反直覺投資

出版信息

作者: (美）麥可·莫布森
出版社: 廣東經濟出版社
副標題: 巴菲特如何避免股市非理性決策失誤
原作名: More Than You Know:Finding Financial Wisdom in Unconventional Places
譯者: 劉寅龍
出版年: 2015-8-1
頁數: 304頁
定價: 48.00元
裝幀: 平裝
ISBN: 9787545441079

內容簡介

反直覺投資：融會金融學、心理學、博弈論與統計學等學科智慧，並結合心理學實驗和大數據分析方法，從更寬廣和更深遠的維度探索投資技巧。

要想從股市賺錢，就需要比大多數投資者知道更多，但在華爾街，卻沒有人比莫布森知道更多。

莫布森一針見血地指出，傳統投資法則在網際網路時代早已無用，80%導致災難性虧損的決策源於直覺。從蜜蜂采蜜、黏液菌求生存到賽馬賭博，他從幾乎所有能被運用到投資的領域裡，咀嚼出一點一滴彌足珍貴的賺錢智慧。

他遍訪巴菲特、索羅斯、芒格等大師，探討反直覺投資的實戰心得，化繁為簡，讓讀者徹底明白，開啟獲利之門的密鑰不是多么晦澀高深的理論，而是對“選擇”和“風險”的掌控力。

作者簡介

〔美〕麥可·J. 莫布森(Michael J. Mauboussin)

商學院年度傑出教授

享譽華爾街和金融界的創新投資大師

《華爾街日報》全明星分析師

麥可·J.莫布森在金融領域沉浸超過25 年。他現任美盛資產管理公司首席投資策略師，曾任瑞士瑞信銀行董事總經理。

莫布森還是當代複雜科學領域的領軍人物，並在全球著名的跨學科研究機構聖塔菲研究所擔任核心研究員。莫布森的文章常見於《時代》《福布斯》《華爾街日報》《哈佛商業評論》《金融管理》《財富》等全球權威頂尖財經媒體。

他著有《反直覺思考》《實力、運氣與成功》《預期投資》等暢銷書，作品被翻譯成14 種語言出版，並被《商業周刊》評選為“年度十佳商業書”“史上百大經典商業書”。

前言讓投資決策既準確又充滿快感 1
第一部分投資理念
第1 章賭博投機，還是股市投資？ 9
關注結果，重視過程
股價預期，其實與基本面無關 10
美國財長的良心建言 12
第2 章跑贏大市，還是賺錢？ 17
投資的專業化與商業化
向指數基金學選股 18
積極型基金舵手戰勝華爾街的秘訣 20
全球最大基金公司掌門人的牛熊通吃法 23
第3 章貝貝·魯斯效應 27
期望值的頻率與幅度
用期望值分析單項投資 28
不以一戰定輸贏 29
牛市、熊市與機率 30
巴菲特也是期望值套用大師 32
頂級投資大師的鎮山之寶 34
第4 章做股市裡的黏液菌 37
根據市場環境調整投資方式
向黏液菌學生存之道 38
構建投資系統的三個步驟 39
何時買比買什麼更重要 42
第5 章玩弄風險還是被風險玩弄 45
投資的風險、不確定性和預測
從火箭失事看風險 46
從不確定性談機率 47
市場預測如何改變預期回報 50
第6 章股市中的“神投手” 53
持續獲利靠的是能力還是運氣
連續投籃命中 VS 持續獲利 54
常勝與能力的關係 55
基金神投手米勒 57
常勝和運氣的關係 60
第7 章暴漲往往不只有一天 63
損失厭惡傾向和組合周轉率
1 個還是100 個 64
股票風險溢價之謎 65
懶惰也創造價值 67
量化損失厭惡傾向 69
第二部分投資心理學
第8 章斑馬為什麼不得潰瘍 75
投資者的壓力管理與次最佳化組合
基金經理經常得“潰瘍” 77
壓力使你更關注短期目標 79
做“尤利西斯”式的投資者 82
第9 章在特百惠家庭聚會上學投資 83
影響投資者行為的心理因素
皮鞋鋥亮的奧秘 84
親情也可以賺錢 85
特百惠家庭聚會的啟示 88
下注後，信心為何突然大增 89
第10章決策中的情感與直覺 91
管好你自己
意識與潛意識的對決 92
直覺，反映表面印象的判斷 93
偉大的投資家不會為情所困 93
當經驗不再可信的時候 97
個體情感與市場情感 97
第11章如果散戶不再跟風與模仿…… 99
孔雀魚的愛情與擇偶
孔雀魚是如何擇偶的 100
失控的雪球與逆向套利 101
凱恩斯的處世哲學 102
索羅斯是釣孔雀魚的高手 104
第12 章行為金融學的“BUG” 107
濫用行為金融學可能招致錯誤
悔過推論法 108
套利的風險與不可能賺錢的遊戲 110
用賭博的方式尋找失落的核子彈 111
傾聽多數人，不相信少數人 112
第13 章當凱恩斯遇見馬克·吐溫 115
長期期望、El Farol 酒吧和自欺欺人
反饋，不斷銳化投資者的分析技能 116
如果股市是一場選美大賽 117
經濟學家夜訪El Farol 酒吧 118
走火的“馬後炮” 120
第三部分創新與競爭戰略
第14 章投資者，其實也是創客 125
向飛機之父懷特兄弟學投資
重組帶來的飛躍 126
經濟學家和政客的財富論劍 127
創新給財富積累的加速度 130
第15 章行業周期進化論 135
大腦發育對創新的啟示
大腦發育與市場泡沫 136
生物學家為何把股市看作化石記錄 137
市場過熱後的倖存者 141
第16 章企業生命周期的停滯點 143
創造性破壞和預期
王者企業的更替法則 144
把賭注下在新事物上 145
創新，進攻者的優勢 147
股票也會衰老 148
第17 章投資組合里的果蠅 151
行業加速變化對投資者的啟示
尋找市場中的“果蠅” 152
速度陷阱 153
投資的加速度原理 156
第18 章步步為“盈” 159
何時長線持有？何時短線出擊？
投資無遠慮，財必有近憂 160
計算機“深藍”的致命弱點 161
大贏家的策略 162
越不繁，越不凡 164
第19 章尋找市場中的“老虎” 167
伍茲稱霸高爾夫球場的優勢
伍茲給交易員上的第一課 168
適應度圖景：尋找“老虎”的地圖 169
適應力，“老虎”的生命之源 172
承受短期挫折，才能改善長期適應力 173
第20 章別讓市盈率變成“市夢率” 175
推斷的結果也許是厄運
社會保險“不再保險” 176
歷史也許並不是今天的序幕 177
有價值的經驗參照值 180
第21 章均值回歸和復甦 183
永不停息的市場輪迴
在增長中走向破產 184
死亡、稅款與均值回歸 185
價值陷阱與市場均衡的原動力 187
第四部分科學與複雜性理論
第22 章迷宮、螞蟻和資金管理 193
多樣化的信息來源助力業績增長
螞蟻，為何讓久經沙場的投資老兵汗顏？ 194
集體，不止是由更多人組成的普通個體 195
索羅斯的大腦有何不同 197
活躍在投資界的創客 199
第23 章蜜蜂指路 201
投資者的集體智慧和思維
聰明絕頂的蜜蜂 202
跟隨蜜蜂，探尋創富的最短路徑 203
神奇莫測的決策市場 204
股市：最深奧的蜂群 205
投資者的異質化，價格的有效性 206
第24 章民眾的眼睛揉不進沙子 209
以集體的力量發現機會，解決問題，預見未來
群體的精確性 210
大海撈針不再難 211
連投資專家都自嘆弗如 213
民眾瘋狂與大眾妄想 214
第25 章來自兩個極端世界的尾巴 217
肥尾分布與投資策略
從巴菲特致股東的信談起 218
讓尾部說話 219
肥尾分布對投資者的啟發 222
第26 章聖彼得堡悖論與成長股投資 225
如何應對小機率的大規模事件
伯努利的挑戰 226
常態分配捉襟見肘 227
如何抓住小機率的暴富點？ 231
第27 章看門人的發財夢 233
為何信從他人觀點會損害你的財富
牛頓也是經濟學家 234
系統，簡單與複雜 235
股市複雜適應系統的兩大陷阱 237
減少決策偏差的兩大利器 238
第28 章驅散拉普拉斯的惡魔 241
股市真的有因果嗎
市場中的故事與價格暴漲 242
拉普拉斯的惡魔 244
深陷“魔咒”之中 245
市場上有果，不一定有因 250
第29 章如何獲得更強大的力量 251
冪律分布對投資者的啟示
齊普夫的發現 252
冪律分布的力量 253
冪律分布在股市的具體套用 257
第30 章投資中的金字塔 259
企業規模、增長率與估價
超大型企業“瀕臨絕種” 260
尋找利基市場 262
規模與增長的四個事實 262
不是所有大象都會跳舞 265
結語融會貫通理念的投資前景 269
致謝 273

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