內含報酬率，又稱為內部報酬率、內含收益率，它是指能夠使未來現金流入量現值等於未來現金流出量現值的，或者貼現率，或者說是使投資方案淨現值為零的貼現率。
基本介紹
含義,計算公式,計算步驟,注意事項,
含義
內含報酬率法是根據方案本身內含報酬率來評價方案優劣的一種方法。內含報酬率大於資金成本率則方案可行，且內含報酬率越高方案越優。
計算公式
內插法計算內含報酬率公式：
公式字母的含義：
IRR：內含報酬率
r1：低貼現率
r2：高貼現率
|b|：低貼現率時的財務淨現值絕對值
|c|：高貼現率時的財務淨現值絕對值
b、c、r1、r2的選擇在財務報表中應選擇符號相反且最鄰近的兩個。
例題：某企業購入價值24000元的機器設備一台，可使用年限為5年，每年銷售收入48000元，總成本42800元。求內含報酬率。
解：每年的NCF=48000-42800+24000/5=10000（元）
（P/A,IRR,5）=24000/10000=2.4
查表得知2.4在（P/A,28%,5）=2.5320與（P/A,,32%,5）=2.3452之間
IRR=28%+(32%-28%)*（2.5320-2.4）/（|2.5320-2.4|+|2.4-2.3452|）=30.83%
計算步驟
內含報酬率的計算步驟
內含報酬率可按下述步驟進行計算：
第一步：計算年金現值係數。
年金現值係數=初始投資額/每年淨現金流量
第二步：計算出與上述年金現值係數相鄰近的兩個折現率（a%和b%）
第三步：根據上述兩個臨近的折現率和已求得的年金現值係數，採用內插法計算出該投資方案的內含報酬率。
注意事項
內含報酬率的計算，通常需要“逐步測試法”。首先估計一個貼現率，用它來計算方案的淨現值；如果淨現值為正數，說明方案本身的報酬率超過估計貼現率，應提高貼現率後進一步測試；如果淨現值為負數，說明方案本身的報酬率低於估計的貼現率，應降低貼現率後進一步測試。經過多次測試，尋找出使淨現值接近於零的貼現值，即為方案本身的內含報酬率。如果對測試結果的精確度不滿意，可以使用“內插法”來改善。公式如下：
內含報酬率=低貼現率+（按低貼現率計算的正的淨現值/兩個貼現率計算的淨現值之差）*高低兩個貼現率之差
