光大保德信信用添益債券型證券投資基金是光大保德信發行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：光大保德信信用添益債券C
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：光大保德信
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：26.27億
- 託管銀行：中國民生銀行股份有限公司
- 基金代碼：360014
- 成立日期：20110516
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金在充分控制風險和保持資產流動性的基礎上，通過嚴格的信用分析和利差變動趨勢分析，在獲取當期收益的同時，力爭實現基金資產的長期增值。
投資範圍
會核准上市的股票）、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
本基金可以直接從二級市場購入股票或權證、參與一級市場股票首次發行或增發新股，並可持有因可轉債轉股所形成的股票、因所持股票派發以及因投資可分離債券而產生的權證等。
如果法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入本基金的投資範圍。
本基金可以直接從二級市場購入股票或權證、參與一級市場股票首次發行或增發新股，並可持有因可轉債轉股所形成的股票、因所持股票派發以及因投資可分離債券而產生的權證等。
如果法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入本基金的投資範圍。
投資策略
本基金在充分考慮目前債券市場運行狀況和特徵的基礎上，將投資策略分解為資產配置策略、債券市場投資策略、股票市場投資策略和套利投資策略。本基金將充分結合巨觀經濟和證券市場的形勢，運用豐富的投資策略，在嚴格控制風險的前提下，力爭實現基金資產的長期增值。
1、資產配置策略
本基金根據工業增加值、通貨膨脹率等巨觀經濟指標，結合國家貨幣政策和財政政策實施情況、市場收益率曲線變動情況、市場流動性情況，綜合分析債券市場與股票市場的變動趨勢。最終確定本基金在債券類資產和股票資產之間的投資比率，構建和調整債券投資組合。
2、債券市場投資策略
本基金為債券型基金，可投資的固定收益類資產包括公司債券、企業債券、可轉換債券、短期融資券、金融債、資產支持證券、國債、央行票據等。本基金投資於固定收益類資產的比例不低於基金資產的80%。結合目前國內債券市場的基本結構和流動性分析，本基金將債券市場投資策略主要分為利率策略、信用策略、可轉債策略和槓桿策略。
（1）利率策略
1）目標久期策略及凸性策略
在組合的久期選擇方面，本基金將綜合分析巨觀面的各個要素，主要包括巨觀經濟所處周期、貨幣財政政策動向、市場流動性變動情況等，通過對各巨觀變數的分析，判斷其對市場利率水平的影響方向和程度，從而確定本基金固定收益投資組合久期的合理範圍。並且動態調整本基金的目標久期，即預期利率上升時適當縮短組合久期，在預期利率下降時適當延長組合久期，從而提高債券投資收益。
由於債券價格與收益率之間往往存在明顯的非線性關係，所以通過凸性管理策略為久期策略補充，可以更好地分析債券的利率風險。凸性越大，利率上行引起的價格損失越小，而利率下行帶來的價格上升越大；反之亦然。本基金將通過嚴格的凸性分析，對久期策略做出適當的補充和修正。
2）收益率曲線策略
在確定了組合的整體久期後，組合將基於巨觀經濟研究和債券市場跟蹤，結合收益率曲線的擬合和波動模擬模型，對未來的收益率曲線移動進行情景分析，從而根據不同期限的收益率變動情況, 在期限結構配置上適時採取子彈型、啞鈴型或者階梯型等策略，進一步最佳化組合的期限結構，增強基金的收益。
（2）信用策略
本基金主要以金融債、企業債、公司債、短期融資券、可轉債、分離交易可轉債、資產支持證券等非國家信用債券為投資對象，因此信用策略是本基金債券投資策略的重要部分。隨著債券市場的發展，我們預計大批優質企業將在交易所或者銀行間市場發行債券。由於影響信用債券利差水平的因素包括市場整體的信用利差水平和信用債自身的信用情況變化，因此本基金的信用債投資策略可以具體分為市場整體信用利差曲線策略和單個信用債信用分析策略。
1）市場整體信用利差曲線策略
本基金將從經濟周期、市場特徵和政策因素三方面考量信用利差曲線的整體走勢。
首先，經濟周期對信用利差曲線造成的影響，在經濟周期向上階段，企業盈利能力增強，經營現金流改善，則信用利差可能收窄，反之當經濟周期不景氣，企業的盈利能力減弱，信用利差可能擴大。
其次，本基金將分析信用債市場容量、信用債券結構、流動性等變化趨勢對信用利差曲線的影響。同時也將考慮市場容量、信用債結構以及流動性之間的相互關係，動態研究信用債市場的主要特徵，為分析信用利差提供依據。
再次，政策因素也會對信用利差造成很大影響。這種政策影響集中在信用債市場的供給方面和需求方面。本基金將從供給和需求兩方面分別評估政策對信用債市場的作用，例如政策允許更多符合要求的企業參與信用債發行，則將擴大發行主體的規模，進而擴大市場的供給，信用利差有可能擴大。
本基金將綜合各種因素，分析信用利差曲線整體及分行業走勢，確定信用債券總的投資比例及分行業的投資比例。
2）單個信用債信用分析策略
信用債的收益率水平及其變化很大程度上取決於其發行主體自身的信用水平，本基金將採用“光大保德信企業信用分析評估模型”對不同信用類債券的信用等級進行評估，從而深入挖掘信用債的投資價值，增強本基金的收益。
“光大保德信企業信用分析評估模型”主要通過如下四個方面分析和評估單個信用債券的信用水平：
①發行主體償債能力（Capacity）
信用債作為發行主體的一種融資行為，其償債能力是首先需要考慮的重要因素。本基金將從行業和企業兩個層面來衡量發行主體的償債能力。A）行業層面：包括行業發展趨勢、政策環境和行業運營競爭狀況；B）企業層面：包括盈利指標分析、資產負債表分析和現金流分析等。
②抵押物質量（Collateral）
抵押物作為信用債發行時的總要組成部分，是債券持有人分析和衡量該債券信用風險的關鍵因素之一。本基金將抵押物分為狹義抵押物和廣義抵押物兩種。其中狹義抵押物指在債券契約中明確規定的抵押物或資產；廣義抵押物指雖然在債券契約中沒有明確規定，但是實際由發行人控制或占有的，能夠為發行人提供穩定現金流的資產。對於抵押物質量的考察主要集中在抵押物的現金流生成能力和資產增值能力。抵押物產生穩定現金流的能力越強、資產增值的潛力越大，則抵押物的質量越好，從而該信用債的信用水平也越高。
③契約條款（Covenants）
契約條款是指在信用債發行時明確規定的，約束和限制發行人行為的條款內容。具體包含承諾性條款和限制性條款兩方面，其中承諾性條款指發行人約定的必須履行的行為或達到的目標，而限制性條款指發行人不得違反的規定或限制從事的行為等。本基金首先分析信用債券中契約條款的合理性和可實施性，隨後對發行人履行條款的情況進行動態跟蹤與評估，發行人對契約條款的履行情況越良好，其信用水平也越高。
④公司治理情況（Character）
對於通過發行債券開展融資活動的企業來說，該發行人的公司治理情況是該債券維持高信用等級的重要因素。本基金關注的公司治理情況包括持有人結構、股東權益與員工關係、運行透明度和信息披露、董事會結構和效率等。
（3）可轉債投資策略
可轉換債券由於兼顧權益證券和固定收益類證券的特性，具有抵禦股價下行風險、分享股票上漲的投資回報的特點，本基金管理人將通過對可轉換債券股性和債性的分析，把握可轉換債券的價值投向，同時緊密依託行業研究員對於個股基本面的走勢判斷，綜合考慮上市公司基本情況、轉債的股性和債性等特性以及流動性等要素，選擇適當的可轉換債券品種。投資方式可以選擇二級市場買入也可一級市場申購。
（4）槓桿投資策略
在本基金的日常投資中，還將充分利用組合的回購槓桿操作，在嚴格頭寸管理的基礎上，在資金相對充裕的情況下進行風險可控的槓桿投資策略。
3、股票市場投資策略
（1）行業配置策略
在通過大類資產配置得到股票資產的投資比例後，本基金將通過定性和定量相結合的方式決定股票資產中的行業配置策略。
在定性分析方面，本基金將重點關注行業所處的生命周期階段、行業上下游的議價能力、行業本身的競爭狀況等方面。對於處在成長期、上下游議價能力較強、競爭狀況適當的行業進行重點關注。
在定量分析方面，本基金將通過行業的相對估值水平、行業的利潤增長水平、行業PEG等指標，對不同行業的投資價值做出定量評估。
（2）個股選擇策略
本基金將以定性和定量相結合的方式、通過價值和成長兩個緯度對個股進行選擇，精選估值合理且成長性良好的上市公司進行投資。
1）定量分析
本基金結合與上市公司經營有關的重要定量指標，對目標上市公司的價值進行深入挖掘。具體的定量指標包括：
A、盈利增長指標：主營業務收入增長率（△S），盈利增長率（△E）等；
B、現金流量指標：
C、負債比率指標：財務槓桿（A/E）等；
D、市淨率指標（P/B）；
E、股息率。
本基金將結合上述指標，對上市公司的盈利能力、財務質量和經營效率進行評析，為個股選擇提供依據。
2）定性分析
本基金認為股票價格的合理區間並非完全由其財務數據決定，還必須結合企業學習與創新能力、企業發展戰略、技術專利優勢、市場拓展能力、公司治理結構和管理水平、公司的行業地位、公司增長的可持續性等定性因素，給予股票一定的折溢價水平，並最終決定股票合理的價格區間。
根據上述定性定量分析的結果，本基金進一步從價值和成長兩個緯度對備選股票進行評估。對於價值被低估且成長性良好的股票，本基金將重點關注；對於價值被高估但成長性良好，或價值被低估但成長性較差的股票，本基金將通過深入的調研和縝密的分析，有選擇地進行投資；對於價值被高估且成長性較差的股票，本基金不予考慮投資。
（3）新股申購策略
本基金可以參與一級市場股票首次發行或增發新股，並可持有因可轉債轉股所形成的股票、因所持股票派發以及因投資可分離債券而產生的權證等。在參與股票一級市場投資的過程中，本基金管理人將充分發揮機構投資者在詢價、定價方面的特長，依託公司現有的投研體系的支撐，全面深入的把握上市公司基本面狀況，深入發掘其內在價值，在基金契約規定的額度內，積極參與新股申購（含增發新股）、詢價和配售。
本基金的新股申購投資作為債券投資的補充，將緊密依託公司現有的定量分析模型，通過統一的價值評估框架和量化管理，綜合考慮發行新股的上市公司的經營績效增長潛力和市場估值水平，以合理的價格積極參與一級市場新股發行，為投資者獲取穩定的回報。
4、套利策略
本基金認為雖然經過多年的發展，中國證券市場的效率不斷提升，證券市場參與者的素質不斷提高，但目前證券市場中仍然能發現許多非有效性現象。針對市場弱有效性情況下出現的投資機會，本基金設計了豐富的套利投資策略以期獲得由此類非有效性現象帶來的投資收益。
（1）債券市場套利策略
1）債券回購利差套利
利用回購利率與其他債券品種收益率的差異進行套利，如用較低的回購利率連續融入資金，購入較高收益率的債券從而獲取差價收益。
2）債券跨市場套利
目前我國債券市場分為銀行間市場和交易所市場，有些券種是在雙市場上市交易。由於市場不同可能會出現價差，本基金即可以通過轉託管銀行間價格便宜的債券到交易所市場（或者相反），從而獲取套利價差。
3）可轉債轉股套利
可轉換公司債券不同於一般的企業（公司）債券，其投資人具有在一定條件下轉股和回售的權利，因此其理論價值應當等於作為普通債券的基礎價值加上可轉換公司債內含期權價值，是一種既具有債性，又具有股性的混合債券產品，具有抵禦價格下行風險，分享股票價格上漲收益的特點。可轉換公司債券最大的優點在於，可以用較小的本金損失，博取股票上漲時的巨大收益。可以充分運用可轉換公司債券在風險和收益上的非對稱性分布，買入低轉換溢價率的債券，只要在可轉換公司債券的存續期內，發行轉債的公司股票價格上升，則投資就可以獲得超額收益。可轉換公司債券可以按照協定價格轉換為上市公司的股票，因此在日常交易過程中可能會出現可轉換公司債券市場與股票市場之間的套利機會。本基金持有的可轉換公司債券可以轉換成股票。基金管理人在日常交易過程中，會密切關注可轉換公司債券市場與股票市場之間的互動關係，恰當的選擇時機進行套利。
（2）權證套利策略
1）正股+認沽權證組合套利
對於擁有認沽權證的股票，當（認沽權證+正股）的價格小於權證行權價時，買入正股同時再買入對應股數的認沽權證，將它們持有到期並將正股行權賣出就能獲得無風險收益[權證行權價-（正股價格+認沽權證價格）]，若其間股價向上波動將能獲得超額收益。
2）認購權證套利
基於科學精準的對上市公司相對定價分析及嚴謹穩健的到期風險收益靈敏度分析，在其認購權證到期前一周買入高折價認購權證通過行權賣出正股完成套利。
3）權證行權套利
權證在到期前較理論價值（如B-S價值）出現較大幅度的折價時，通過買入低估權證並行權，則可以實現折價收益。
（3）事件性套利策略
上市公司之間的收購兼併行為往往帶來低風險事件性套利機會。如公司之間的要約收購。
本基金管理人可以依據維護投資人合法權益的原則，根據證券市場實際情況對上述投資策略及投資組合構建流程進行非實質性的調整，此類變更不需經過基金份額持有人大會通過。
1、資產配置策略
本基金根據工業增加值、通貨膨脹率等巨觀經濟指標，結合國家貨幣政策和財政政策實施情況、市場收益率曲線變動情況、市場流動性情況，綜合分析債券市場與股票市場的變動趨勢。最終確定本基金在債券類資產和股票資產之間的投資比率，構建和調整債券投資組合。
2、債券市場投資策略
本基金為債券型基金，可投資的固定收益類資產包括公司債券、企業債券、可轉換債券、短期融資券、金融債、資產支持證券、國債、央行票據等。本基金投資於固定收益類資產的比例不低於基金資產的80%。結合目前國內債券市場的基本結構和流動性分析，本基金將債券市場投資策略主要分為利率策略、信用策略、可轉債策略和槓桿策略。
（1）利率策略
1）目標久期策略及凸性策略
在組合的久期選擇方面，本基金將綜合分析巨觀面的各個要素，主要包括巨觀經濟所處周期、貨幣財政政策動向、市場流動性變動情況等，通過對各巨觀變數的分析，判斷其對市場利率水平的影響方向和程度，從而確定本基金固定收益投資組合久期的合理範圍。並且動態調整本基金的目標久期，即預期利率上升時適當縮短組合久期，在預期利率下降時適當延長組合久期，從而提高債券投資收益。
由於債券價格與收益率之間往往存在明顯的非線性關係，所以通過凸性管理策略為久期策略補充，可以更好地分析債券的利率風險。凸性越大，利率上行引起的價格損失越小，而利率下行帶來的價格上升越大；反之亦然。本基金將通過嚴格的凸性分析，對久期策略做出適當的補充和修正。
2）收益率曲線策略
在確定了組合的整體久期後，組合將基於巨觀經濟研究和債券市場跟蹤，結合收益率曲線的擬合和波動模擬模型，對未來的收益率曲線移動進行情景分析，從而根據不同期限的收益率變動情況, 在期限結構配置上適時採取子彈型、啞鈴型或者階梯型等策略，進一步最佳化組合的期限結構，增強基金的收益。
（2）信用策略
本基金主要以金融債、企業債、公司債、短期融資券、可轉債、分離交易可轉債、資產支持證券等非國家信用債券為投資對象，因此信用策略是本基金債券投資策略的重要部分。隨著債券市場的發展，我們預計大批優質企業將在交易所或者銀行間市場發行債券。由於影響信用債券利差水平的因素包括市場整體的信用利差水平和信用債自身的信用情況變化，因此本基金的信用債投資策略可以具體分為市場整體信用利差曲線策略和單個信用債信用分析策略。
1）市場整體信用利差曲線策略
本基金將從經濟周期、市場特徵和政策因素三方面考量信用利差曲線的整體走勢。
首先，經濟周期對信用利差曲線造成的影響，在經濟周期向上階段，企業盈利能力增強，經營現金流改善，則信用利差可能收窄，反之當經濟周期不景氣，企業的盈利能力減弱，信用利差可能擴大。
其次，本基金將分析信用債市場容量、信用債券結構、流動性等變化趨勢對信用利差曲線的影響。同時也將考慮市場容量、信用債結構以及流動性之間的相互關係，動態研究信用債市場的主要特徵，為分析信用利差提供依據。
再次，政策因素也會對信用利差造成很大影響。這種政策影響集中在信用債市場的供給方面和需求方面。本基金將從供給和需求兩方面分別評估政策對信用債市場的作用，例如政策允許更多符合要求的企業參與信用債發行，則將擴大發行主體的規模，進而擴大市場的供給，信用利差有可能擴大。
本基金將綜合各種因素，分析信用利差曲線整體及分行業走勢，確定信用債券總的投資比例及分行業的投資比例。
2）單個信用債信用分析策略
信用債的收益率水平及其變化很大程度上取決於其發行主體自身的信用水平，本基金將採用“光大保德信企業信用分析評估模型”對不同信用類債券的信用等級進行評估，從而深入挖掘信用債的投資價值，增強本基金的收益。
“光大保德信企業信用分析評估模型”主要通過如下四個方面分析和評估單個信用債券的信用水平：
①發行主體償債能力（Capacity）
信用債作為發行主體的一種融資行為，其償債能力是首先需要考慮的重要因素。本基金將從行業和企業兩個層面來衡量發行主體的償債能力。A）行業層面：包括行業發展趨勢、政策環境和行業運營競爭狀況；B）企業層面：包括盈利指標分析、資產負債表分析和現金流分析等。
②抵押物質量（Collateral）
抵押物作為信用債發行時的總要組成部分，是債券持有人分析和衡量該債券信用風險的關鍵因素之一。本基金將抵押物分為狹義抵押物和廣義抵押物兩種。其中狹義抵押物指在債券契約中明確規定的抵押物或資產；廣義抵押物指雖然在債券契約中沒有明確規定，但是實際由發行人控制或占有的，能夠為發行人提供穩定現金流的資產。對於抵押物質量的考察主要集中在抵押物的現金流生成能力和資產增值能力。抵押物產生穩定現金流的能力越強、資產增值的潛力越大，則抵押物的質量越好，從而該信用債的信用水平也越高。
③契約條款（Covenants）
契約條款是指在信用債發行時明確規定的，約束和限制發行人行為的條款內容。具體包含承諾性條款和限制性條款兩方面，其中承諾性條款指發行人約定的必須履行的行為或達到的目標，而限制性條款指發行人不得違反的規定或限制從事的行為等。本基金首先分析信用債券中契約條款的合理性和可實施性，隨後對發行人履行條款的情況進行動態跟蹤與評估，發行人對契約條款的履行情況越良好，其信用水平也越高。
④公司治理情況（Character）
對於通過發行債券開展融資活動的企業來說，該發行人的公司治理情況是該債券維持高信用等級的重要因素。本基金關注的公司治理情況包括持有人結構、股東權益與員工關係、運行透明度和信息披露、董事會結構和效率等。
（3）可轉債投資策略
可轉換債券由於兼顧權益證券和固定收益類證券的特性，具有抵禦股價下行風險、分享股票上漲的投資回報的特點，本基金管理人將通過對可轉換債券股性和債性的分析，把握可轉換債券的價值投向，同時緊密依託行業研究員對於個股基本面的走勢判斷，綜合考慮上市公司基本情況、轉債的股性和債性等特性以及流動性等要素，選擇適當的可轉換債券品種。投資方式可以選擇二級市場買入也可一級市場申購。
（4）槓桿投資策略
在本基金的日常投資中，還將充分利用組合的回購槓桿操作，在嚴格頭寸管理的基礎上，在資金相對充裕的情況下進行風險可控的槓桿投資策略。
3、股票市場投資策略
（1）行業配置策略
在通過大類資產配置得到股票資產的投資比例後，本基金將通過定性和定量相結合的方式決定股票資產中的行業配置策略。
在定性分析方面，本基金將重點關注行業所處的生命周期階段、行業上下游的議價能力、行業本身的競爭狀況等方面。對於處在成長期、上下游議價能力較強、競爭狀況適當的行業進行重點關注。
在定量分析方面，本基金將通過行業的相對估值水平、行業的利潤增長水平、行業PEG等指標，對不同行業的投資價值做出定量評估。
（2）個股選擇策略
本基金將以定性和定量相結合的方式、通過價值和成長兩個緯度對個股進行選擇，精選估值合理且成長性良好的上市公司進行投資。
1）定量分析
本基金結合與上市公司經營有關的重要定量指標，對目標上市公司的價值進行深入挖掘。具體的定量指標包括：
A、盈利增長指標：主營業務收入增長率（△S），盈利增長率（△E）等；
B、現金流量指標：
C、負債比率指標：財務槓桿（A/E）等；
D、市淨率指標（P/B）；
E、股息率。
本基金將結合上述指標，對上市公司的盈利能力、財務質量和經營效率進行評析，為個股選擇提供依據。
2）定性分析
本基金認為股票價格的合理區間並非完全由其財務數據決定，還必須結合企業學習與創新能力、企業發展戰略、技術專利優勢、市場拓展能力、公司治理結構和管理水平、公司的行業地位、公司增長的可持續性等定性因素，給予股票一定的折溢價水平，並最終決定股票合理的價格區間。
根據上述定性定量分析的結果，本基金進一步從價值和成長兩個緯度對備選股票進行評估。對於價值被低估且成長性良好的股票，本基金將重點關注；對於價值被高估但成長性良好，或價值被低估但成長性較差的股票，本基金將通過深入的調研和縝密的分析，有選擇地進行投資；對於價值被高估且成長性較差的股票，本基金不予考慮投資。
（3）新股申購策略
本基金可以參與一級市場股票首次發行或增發新股，並可持有因可轉債轉股所形成的股票、因所持股票派發以及因投資可分離債券而產生的權證等。在參與股票一級市場投資的過程中，本基金管理人將充分發揮機構投資者在詢價、定價方面的特長，依託公司現有的投研體系的支撐，全面深入的把握上市公司基本面狀況，深入發掘其內在價值，在基金契約規定的額度內，積極參與新股申購（含增發新股）、詢價和配售。
本基金的新股申購投資作為債券投資的補充，將緊密依託公司現有的定量分析模型，通過統一的價值評估框架和量化管理，綜合考慮發行新股的上市公司的經營績效增長潛力和市場估值水平，以合理的價格積極參與一級市場新股發行，為投資者獲取穩定的回報。
4、套利策略
本基金認為雖然經過多年的發展，中國證券市場的效率不斷提升，證券市場參與者的素質不斷提高，但目前證券市場中仍然能發現許多非有效性現象。針對市場弱有效性情況下出現的投資機會，本基金設計了豐富的套利投資策略以期獲得由此類非有效性現象帶來的投資收益。
（1）債券市場套利策略
1）債券回購利差套利
利用回購利率與其他債券品種收益率的差異進行套利，如用較低的回購利率連續融入資金，購入較高收益率的債券從而獲取差價收益。
2）債券跨市場套利
目前我國債券市場分為銀行間市場和交易所市場，有些券種是在雙市場上市交易。由於市場不同可能會出現價差，本基金即可以通過轉託管銀行間價格便宜的債券到交易所市場（或者相反），從而獲取套利價差。
3）可轉債轉股套利
可轉換公司債券不同於一般的企業（公司）債券，其投資人具有在一定條件下轉股和回售的權利，因此其理論價值應當等於作為普通債券的基礎價值加上可轉換公司債內含期權價值，是一種既具有債性，又具有股性的混合債券產品，具有抵禦價格下行風險，分享股票價格上漲收益的特點。可轉換公司債券最大的優點在於，可以用較小的本金損失，博取股票上漲時的巨大收益。可以充分運用可轉換公司債券在風險和收益上的非對稱性分布，買入低轉換溢價率的債券，只要在可轉換公司債券的存續期內，發行轉債的公司股票價格上升，則投資就可以獲得超額收益。可轉換公司債券可以按照協定價格轉換為上市公司的股票，因此在日常交易過程中可能會出現可轉換公司債券市場與股票市場之間的套利機會。本基金持有的可轉換公司債券可以轉換成股票。基金管理人在日常交易過程中，會密切關注可轉換公司債券市場與股票市場之間的互動關係，恰當的選擇時機進行套利。
（2）權證套利策略
1）正股+認沽權證組合套利
對於擁有認沽權證的股票，當（認沽權證+正股）的價格小於權證行權價時，買入正股同時再買入對應股數的認沽權證，將它們持有到期並將正股行權賣出就能獲得無風險收益[權證行權價-（正股價格+認沽權證價格）]，若其間股價向上波動將能獲得超額收益。
2）認購權證套利
基於科學精準的對上市公司相對定價分析及嚴謹穩健的到期風險收益靈敏度分析，在其認購權證到期前一周買入高折價認購權證通過行權賣出正股完成套利。
3）權證行權套利
權證在到期前較理論價值（如B-S價值）出現較大幅度的折價時，通過買入低估權證並行權，則可以實現折價收益。
（3）事件性套利策略
上市公司之間的收購兼併行為往往帶來低風險事件性套利機會。如公司之間的要約收購。
本基金管理人可以依據維護投資人合法權益的原則，根據證券市場實際情況對上述投資策略及投資組合構建流程進行非實質性的調整，此類變更不需經過基金份額持有人大會通過。
收益分配原則
1、由於基金費用的不同，不同類別的基金份額在收益分配數額方面可能有所不同，基金管理人可對各類別基金份額分別制定收益分配方案，同一類別內的每一基金份額享有同等分配權；
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，每季度至少分配1次，每年至多分配6次，每次基金收益分配比例不低於期末（期末指當次分紅時的可供分配利潤計算截止日，下同）可供分配利潤的50%；
3、若基金契約生效不滿6個月則可不進行收益分配；
4、本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按權益登記日除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
5、基金紅利發放日距離收益分配基準日（即期末可供分配利潤計算截至日）的時間不得超過15個工作日；
6、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
7、收益分配時發生的銀行轉賬等手續費用由基金份額持有人自行承擔。當基金份額持有人的現金紅利小於一定金額，不足於支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將基金份額持有人的現金紅利按權益登記日除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額。
8、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，每季度至少分配1次，每年至多分配6次，每次基金收益分配比例不低於期末（期末指當次分紅時的可供分配利潤計算截止日，下同）可供分配利潤的50%；
3、若基金契約生效不滿6個月則可不進行收益分配；
4、本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按權益登記日除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
5、基金紅利發放日距離收益分配基準日（即期末可供分配利潤計算截至日）的時間不得超過15個工作日；
6、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
7、收益分配時發生的銀行轉賬等手續費用由基金份額持有人自行承擔。當基金份額持有人的現金紅利小於一定金額，不足於支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將基金份額持有人的現金紅利按權益登記日除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額。
8、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
