博時精選混合型證券投資基金是博時基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：博時精選混合A
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：博時基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：61.03億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：050004
- 成立日期：20040622
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金將繼續堅持並不斷深化價值投資的基本理念，充分發揮專業研究與管理能力，自下而上精選個股，適度主動配置資產，系統有效控制風險，與產業資本共成長，分享中國經濟與資本市場的高速成長，謀求實現基金資產的長期穩定增長。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內依法發行上市的股票、債券及法律、法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。本基金的投資對象重點為經過嚴格品質過濾和價值精選的上市公司股票,這些公司具有產業前景良好、經營管理優秀、財務基礎穩固的特徵。
投資策略
本基金在投資策略上將第一層次的資產配置的戰略問題分解成戰術問題,即通過對個別證券的精選和適度分散策略確定大類資產的配置。在投資決策中,本基金將通過對所精選的各類證券的風險收益特徵的比較確定基金資產在各類別資產間的分配比例,並隨著各類證券風險收益特徵的相對變化及時調整股票資產與債權資產的比例。
1、 股票組合的構建
（1）選股標準
本基金致力於以產業資本經營企業的標準精選上市公司的權益類證券，上市公司中品質和成長性合適，同時這種品質和成長性所決定的價值低於市場價格的股票，是本基金的買入目標。
（2）精選股票池成份股的確定
分以下二個層次進行：
第一層次，品質過濾：從質地和價格上追求基本的安全性。
品質評估是建立在投資資金（IC）、息稅後經營性利潤（NOPAT）、投資資金回報率（ROIC）即投入單位資金所能獲得的收益、每股息稅後經營性利潤（OEPS）等表征主營業務健康狀況的系列財務指標基礎上的財務評估體系。其目的是篩選出在財務及管理品質上符合基本品質要求的上市公司。在品質指標的基礎上，運用安全邊際指標（以市場指數的基本面指標來確定組合價值的安全邊際方法），來篩選出在價格上相對安全的公司。
運用品質評估模型（品質指標和安全邊際），對所有上市公司進行品質過濾，初步篩選出具有基本財務及管理品質和價值相對被低估的公司，構成本基金初選股票池。
第二層次，價值精選：在明確的價值評估基礎上選擇最被低估的投資標的。
（a）在第一層次品質過濾的基礎上，綜合考慮競爭能力、相對價值和市場趨勢等因素，進一步建立基於上市公司整體素質基礎上的價值評估體系，作為第二層次的“價值精選”方法，來確定本基金精選股票池成份股。
（b）具體方法是，先依據公開信息評估初選股票池成份股票會計信息質量和財務基礎穩固程度；再通過行業研究和公司調研等進行定性評估，確定公司是否具有明確的成長驅動力和競爭力；最後運用價值評估模型對公司價值進行精確定價。通過與實際交易價格的比較，確定真正低於公司真實價值的股票。經過兩個層次的精選，建立本基金精選股票池。
（c）行業評價與行業配置調整
（d）本基金採用品質過濾和價值評估精選出來的股票組合，完全是以自下而上方式構建而成的。這樣的組合可能在單一行業集中度較高，造成組合的非系統風險較高。因此，本基金將運用博時行業投資價值評估系統對主要巨觀經濟數據、產業環境、產業政策和競爭格局加以分析和預測，確定主要巨觀及行業經濟變數的變動對不同行業的潛在影響，得出各行業的相對投資價值並據此對組合成份股的行業分布加以適當調整。
（e）在限定行業權重偏離度的情況下，本基金使用Markowitz均值——方差模型，利用基金管理人自主開發的模型對股票組合中的行業權重進行最佳化。基本原則是，通過對行業歷史收益率和預期收益的分析，在行業間進行配置，使投資組合在控制風險的情況下，達到收益的最大化。
2、債券組合的構建
在債券投資方面，本基金可投資的債券品種包括國債、金融債和企業債（包括可轉換債）等。本基金在債券投資中將採取增強被動型投資策略，在研判利率期限結構變化的基礎上做出最佳的資產配置及風險控制。在選擇國債品種中，本產品將重點分析國債品種所蘊含的利率風險、流動性風險並關注投資者結構，根據利率預測模型構造最佳期限結構的國債組合；在選擇金融債、企業債品種時，本基金將重點分析債券的市場風險以及發行人的資信品質。資信品質主要考察發行機構及擔保機構的財務結構安全性、歷史違約/擔保紀錄等。可轉債的投資則結合債券和股票內在價值的判斷，捕捉其套利機會。
本基金債券投資政策奉行增強型被動式的方法，本組合的極大部分資產在一段時間內將避免頻繁操作，主要採用持有的策略；鑒於固定收益市場品種選擇較少，因此投資策略的主動性主要來源於根據利率期限結構的變化所進行的品種選擇，以及依據對個別債券資產價格的定價分析，積極選擇被低估的債券品種。
具體增強方法包括：戰術資產配置和債券選擇。
（1）戰術性資產配置
戰術性資產配置主要解決在同一個資產類型中採取的主動式操作方法的問題。由於國債投資理論上占到債券資產的大部分，該資產類型的戰術性資產配置主要採用久期驅動的配置方法，也就是根據利率期限結構變動的預期，設計久期配置策略。
具體的方法包括：利率變動趨勢的預測；投資券種類型的綜合定性分析；理論定價與市場價格變動關係的分析等。
（2）債券選擇
債券選擇是債券投資策略實施的最具體的環節，經過以上投資政策的分析，可投資對象的特徵更加具體，擬投資對象的類型、規模、時機等相關問題基本得到解決。因此，債券選擇的主要任務有兩個，一是防範個別券種的風險，尤其是在債券發行人存在巨大的信用風險時；二是捕捉顯著的市場錯誤定價機會，有效獲得超額收益。
收益分配原則
1、每一基金份額享有同等分配權；
2、基金收益分配比例按有關規定製定；
3、因基金分紅導致基金份額淨值變化，不會改變基金的風險收益特徵，不會降低基金投資風險或提高基金投資收益。
4、基金投資當期虧損，則不進行收益分配；
5、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；
6、基金當期收益應先彌補以前虧損後，才可進行當期收益分配；
7、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益每年至少分配一次，但若成立不滿3個月則可不進行收益分配，年度分配在基金會計年度結束後的4個月內完成；
8、法律、法規或監管機關另有規定的，從其規定。
