《制度、信息與公司股利平穩性》是2016年科學出版社出版的圖書，作者是陳名芹。
基本介紹
- 書名：制度、信息與公司股利平穩性
- 作者：陳名芹
- ISBN：9787030612243
- 頁數：182
- 定價：￥89.00
- 出版社：科學出版社
- 出版時間：2019年
- 裝幀：平裝
- 開本：16
內容簡介,目錄,
內容簡介
我國證監部門通過出台一系列政策，力求從制度層面規範上市公司股利行為，改善資本市場信息環境，保護中小投資者利益。然而，股利監管制度是否有利於改變上市公司信息環境？巨觀經濟政策是否影響上市公司股利政策選擇？上市公司現金股利平穩性的影響因素和經濟後果如何？政府監管政策如何動態演進？這頁刪愉些問題已成為學術界、實務界關心的熱點。有鑒於此，《制度、信息與公司股凶提蘭利平穩性》從新制度財務學組拳疊拳的視角，採用“制度背景梳理→規範研究→實踐調研→機理推導→實證檢驗→政策建議”的研究思路，對上述問題進行了系統的研究。
目錄
目錄
第1章 緒論 1
1.1 問題提出與研究目的 1
1.1.1 問題提出 1
1.1.2 研究目的 3
1.2 理論意義與現實意義 3
1.2.1 理論意義 3
1.2.2 現實意義 4
1.3 研究思路與研究方法 4
1.3.1 研究思路 4
1.3.2 研究方法 5
1.4 研究內容與邏輯框架 6
1.4.1 研究內容 6
1.4.2 邏輯框架 6
1.5 創新之處與研究貢獻 8
1.5.1 創新之處 8
1.5.2 研究貢獻 8
1.6 本章小結 10
第2章 我國股利監管的制度背景與動態演進 11
2.1 股利監管的制度背景與動態演進 11
2.2 相關研究文獻回顧 13
2.3 本章小結 16
第3章 理論基礎與文獻評述 17
3.1 主要概念的界定 17
3.1.1 現金股利平穩性的本質與內涵 17
3.1.2 股利平穩性的兩類測量方法 18
3.2 理論基礎 19
3.2.1 金融監管相關理論 19
3.2.2 股利平穩性的代理衝突理論 21
3.2.3 股利平穩性的信息不對稱理論 21
3.3 文獻評述 22
3.3.1 國內股利研究的現狀和發展動態 22
3.3.2 股利平穩性的國外研究評述 23
3.3.3 股利平穩性的國內研究評述 25
3.3.4 未來研究的系統分析框架 26
3.4 本章小結 29
第4章 制度距離、再融資管制與現金股利分配 30
4.1 引言 30
4.2 理論分析與研究假設 31
4.2.1 我國再融資管制制度演進 31
4.2.2 制度與制度距離 32
4.2.3 研究假設 33
4.3 研究設計 36
4.3.1 樣本選取與數據來源 36
4.3.2 模型設計與變數定義 36
4.3.3 回歸模型 38
4.4 實證結果與分析 39
4.4.1 描述性統計 39
4.4.2 相關性分析 40
4.4.3 回歸分析 41
4.4.4 穩健性檢驗 44
4.5 本章小結 44
第5章 貨幣政策、再融資管制與現金股利分配 46
5.1 引言 46
5.2 理論分析與研戶翻滲究假設 47
5.2.1 制度背景變遷歷程 47
5.2.2 貨幣政策與現金股利行為 48
5.2.3 融資約束與財務柔性 48
5.2.4 研究假設 49
采檔5.3 研究設計 52
5.3.1 樣本選取與數據處理 52
5.3.2 貨幣鬆緊程度的度量 52
5.3.3 滿足融資資格傾向的度量 53
5.3.4 回歸模型 53
5.4 實證結果與分析 54
5.4.1 描述性統計 54
5.4.2 相關性分析 55
5.4.3 回歸分析 56
5.4.4 穩健性檢驗 59
5.5 本章小結 59
第6章 現金股利平穩性、信息利用與代理衝突緩解機理分析 61
6.1 引言 61
閥連捆白6.2 文獻回顧 64
6.2.1 報童模型相關文獻 64
6.2.2 代理理論與權衡理論 65
6.3 包含股利分配比例的最優現金持有方案模型設計 66
6.3.1 事件順序 66
6.3.2 變數符號和研究假設 67
6.4 高管策略：確定努力付出水平 69
6.4.1 外部引資條件下高員腳榆管面臨的問題 70
6.4.2 內部參股條件下高管面臨的問題 71
6.4.3 內部參股還是外部引資？ 73
6.5 公司所有者策略：確定最優現金持有方案 75
6.5.1 外部引資條件下公司所有者面臨的問題 75
6.5.2 內部參股條件下公司所有者面臨的問題 75
6.5.3 現金持有方案參數：最優現金分紅比例 77
6.5.4 現金持有方案參數：最優每單位投資項目預期收入水平 79
6.6 內部資金市場供應鏈與公司價值 80
6.6.1 高管內部參股與公司所有者收益 80
6.6.2 高管內部參股與資金供應鏈效率 80
6.6.3 高管內部參股與高管收益 81
6.7 本章小結 82
第7章 我國上市公司現金股利不平穩的動因與現金股利監管政策再審視 83
7.1 引言 83
7.2 理論分析與研究假設 84
7.2.1 基於我國證券市場的相關文獻 84
7.2.2 機會主義的信息效應：信息不對稱與股利不平穩 85
7.2.3 尋租促進效應：不同代理衝突情境下的信息不對稱與股利不平穩 86
7.3 研究設計 89
7.3.1 樣本選擇 89
7.3.2 股利不平穩的度量 89
7.3.3 信息不對稱及市場摩擦代理變數的度量 90
7.3.4 檢驗模型 92
7.4 實證結果與分析 93
7.4.1 公司特徵變數與股利不平穩的分位數統計 93
7.4.2 相關性分析 94
7.4.3 橫截面回歸分析 96
7.4.4 行業層面分析 99
7.4.5 時間趨勢分析 100
7.4.6 穩健性檢驗 102
7.5 本章小結 104
第8章 我國上市公司股利不平穩的非財務性經濟後果研究 106
8.1 引言 106
8.2 理論分析與研究假設 108
8.2.1 股利平穩性和投資者行為偏好的現有理論和文獻 108
8.2.2 基於我國證券市場的相關文獻 111
8.3 研究設計 112
8.3.1 樣本選擇 112
8.3.2 變數和模型 112
8.4 實證結果與分析 115
8.4.1 描述性統計 115
8.4.2 股利不平穩的客戶“驅逐效應”檢驗結果 117
8.4.3 短期市場反應的檢驗結果 120
8.4.4 股利平穩性溢價效應的檢驗結果 123
8.4.5 穩健性檢驗 125
8.5 本章小結 128
第9章 我國上市公司股利監管新政的市場反應與實施效果 130
9.1 引言 130
9.2 理論分析與研究假設 131
9.2.1 制度背景及理論分析 131
9.2.2 研究假設 133
9.3 研究設計 135
9.3.1 樣本選取與構成 135
9.3.2 投資者市場反應的度量 136
9.3.3 其他變數的定義和模型 137
9.4 實證結果與分析 138
9.4.1 描述性統計 138
9.4.2 公司章程修訂公告日附近的市場反應差異分析 140
9.4.3 多變數回歸分析 142
9.4.4 採用PSM方法的檢驗 143
9.4.5 股利承諾實施情況分析 146
9.4.6 穩健性檢驗 148
9.5 本章小結 152
第10章 研究結論與未來展望 154
10.1 結論與啟示 154
10.2 政策建議 156
10.3 局限與展望 158
參考文獻 160
附錄 172
第1章 緒論 1
1.1 問題提出與研究目的 1
1.1.1 問題提出 1
1.1.2 研究目的 3
1.2 理論意義與現實意義 3
1.2.1 理論意義 3
1.2.2 現實意義 4
1.3 研究思路與研究方法 4
1.3.1 研究思路 4
1.3.2 研究方法 5
1.4 研究內容與邏輯框架 6
1.4.1 研究內容 6
1.4.2 邏輯框架 6
1.5 創新之處與研究貢獻 8
1.5.1 創新之處 8
1.5.2 研究貢獻 8
1.6 本章小結 10
第2章 我國股利監管的制度背景與動態演進 11
2.1 股利監管的制度背景與動態演進 11
2.2 相關研究文獻回顧 13
2.3 本章小結 16
第3章 理論基礎與文獻評述 17
3.1 主要概念的界定 17
3.1.1 現金股利平穩性的本質與內涵 17
3.1.2 股利平穩性的兩類測量方法 18
3.2 理論基礎 19
3.2.1 金融監管相關理論 19
3.2.2 股利平穩性的代理衝突理論 21
3.2.3 股利平穩性的信息不對稱理論 21
3.3 文獻評述 22
3.3.1 國內股利研究的現狀和發展動態 22
3.3.2 股利平穩性的國外研究評述 23
3.3.3 股利平穩性的國內研究評述 25
3.3.4 未來研究的系統分析框架 26
3.4 本章小結 29
第4章 制度距離、再融資管制與現金股利分配 30
4.1 引言 30
4.2 理論分析與研究假設 31
4.2.1 我國再融資管制制度演進 31
4.2.2 制度與制度距離 32
4.2.3 研究假設 33
4.3 研究設計 36
4.3.1 樣本選取與數據來源 36
4.3.2 模型設計與變數定義 36
4.3.3 回歸模型 38
4.4 實證結果與分析 39
4.4.1 描述性統計 39
4.4.2 相關性分析 40
4.4.3 回歸分析 41
4.4.4 穩健性檢驗 44
4.5 本章小結 44
第5章 貨幣政策、再融資管制與現金股利分配 46
5.1 引言 46
5.2 理論分析與研戶翻滲究假設 47
5.2.1 制度背景變遷歷程 47
5.2.2 貨幣政策與現金股利行為 48
5.2.3 融資約束與財務柔性 48
5.2.4 研究假設 49
采檔5.3 研究設計 52
5.3.1 樣本選取與數據處理 52
5.3.2 貨幣鬆緊程度的度量 52
5.3.3 滿足融資資格傾向的度量 53
5.3.4 回歸模型 53
5.4 實證結果與分析 54
5.4.1 描述性統計 54
5.4.2 相關性分析 55
5.4.3 回歸分析 56
5.4.4 穩健性檢驗 59
5.5 本章小結 59
第6章 現金股利平穩性、信息利用與代理衝突緩解機理分析 61
6.1 引言 61
閥連捆白6.2 文獻回顧 64
6.2.1 報童模型相關文獻 64
6.2.2 代理理論與權衡理論 65
6.3 包含股利分配比例的最優現金持有方案模型設計 66
6.3.1 事件順序 66
6.3.2 變數符號和研究假設 67
6.4 高管策略：確定努力付出水平 69
6.4.1 外部引資條件下高員腳榆管面臨的問題 70
6.4.2 內部參股條件下高管面臨的問題 71
6.4.3 內部參股還是外部引資？ 73
6.5 公司所有者策略：確定最優現金持有方案 75
6.5.1 外部引資條件下公司所有者面臨的問題 75
6.5.2 內部參股條件下公司所有者面臨的問題 75
6.5.3 現金持有方案參數：最優現金分紅比例 77
6.5.4 現金持有方案參數：最優每單位投資項目預期收入水平 79
6.6 內部資金市場供應鏈與公司價值 80
6.6.1 高管內部參股與公司所有者收益 80
6.6.2 高管內部參股與資金供應鏈效率 80
6.6.3 高管內部參股與高管收益 81
6.7 本章小結 82
第7章 我國上市公司現金股利不平穩的動因與現金股利監管政策再審視 83
7.1 引言 83
7.2 理論分析與研究假設 84
7.2.1 基於我國證券市場的相關文獻 84
7.2.2 機會主義的信息效應：信息不對稱與股利不平穩 85
7.2.3 尋租促進效應：不同代理衝突情境下的信息不對稱與股利不平穩 86
7.3 研究設計 89
7.3.1 樣本選擇 89
7.3.2 股利不平穩的度量 89
7.3.3 信息不對稱及市場摩擦代理變數的度量 90
7.3.4 檢驗模型 92
7.4 實證結果與分析 93
7.4.1 公司特徵變數與股利不平穩的分位數統計 93
7.4.2 相關性分析 94
7.4.3 橫截面回歸分析 96
7.4.4 行業層面分析 99
7.4.5 時間趨勢分析 100
7.4.6 穩健性檢驗 102
7.5 本章小結 104
第8章 我國上市公司股利不平穩的非財務性經濟後果研究 106
8.1 引言 106
8.2 理論分析與研究假設 108
8.2.1 股利平穩性和投資者行為偏好的現有理論和文獻 108
8.2.2 基於我國證券市場的相關文獻 111
8.3 研究設計 112
8.3.1 樣本選擇 112
8.3.2 變數和模型 112
8.4 實證結果與分析 115
8.4.1 描述性統計 115
8.4.2 股利不平穩的客戶“驅逐效應”檢驗結果 117
8.4.3 短期市場反應的檢驗結果 120
8.4.4 股利平穩性溢價效應的檢驗結果 123
8.4.5 穩健性檢驗 125
8.5 本章小結 128
第9章 我國上市公司股利監管新政的市場反應與實施效果 130
9.1 引言 130
9.2 理論分析與研究假設 131
9.2.1 制度背景及理論分析 131
9.2.2 研究假設 133
9.3 研究設計 135
9.3.1 樣本選取與構成 135
9.3.2 投資者市場反應的度量 136
9.3.3 其他變數的定義和模型 137
9.4 實證結果與分析 138
9.4.1 描述性統計 138
9.4.2 公司章程修訂公告日附近的市場反應差異分析 140
9.4.3 多變數回歸分析 142
9.4.4 採用PSM方法的檢驗 143
9.4.5 股利承諾實施情況分析 146
9.4.6 穩健性檢驗 148
9.5 本章小結 152
第10章 研究結論與未來展望 154
10.1 結論與啟示 154
10.2 政策建議 156
10.3 局限與展望 158
參考文獻 160
附錄 172
