博時穩定價值債券投資基金(博時穩定價值債券B)

博時穩定價值債券投資基金是博時基金髮行的一個債券型的基金理財產品。

基本介紹

• 基金簡稱：博時穩定價值債券B
• 基金類型：債券型
• 基金狀態：正常
• 基金公司：博時基金
• 基金管理費：0.60%
• 首募規模：45.80億
• 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
• 基金代碼：050006
• 成立日期：20050824
• 基金託管費：0.20%

投資目標

本基金為主動式管理的債券型基金。本基金通過對巨觀經濟分析和債券等固定收益市場分析，對基金投資組合做出相應的調整，力爭為投資者獲取超越業績比較基準的投資回報。

投資範圍

包括國債、金融債、企業（公司）債、次級債、可轉換債券（含分離交易可轉債）、資產支持證券、央行票據、短期融資券、回購、銀行存款等固定收益證券品種，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具或金融衍生工具。本基金可參與一級市場新股申購或增發新股等，包括在新股凍結期限內所發生的送股、配股、權證等權益投資。本基金不直接從二級市場買入股票或權證，但因可轉債轉股所形成的股票及股票派發或因分離交易可轉債分離交易的權證等除外；而轉型前本基金的投資範圍不涵蓋可轉換債券、資產證券化產品以及股票和權證等。

投資策略

本基金通過巨觀經濟和債券市場自上而下和自下而上的分析，把握市場利率水平的運行態勢，根據債券市場收益率曲線的整體運動方向制定具體的投資策略。

1．普通債券投資策略

本基金根據自上而下和自下而上的分析方法對巨觀經濟和債券市場的走勢做出分析。

自上而下：通過對基本面和資金面的分析對債券市場走勢做出判斷，以作為確定組合久期大小的依據。主要根據中長期的巨觀經濟走勢和經濟周期性特徵，對收益率的未來變化趨勢做出判斷，從而對組合久期進行動態調整，以獲取穩健的超越市場的投資收益。

當中長期經濟高速增長，通貨膨脹壓力浮現，央行政策趨於緊縮時，我們將縮短組合久期，以本金安全為主要策略；反之，在經濟成長趨於回落，通貨膨脹率下降，甚至通貨緊縮出現時，我們將增加組合久期，以獲取更高的票息和價差收益。

自下而上：通過對個券的分析來選擇投資品種。主要根據各品種的收益率、流動性和信用風險等指標，挑選被市場低估的品種。在嚴控風險的前提下，獲取穩定的收益。

在確定債券組合久期之後，本基金將通過對不同信用類別債券的收益率基差分析，結合稅收差異、信用風險分析、期權定價分析、利差分析以及交易所流動性分析，判斷個券的投資價值，以挑選風險收益相匹配的券種，建立具體的個券組合。

基於當前債券市場的狀況，本基金具體的投資策略主要有騎乘策略、息差策略及利差策略等。

（1）騎乘策略

騎乘策略是指當收益率曲線比較陡峭時，也即相鄰期限利差較大時，可以買入期限位於收益率曲線陡峭處的債券，也即收益率水平處於相對高位的債券，隨著持有期限的延長，債券的剩餘期限將會縮短，從而此時債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，通過債券的收益率的下滑，進而獲得資本利得收益。騎乘策略的關鍵影響因素是收益率曲線的陡峭程度。若收益率曲線較為陡峭，則隨著債券剩餘期限的縮短，債券的收益率水平將會有較大下滑，進而獲得較高的資本利得。

（2）息差策略

息差策略是指利用回購利率低於債券收益率的情形，通過正回購將所獲得資金投資於債券的策略。息差策略實際上也就是槓桿放大策略，進行放大策略時，必須考慮回購資金成本與債券收益率之間的關係，只有當債券收益率高於回購資金成本（即回購利率）時，息差策略才能取得正的收益。

（3）利差策略

利差策略是指對兩個期限相近的債券的利差進行分析，從而對利差水平的未來走勢做出判斷，進而相應地進行債券置換。影響兩期限相近債券的利差水平的因素主要有息票因素、流動性因素及信用評級因素等。當預期利差水平縮小時，可以買入收益率高的債券同時賣出收益率低的債券，通過兩債券利差的縮小獲得投資收益；當預期利差水平擴大時，可以買入收益率低的債券同時賣出收益率高的債券，通過兩債券利差的擴大獲得投資收益。

2．可轉換債券投資策略

可轉換債券是介於股票和債券之間的投資品種，兼具股性和債性的雙重特徵。本基金利用巨觀經濟變化和上市公司的盈利變化，判斷市場的變化趨勢，選擇不同的行業，再根據可轉換債券的特性選擇各行業不同的轉債券種。本基金利用可轉換債券的債券底價和到期收益率來判斷轉債的債性，增強本金投資的安全性；本基金利用可轉換債券溢價率來判斷轉債的股性，在市場出現投資機會時，優先選擇股性強的品種，獲取超額收益。

在選擇可轉換債券品種時，本基金將與本公司的股票投研團隊積極合作，對發行可轉債的上市公司的基本面做出價值分析，力求選擇被市場低估的品種，來構建本基金可轉換債券的投資組合。

3．股票等權益類投資策略

本基金可參與一級市場新股申購或增發新股等，包括在新股凍結期限內所發生的送股、配股、權證等權益投資。本基金不直接從二級市場買入股票或權證，但因可轉債轉股所形成的股票及股票派發或因分離交易可轉債分離交易的權證等除外。本基金對股票等權益類證券的投資比例不超過基金資產的20%。

我們將利用公司的研究體系，對新股的行業屬性和基本面做出判斷，利用財務分析對公司的投資價值做出評估，確定公司上市後的合理定價，做出合理的詢價。然後結合市場資金利率水平和可能的中籤率，得出新股申購預期收益率，最後做出是否參與新股申購的投資判斷。

收益分配原則

在符合有關基金分紅條件的前提下，每年收益分配次數最多為4次，基金每次收益分配比例最低不低於可分配收益的60%，但若轉型後的基金契約生效不滿3個月的則可不進行收益分配；

風險收益特徵

最近更新風險收益特徵、投資策略、投資目標，源自2009年09月30日招募更新。