信用債收益率和資金成本的利差。
（5）可轉換債券投資策略
由於可轉換債券兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金將選擇公司基本面優良、具有較高上漲潛力的可轉換債券進行投資，並採用期權定價模型等數量化估值工具評定其投資價值，以合理價格買入並持有。本基金持有的可轉換債券可以轉換為股票。
（6）中小企業私募債投資策略
首先，確定經濟周期所處階段，研究中小企業私募債發行人所處行業在經濟周期和政策變動中所受的影響，以確定行業總體信用風險的變動情況，並投資具有積極因素的行業，規避具有潛在風險的行業；其次，對中小企業私募債發行人的經營管理、發展前景、公司治理、財務狀況及償債能力綜合分析；最後，結合中小企業私募債的票面利率、剩餘期限、擔保情況及發行規模等因素，綜合評價中小企業私募債的信用風險和流動性風險，選擇風險與收益相匹配的品種進行配置。
（7）資產支持證券等品種投資策略
包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等在內的資產支持證券，其定價受多種因素影響，包括市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率等。本基金將深入分析上述基本面因素，並輔助採用蒙特卡洛方法等數量化定價模型，評估其內在價值。
（8）證券公司短期公司債券投資策略
基於控制風險需求，本基金將綜合研究及跟蹤證券公司短期公司債券的信用風險、流動性風險等方面的因素，適當投資證券公司短期公司債券。
4、權證投資策略
本基金將權證投資作為加強基金風險控制、提高基金投資收益的輔助手段。管理人將根據權證對應公司基本面研究確定權證的合理價值，並結合權證定價模型、價差策略等，追求資產穩定的當期收益。
本基金的資產配置策略注重將定性資產配置和定量資產配置進行有機的結合，根據經濟情景、類別資產收益風險預期等因素，確定不同階段基金資產中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例，追求絕對收益，迴避市場風險。
2、股票投資策略
本基金的股票資產主要投資於優選行業中的績優股票。本基金將通過全球視野選擇在行業中具備競爭優勢、成長性良好和估值合理的股票。在價值取向上，採用合適的股票估值模型與分析系統選股模型，選擇具有投資價值的行業股票，構造投資組合。本基金認為，通過定量和定性分析，並結合深入的基本面分析和實地調查研究，最後通過橫向和縱向比較估值分析，可篩選出那些獲利能力強、成長性高、財務健康、核心競爭優勢明顯、公司治理完善的上市公司。具體策略如下：
1）行業精選策略
本基金的行業精選策略建立在巨觀經濟形勢分析、產業政策分析、行業景氣度分析、行業生命周期分析和行業競爭結構分析的基礎上，通過定性評價和行業估值模型分別篩選出在短、中、長期內具有良好發展前景的行業。根據各行業所處生命周期、行業競爭結構、行業景氣度變動趨勢等因素，對各行業的相對投資價值進行動態跟蹤分析，挑選優勢行業和景氣行業，使資產配置在優選行業間輪動。在此基礎上，通過專業人員深入調研和分析，實現對行業個股的精選。
2）個股精選策略
①個股定量分析策略
本基金管理人將首先剔除A股市場中ST、*ST及公司認為的其他風險高的股票品種，在此基礎上，重點考察盈利能力、估值水平等指標，並根據這些指標進行打分、排序和篩選，從而建立本基金的股票備選庫。
其中盈利能力指標包括但不限於資產收益率(ROE)、總資產報酬率(ROA)、主營業務收入同比增長率、主營業務利潤同比增長率，估值水平包括但不限於市盈率(P/E)、市淨率(P/B)、市盈率相對盈利增長比例(PEG)。
②個股定性分析策略
本基金將從行業發展前景及地位、運營狀況、公司管理水平和治理結構、核心競爭力等幾個方面對股票備選庫中的股票進行定性分析，以進行投資組合的構建。
行業發展前景及地位：關注公司所處行業的周期特徵、行業景氣度和行業集中度等，同時關注公司在所處行業中的地位，關注公司是否在生產、技術、市場等方面具備行業領先地位，及其是否在所在行業地位具有較大的上升空間。
運營狀況：關注公司是否治理結構完善、股東和管理層結構穩定、各項財務指標狀況穩定良好，公司具備清晰的發展戰略，並對市場變化反應靈敏、內控有力。
公司管理水平和治理結構：關注公司是否具有誠信、優秀的公司管理層和良好的治理結構。是否具有誠信、優秀的公司管理層，是為公司不斷制定和調整發展戰略，把握正確的發展方向，保證企業資源實現最優配置的基礎和前提，而良好的治理結構能促使公司管理層恪盡職守、協調發展，提高決策效率，使得公司管理能使以企業規模擴張和股東利益最大化為目標，實現長期的戰略發展。
核心競爭力：分析公司現有核心競爭力，判斷公司在現有規模、資源、技術、品牌、產品服務和創新等方面是否具備競爭對手長期內難於複製的優勢，在此基礎上，關注公司主營業務可持續發展能力及在行業中的地位，包括公司主營產品或服務是否具備良好的發展前景，是否具備成本優勢，體系和團隊是否具備較強的執行能力、研發能力和創新能力等。
③估值分析
對通過定量分析和定性分析篩選出的上市公司進行投資前的估值分析，主要包括橫向比較分析和縱向比較分析。橫向比較分析指對市場中同類企業的估值水平進行橫向比較，縱向比較分析指對擬投資上市公司的歷史業績和發展趨勢進行縱向比較。
3、債券等固定收益類資產投資策略
本基金的固定收益類資產投資策略主要包括：類屬資產配置策略、期限結構策略、證券選擇策略、回購套利策略、可轉換債券投資策略，對債券市場、債券收益率曲線以及各種固定收益品種價格的變化進行預測，相機而動、積極調整。
（1）類屬資產配置策略
本基金通過對巨觀經濟變數和巨觀經濟政策進行分析，預測未來的利率趨勢，判斷證券市場對上述變數和政策的反應，並根據不同類屬資產的風險來源、收益率水平、利息支付方式、利息稅務處理、附加選擇權價值、類屬資產收益差異、市場偏好以及流動性等因素，採取積極投資策略，定期對投資組合類屬資產進行最最佳化配置和調整，確定類屬資產的最優權數。
（2）期限結構策略
收益率曲線形狀變化的主要影響因素是巨觀經濟基本面以及貨幣政策，而投資者的期限偏好以及各期限的債券供給分布對收益率形狀有一定影響。對收益率曲線的分析採取定性和定量相結合的方法。定性方法為：在對經濟周期和貨幣政策分析下，對收益率曲線形狀可能變化給予一個方向判斷；定量方法為：參考收益率曲線的歷史趨勢，同時結合未來的各期限的供給分布以及投資者的期限偏好，對未來收益率曲線形狀做出判斷。
在對於收益率曲線形狀變化和變動幅度做出判斷的基礎上，結合情景分析結果，提出可能的期限結構配置策略。
（3）證券選擇策略
本基金將根據發行人公司所在行業發展以及公司治理、財務狀況等信息對債券發行人主體進行評級，在此基礎上，進一步結合債券發行具體條款（主要是債券擔保狀況）對債券進行評級。根據信用債的評級，給予相應的信用風險溢價，與市場上的信用利差進行對比，發倔具備相對價值的個券。
（4）回購套利策略
回購套利策略是本基金重要的操作策略之一，把信用產品投資和回購交易結合起來，管理人將根據信用產品的特徵，在信用風險和流動性風險可控的前提下，或者通過回購融資來博取超額收益，或者通過回購的不斷滾動來套取信用債收益率和資金成本的利差。
（5）可轉換債券投資策略
由於可轉換債券兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金將選擇公司基本面優良、具有較高上漲潛力的可轉換債券進行投資，並採用期權定價模型等數量化估值工具評定其投資價值，以合理價格買入並持有。本基金持有的可轉換債券可以轉換為股票。
（6）中小企業私募債投資策略
首先，確定經濟周期所處階段，研究中小企業私募債發行人所處行業在經濟周期和政策變動中所受的影響，以確定行業總體信用風險的變動情況，並投資具有積極因素的行業，規避具有潛在風險的行業；其次，對中小企業私募債發行人的經營管理、發展前景、公司治理、財務狀況及償債能力綜合分析；最後，結合中小企業私募債的票面利率、剩餘期限、擔保情況及發行規模等因素，綜合評價中小企業私募債的信用風險和流動性風險，選擇風險與收益相匹配的品種進行配置。
（7）資產支持證券等品種投資策略
包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等在內的資產支持證券，其定價受多種因素影響，包括市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率等。本基金將深入分析上述基本面因素，並輔助採用蒙特卡洛方法等數量化定價模型，評估其內在價值。
（8）證券公司短期公司債券投資策略
基於控制風險需求，本基金將綜合研究及跟蹤證券公司短期公司債券的信用風險、流動性風險等方面的因素，適當投資證券公司短期公司債券。
4、權證投資策略
本基金將權證投資作為加強基金風險控制、提高基金投資收益的輔助手段。管理人將根據權證對應公司基本面研究確定權證的合理價值，並結合權證定價模型、價差策略等，追求資產穩定的當期收益。
收益分配原則
1、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同；
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額該次可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
3、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日的該類別基金份額淨值自動轉為相應類別的基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
4、基金收益分配後各類基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的各類基金份額淨值減去該類
別每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
5、本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在不影響投資者利益的情況下，基金管理人可在法律法規允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則，此項調整不需要召開基金份額持有人大會，但應於變更實施日前在指定媒介公告。
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額該次可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
3、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日的該類別基金份額淨值自動轉為相應類別的基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
4、基金收益分配後各類基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的各類基金份額淨值減去該類
別每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
5、本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在不影響投資者利益的情況下，基金管理人可在法律法規允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則，此項調整不需要召開基金份額持有人大會，但應於變更實施日前在指定媒介公告。
