公司治理作為我國現代企業制度變革的核心，在經歷觀念導入、結構構建、機制建立之後，步入了提高有效性的新階段。在公司治理從合規到有效轉型的大背景下，隨著理論界對公司治理與財務績效關係研究的深入，公司治理與市場績效關係逐漸受到關注。該書首先，基於信息觀的事件研究法，研究了審計意見、違規行為處罰、高管離職、高管落馬和股權激勵五個典型治理事件的短期市場效應；其次，基於計價觀的價格模型，研究了我國公司治理的價值相關性，結果發現，我國上市公司治理的價值相關性呈現逐年提高的態勢；最後，基於調整後的Fama-French三因子模型實證檢驗了我國上市公司治理溢價情況，結果發現，在2006年之前我國存在治理溢價，2006年之後隨著治理有效性的提高，投資者已將公司治理因素反映在其預期中，公司治理溢價逐漸消失。上述關於公司治理市場效應與溢價問題的研究，將公司治理與財務績效關係的研究拓展到公司治理與市場績效，研究結論具有一定的理論和套用價值。
基本介紹
- 書名：公司治理的市場效應與溢價研究
- 作者：郝臣
- ISBN：9787030479402
- 類別：著作
- 頁數：348
- 定價：112
- 出版社：科學出版社
- 出版時間：2016-04-07
- 裝幀：平裝
- 開本：16開
- 字數：417千字
- 章數：13章
目錄,文摘,
目錄
第一章 緒論
第一節 研究背景
一、各國積極提升公司治理水平
二、大量公司治理評價系統推出
三、各國相繼制定治理披露政策
四、投資者願為好治理支付溢價
第二節 問題提出
一、公司治理績效：財務績效、經濟績效與市場績效
二、作為公司治理基礎的股權結構高度集中帶來的問題
三、我國公司治理市場效應與溢價問題的提出
第三節 研究設計
一、研究目標
二、研究內容
三、研究路線
四、研究方法
第二章 中國公司治理：實踐與理論
第一節 中國公司治理改革發展沿革
一、中國公司治理改革的主線
二、中國公司治理改革走過的四個階段
第二節 中國上市公司治理狀況
一、公司治理評價及其意義
二、國內外主要的公司治理評價系統
三、中國上市公司治理指數研發與構成
四、中國上市公司治理評價分析
第三節 公司治理科學問題與文獻綜述的綜述
一、公司治理科學問題的提出
二、對公司治理文獻綜述的綜述
第四節 公司治理文獻基本信息計量分析
一、公司治理文獻來源
二、公司治理文獻統計
三、公司治理文獻數量計量分析
四、公司治理研究主體計量分析
第五節 公司治理研究內容、方法與對象計量分析
一、公司治理研究內容計量分析
二、公司治理研究方法計量分析
三、公司治理研究對象計量分析
第六節 公司治理研究總結與展望
一、我國公司治理研究總結
二、我國公司治理研究展望
第三章 理論基礎與相關文獻述評
第一節 理論基礎
一、公司治理理論
二、估值理論
三、有效市場理論
四、信息披露理論
五、預期理論
第二節 相關文獻述評
一、公司治理與財務績效關係研究文獻
二、公司治理與股票價格關係研究文獻
三、公司治理與超額收益關係研究文獻
第四章 公司治理、估值理論與投資者預期
第一節 公司治理與股票價格關係機制
一、基於傳統估值理論：三級關聯假說的分析
二、基於傳統估值理論：二級關聯假說的分析
三、傳導機制分析的小結
第二節 公司治理、投資者預期與超額收益
一、公司治理與投資者預期
二、公司治理與超額收益
第五章 公司治理與代理成本關係實證研究
第一節 問題提出
第二節 代理成本量化與影響因素文獻綜述
一、代理成本的量化研究
一、公司治理要素對代理成本影響研究
三、文獻綜述小結
第三節 公司治理理論分析及研究假設
一、股權結構理論基礎及研究假設
二、運作機制理論基礎及研究假設
三、決策機制理論基礎及研究假設
四、監督機制理論基礎及研究假設
五、激勵機制理論基礎及研究假設
第四節 樣本數據與研究設計
一、數據來源及樣本分布
二、變數選取
三、研究模型設計
第五節 公司治理對代理成本影響實證研究
一、描述性統計
二、公司治理對股權代理成本影響實證檢驗
第六節 公司治理對代理成本影響穩健性檢驗
一、分階段面板回歸穩健性檢驗
二、全樣本面板回歸穩健性檢驗
三、滯後一期穩健性檢驗～
第七節 研究結論與政策建議
一、研究結論
一、政策建議
第六章 我國上市公司審計意見市場效應研究
第一節 問題提出
一、引言
二、相關研究文獻回顧
第二節 理論基礎與研究假設
一、信號傳遞理論
一、有效市場假說
三、研究假設
第三節 審計意見市場效應的實證研究設計
一、事件研究法
二、估計模型選擇與超額收益率計算
三、多元線性回歸模型設計
四、樣本篩選過程
五、研究樣本確定
第四節 描述統計與實證結果
一、描述性統計分析
一、平均和累計超額收益分析
三、多元線性回歸分析結果
第五節 結論、建議與啟示
一、研究結論
一、政策建議
三、研究啟示
第七章 我國上市公司違規行為處罰市場效應研究
第一節 問題提出
第二節 理論基礎與文獻綜述
一、理論基礎
一、相關研究文獻綜述
第三節 研究設計
一、研究方法選擇
一、事件定義及樣本選取
三、正常收益率的度量
四、超額收益率的度量
五、顯著性檢驗
第四節 上市公司違規行為公開譴責市場效應實證結果
一、基於視窗（20，+20）公開譴責市場效應檢驗
一、基於視窗（—15，+15）公開譴責市場效應檢驗
三、基於視窗（—10，+10）公開譴責市場效應檢驗
四、基於視窗（—5，+5）公開譴責市場效應檢驗
第五節 上市公司違規行為公開處罰市場效應實證結果
一、基於視窗（—20，+20）公開處罰市場效應檢驗
二、基於視窗（—15，+15）公開處罰市場效應檢驗
三、基於視窗（—10，+10）公開處罰市場效應檢驗
四、基於視窗（—5，+5）公開處罰市場效應檢驗
第六節 研究結論與政策建議
一、研究結論
二、政策建議
第八章 我國上市公司高管離職市場效應研究
第一節 引言
第二節 高管離職相關研究文獻綜述
一、高管離職一原因分析視角
一、高管離職——影響分析視角
三、文獻綜述小結
第三節 高管離職市場效應實證設計
一、事件要素的設計
一、研究樣本的設計
第四節 上市公司高管離職市場效應實證檢驗
一、主機板市場高管離職市場效應實證檢驗
一、中小企業板與創業板市場高管離職市場實證檢驗
第五節 研究結論與啟示
……
第九章 我國上市公司高管落馬市場效應研究
第十章 我國上市公司股權激勵市場效應研究
第十一章 我國上市公司治理價值相關性研究
第十二章 我國上市公司治理溢價實證研究
第十三章 總結與展望
參考文獻
文摘
公司治理研究的重要任務之一就是探討如何建立一套科學、完善的公司治理評價系統。通過系統的運行，一方面為投資者提供投資信息，另一方面可以了解公司治理的現狀，觀察與分析公司在對利益相關者權益保護、公司治理結構與治理機制建設等方面的現狀與問題，提高公司治理質量及公司價值。公司治理的理論界及實務界迫切需要了解以下問題：中國公司治理的質量如何；如何規範股東大會及怎樣才能確保公司的獨立性；董事會如何運作才能形成完善的決策與監督機制；採用何種激勵與約束機制才能有效降低代理成本並促使代理人為公司長期發展而努力；決定公司治理質量的主要因素有哪些；公司治理存在哪些風險及其程度如何；對投資者及其他利益相關者的利益有何影響；公司治理機制的建立與完善會如何影響公司績效。解決上述問題的核心是建立一套適用於中國公司治理環境的公司治理評價系統和評價指數，以掌握中國公司的治理結構與治理機制完善狀況、公司治理風險的來源、程度與控制，並進一步觀察與分析中國公司在控股股東行為、董事會運作、經營層激勵約束、監事會監督及信息披露等方面的現狀、存在的風險和治理績效等。其重要意義具體來說包括以下五個方面。
第一，有利於政府監管，促進資本市場的完善與發展。公司治理指數反映了公司治理水平，詳細編制並定期公布公司治理指數，能夠使監管部門及時掌握其監管對象的公司治理結構與治理機制的運行狀況，從而在信息反饋方面確保其監管有的放矢。
……
