《動態最佳化視角下的中國外匯儲備全面風險管理研究》是依託廈門大學，由朱孟楠擔任項目負責人的面上項目。
基本介紹
- 中文名：動態最佳化視角下的中國外匯儲備全面風險管理研究
- 項目類別：面上項目
- 項目負責人：朱孟楠
- 依託單位：廈門大學
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
中國外匯儲備持續、快速、大幅度增長帶來的直接、重大問題，就是面臨的風險越來越多，風險累積越來越大！尤其在全球金融危機背景下這些風險越來越顯著。因此，如何有效地管理巨額外匯儲備、如何對外匯儲備的風險進行全流程控制、如何增強外匯儲備投資與管理效益等，都擺到了議事日程！本項目基於中國的實際與特殊環境，借鑑主要國家和地區先進的外匯儲備風險管理經驗，首次提出在動態最佳化的視角下中國外匯儲備全面風險管理的概念，並在此基礎上，創新更為科學的研究方法，例如運用聯合函式來確定其主要的風險邊緣分布及網路層次分析法（ANP）對外匯儲備全面風險進行識別、評估，包括在外匯儲備形成、規模結構、幣種最佳化以及儲備資產投資與運用上的各種風險進行測度，據此提出針對性的對策建議。主要建議包括：建立中國外匯儲備全面風險管理組織構架、中國外匯儲備風險全流程管理程式設計、中國外匯儲備全面風險管理的具體策略。
結題摘要
全球金融貨幣危機的頻繁爆發，使外匯儲備管理問題成為了世界性的問題。我國自1994年以來，伴隨著經濟的發展，外匯儲備規模出現了持續、快速增長，同時也帶來了亟待深入研究與解決的問題：如何保持適度儲備規模？如何確立最優或合意的儲備結構？如何識別、測度與管理儲備貨幣匯率變動帶來的系列風險？如何通過有效的管理實現儲備資產保值增值，進而實現外匯儲備平衡國際收支、穩定匯率乃至社會經濟金融的目的？對這些問題研究相當部分仍是空白。因此，本項目研究極具重要的理論與現實意義。 本項目研究的主要內容：（1）我國外匯儲備全面風險管理的內涵與動態管理機制，即對外匯儲備實行從形成到投資的全過程管理，既包括確定適度儲備規模、合意或最優儲備結構，以及兩者的動態調整，也包括儲備投資系統風險的識別、測度、監控與防範，以及風險管理方法的最佳化。（2）通過典型案例分析（中國主權財富基金投資風險與管理），深入探析基金投資的各類風險，構建風險識別、評估與監控體系。（3）構建適合國情的、高效的外匯儲備全面風險管理體系。 本項目研究的主要貢獻：（1）創新性地提出解決我國外匯儲備儲備有效管理問題的重要思路與方案：對外匯儲備實行全面風險管理。（2）拓展與創新了研究方法。例如，使用動態隨機一般均衡模型的理論框架來研究外匯儲備在不同情景下的規模需求決定、不同政策工具組合下外匯儲備的動態調整機制；採用VaR-Copula方法對我國外匯儲備風險進行集成測度；採用三角模糊層次分析法（TFAHP）評估主權財富基金投資風險及基於WCVaR風險控制的動態規劃模型來實現對儲備資產的最優投資組合配置。（3）構建了包括二元平行管理模式、組織構架、程式設計及風險評估與預警體系在內的全面風險管理體系。 本項目研究的科學意義：有助於改變外匯儲備管理部門的風險管理意識，實現從單一、局部風險管理向全面、系統性風險管理轉化；最佳化管理方法，建立科學管理體制機制，為今後對外匯儲備進行全面風險管理提供理論思路與決策參考依據。
