儲蓄貸款協會

儲蓄貸款協會是在美國政府支持和監管下專門從事儲蓄業務和住房抵押貸款的非銀行金融機構。其產生的動機是為購房提供融資，貸款要以所購房屋為抵押。其形式有互助制和股份公司制。互助制意味著沒有發行在外的股份，存款者即為所有者。為了提高儲蓄貸款協會擴大資本金來源的能力，法律制定者立法促進互助制向股份公司制轉變。與銀行一樣，儲蓄貸款協會可以在聯邦或州註冊，必須遵守聯儲的存款準備金規定。在美國金融機構改革、恢復和實施法案通過之後，儲蓄貸款協會的存款保險由儲蓄協會保險基金提供。該基金由聯邦存款保險公司管理。允許儲蓄貸款協會投資的資產是抵押貸款、抵押貸款證券以及政府債券。抵押貸款包括固定利率抵押貸款、可變利率抵押貸款和其他類型的抵押貸款。大多數抵押貸款用於購買住房，儲蓄貸款協會也發放部分建設性貸款。

基本介紹

• 中文名：儲蓄貸款協會
• 外文名：Savings and Loans Associations
• 類別：非銀行金融機構
• 意義：鼓勵家庭儲蓄
• 成立時間：1831年
• 成立地點：賓夕法尼亞州

簡介

儲蓄貸款協會(Savings and Loans Associations)

美國共有4700家儲蓄信貸協會，其中55%在聯邦政府註冊，45%在州政府註冊。在美國是十分重要的存款性金融機構。

發展

第一家儲蓄信貸協會於1831年誕生在賓夕法尼亞州。但發展比較緩慢，第二次世界大戰結束到70年代，美國住房市場需求日趨旺盛，給儲蓄信貸協會的發展帶來了一段黃金時期。到70年代末，美國儲蓄信貸協會的總資產已突破6000億美元，成為美國的金融巨頭之一。20世紀80年代末、90年代初，美國房地產價格大幅度下跌，房地產業客戶大量違約，因而形成大量銀行不良資產。主要從事房地產業的S&L則普遍陷入嚴重困境，其中相當部分喪失了支付能力，形成了20世紀70年代以來已開發國家規模最大的金融危機之一。

業務

舉個例子簡單點說就是先有一群人，比如說是10個，每人出資10萬美元，一共湊齊100萬美元作為股東權益，然後再吸收1900萬美元的存款，然後在此基礎上發放約2000萬美元的貸款。這類公司的主要盈利模式很簡單，就是把吸收的錢貸出去，賺取簡單的利差。就是如此簡單的業務。

關於其經營模式評論

自20世紀80年代以來，無論已開發國家，還是開發中國家，都一直為嚴重的銀行不良債權問題所困擾，進而陷入銀行破產、金融機構倒閉的風潮之中。在處理這些倒閉的金融機構過程中，各國根據其金融機構倒閉的不同原因、影響範圍及嚴重程度，採取了一系列綜合措施，形成了不同的處理模式。主要有：

A銀行為主導的模式

東歐轉軌國家，如波蘭、匈牙利、前捷克斯洛伐克都曾採取這種模式。在這些國家，銀行的不良債權在很大程度上是由體制因素帶來的，而且大部分是沒有抵押物作擔保的信用放款，因而銀行不良債權問題的解決要比西方國家複雜得多。由於這些國家的銀行體系仍以國有銀行為主，過去與國有企業的關係又決定了不良債權大都發生在國有銀行，這就決定了轉軌國家不可能簡單地採取讓國有銀行破產的辦法來解決銀行的不良債權問題。於是這些國家採取以銀行為主導，通過政府注資減免企業債務或增加銀行資本金的方式來處理不良債權。波蘭是這種模式的典型代表。為處理銀行不良債權，波蘭在每家國有銀行都設立一個專門負責管理“沉澱資產”的獨立部門，按照1992年6月劃定的標準，將“可疑”或“虧損”的資產連同相應的準備金轉移到該部門，由國有銀行牽頭，其他債權人和外部投資者共同參與，對企業不良債務進行清理。為了保證銀行在處理不良債權問題中發揮主導作用，國家還制定了專門的法律，並對其在企業重組中受到的損失予以補償。匈牙利和前捷克斯洛伐克也曾試圖通過銀行建立專門機構，來購買和管理有問題貸款，並轉移自身的不良債權。由於這些努力未能阻止不良貸款的增加，政府被迫尋求新的辦法。捷克於1991年3月建立了統—銀行，將2/3的計畫經濟時期遺留下來的不良貸款連同一部分負債轉移到該銀行賬戶上，並將這些貸款轉換為利率比再貼現率高4個百分點的8年期長期貸款，使企業獲得長期資金。1992年11月，匈牙利政府與投資開發公司(HID)共同出資，將1991年12月底之前具有追索權的債權賬面價值的50%，1992年1月1日到1992年9月30日之前具有追索權的債權賬面價值的80%加以收購。所購買的債權中只有相當有限的一部分由HID以現金支付，其餘部分用 20年期國債支付。

政府為主導的模式

美國、日本、法國、義大利、德國、瑞典、挪威等西方已開發國家都曾採取這些模式。這些國家在處理破產金融機構的過程中，多以政府出面或授權建立專門的清理機構，接管破產單位，重組、出售其資產負債，並為清理過程提供融資和擔保。美國是這種模式的典範。如前所述，20世紀80年代中期之後，美國主要從事房地產抵押貸款業務的儲蓄貸款協會出現大量的不良債權問題，從1980--1992年，先後有1 142家儲蓄貸款協會成員倒閉。為此，國會通過了《1989年金融機構改革、復興和實施法案》，該法案決定提供500億美元作為重組機構的損失準備基金(其中40%來自儲蓄貸款行業本身，60%來自儲蓄存款保險機構)，並成立重組信託公司(RTC)和重組融資公司(RFC)，專門負責組織融資和處理失去清償能力的S&L。從1989-1995年，經美國國會歷次批准籌集的損失準備基金達1 051億美元，實際提供給RTC的資金為913億美元，處理的儲蓄貸款協會會員共747家，處理的資產總值達4 030億美元。日本在處理不良債權和破產金融機構過程小，經歷了兩個階段，採用了兩種模式。1991～1996年為一階段，這一期間日本的不良債權問題逐步顯現化。1993年1月，日本162家民間金融機構共同出資，成立了共同債權收購公司(資本金79億日元)，試圖依靠銀行自身的力量對不良債權進行處理。由於共同債權收購公司處理的多為回收希望不大的不良債權，加之缺乏政府的必要支持，其處理不良債權的實際效果並不理想。1996年以來，日本採用了政府和銀行聯合出資的方式，進入了處理不良債權的第二個階段。1996年7月．由中央銀行日本銀行和存款保險機構共同出資成立了住宅金融債權管理機構(資本金2 000億日元)，主要負責對已破產的7家住宅金融專業公司的回收有望的債權進行處理；1996年9月，為處理住宅金融專業公司以外其他非銀行性質的金融合作組織的不良債權，日本銀行、民間金融機構與存款保險機構共同出資，在改組原東京共同銀行的基礎上成立了整理回收銀行(資本金1 600億日元)；1997年12月，日本政府公布“穩定金融體系的緊急對策”，決定投入30萬億日元的公共資金(其中10萬億為政府國債，20萬億為政府擔保的借款)，全面清理金融機構的不良債權，使整理回收銀行的功能和作用得到了進一步加強，被稱為是日本版的 RTC。從中可見，當金融機構的問題比較嚴重並出現惡化的趨勢時，政府的果斷干預至關重要，它可以使金融機構破產的系統性影響處在可控制的範圍之內，但前提是政府必須具有雄厚的財力，或能在短期內籌集到足夠的干預資金。

C國內、國外共同出資的模式

泰國、印尼、韓國等國家都曾採取這種模式。1997年金融危機之後，東南亞各國都致力於整頓金融秩序，並通過國內、國際共同出資的方式來處理破產的金融機構。1997年10月，泰國政府通過了進行全面金融改革的一攬子計畫，成立泰國金融改革署來清理和關閉破產的金融機構，並由新成立的資產管理公司負責接收壞賬，另外還由國際貨幣基金組織(IMF)提供了172億美元的援助資金，1997年12月，金融改革署宣布關閉56家金融機構，並將其他15家銀行和35家金融機構列為整頓對象。印尼政府也於1997年11月關閉了16家有嚴重呆賬的銀行。12月31日，印尼政府宣布通過合併和私有化的方式將四家國有銀行合併為兩家，其不良資產由新成立的信貸清理公司來接收。危機期間，印尼共接受了IMF提供的239億美元的援助資金．同時政府還鼓勵外國銀行向印尼具他的國有銀行進行投資。韓國在宣布對5家無償付能力的銀行和證券公司實施暫停營業措施的同時，出台一系列金融對策，如由政府財政撥款3.5億韓元購買銀行和金融機構的壞賬，對不能自救的機構進行合併等。為獲得IMF的援助，韓國國會還於1997午12月29日通過改革方案，決定按照國際標準來重整國內金融機構，東南亞國家的金融機構倒閉與其他問題交織在一起，其採取的措施表現為急救性質，為了取得國際援助，不得不無條件地接受IMF的重組安排，如進一步開放國內金融市場，允許國外金融機構進入國內經營等，這給本國銀行帶來了巨大的競爭壓力。但由於IMF提出提高銀行體系的透明度，加強對金融系統的監管，以達到巴塞爾協定規定的資本充足率要求等，這些對於改善金融機構的資產狀況具有積極意義。

在處理破產金融機構的過程中，各個國家都成立了專門的重組公司或清理機構，這些機構有的為獨立的公司，有的則是在有問題金融機構內部設立的機構，但它們的職能大體相同，主要是對破產金融機構進行資產接管、資產評估、資產移交、資產保全及資產處置。具體來講，這些機構在處理破產金融機構的過程中採取的主要措施有：

(1)資產接管、評估、移交或收購。在美國，當儲蓄貸款協會監管署做出關閉決定後，即由RTC接管倒閉的S&L。RTC在對S&L資產及擔保品的價值進行評估的基礎上，接受相應的資產，承擔全部責任，並成立資產轉移委員會(成員包括S&L和RTC的人員)決定資產從S&L轉移到RTC的所有事宜。對於已出現或潛在的拖欠貸款問題，RTC可要求借款人追加擔保品，以保全資產。在日本，最初由共同債權收購公司對162家出資金融機構(主要是住宅金融專業公司)的不良債權進行處理。其主要過程是：首先對出資機構附有不動產擔保的不良債權進行評估；然後以評估價收購不良債權，其費用記為出資機構對共同債權公司的貸款，並擔保不動產轉移；最後由共同債權收購公司出售抵押物，並歸還出資機構的貸款。從1993年3月到1996年9月，其收購債權9075起，處理不良債權12.92億日元。1996年7月，7家住宅金融專業公司宣布破產，其負債總計13.12萬億日元，其中回收無望的債權為6.4l萬億日元，由住宅金融專業公司的母體行、其他金融機構及政府共同出資彌補；剩餘的有望收回的 6.71萬億日元，由住宅金融債權管理機構進行收購，並以拍賣的方式進行處理，拍賣過程中發生的損失由政府和存款保險機構各負擔一半。1996年9月，整理回收銀行接管了原東應協和、安全信用級合、要津信作組合等已破產的金融合作組織，並收購3 900億日元的不良債權。

(2)大量注資，擴股增資，改組機構，剝離壞賬。1994午，里昂信貸銀行的不良債權達 270億美元，於是法國政府成立特別用途公司(SPBL)來實施拯救計畫。首先由政府向該行注資230億法郎，並承擔430億法郎的壞賬；然後成立CDR公司，作為里昂信貸銀行的全資子公司，承擔該行的全部負債，並負責資產的清理和變賣。之後由里昂信貸銀行向SPBL提供優惠利率(按巴黎市場利率的85%計算)貸款1 450億法郎，SPBL將其中的1 310億法郎轉貸給CDR，以彌補其在出售、變賣資產時的損失，CDR則用資產變賣後的款項償還SPBL的貸款，資產重組中的損失由政府提供擔保。義大利在處理那不勒銀行的不良資產過程中也採取了政府大量注資的措施。那不勒銀行是部分為政府所有的商業銀行，1995年其虧損為31 550億里拉。為拯救該銀行，義大利中央銀行義大利銀行於1995年11月以高於銀行同業拆借利率25個基本點的利率，從11家銀行集團安排了一筆價值25 000億里拉的臨時貸款。1996年3月，義大利財政部向該行注入2萬億里拉的資本金，1997年該銀行被徹底私有化。瑞典銀行通過政府大量注資，分離銀行不良資產，然後由政府擔保發行新股，增加銀行資產，或通過拍賣將“優良銀行”出售給出價最高的投標人。挪威銀行通過註銷普通股，向機構投資者發行優先股，分離不良債權，並將國有股向公眾出售。

(3)積極妥善處理不良資產。美國RTC對破產金融機構的處理成效顯著，對大批S&L的不良資產主要採取證券化、資本參與、“打包”出售和全國性貸款拍賣等方式；對於少量不良資產，則由RTC與私人機構簽訂協定進行處理。

①證券化。RTC在投資銀行、會計事務所、律師事務所、證券評級機構等中介機構的協助下，對單戶抵押貸款、多戶抵押貸款、商業抵押貸款、商業貸款和消費信貸等不同類型的良性或不良資產制定和實行了一套資產證券化計畫，並以此作為出售資產的首選方法。對於評級較高的良性資產，其利率比周期政府債券利率高几十個基點，並依據不同的期限組合搭配出售。對於評級較低的不良資產，在證券發行時，由財政撥款或RTC注入相當於證券總額20%～30%的資金，作為證券償還準備金，以彌補發行證券時可能帶來的損失。RTC先後對490 億美元不同類型的資產實行了證券化。

②資本參與。資本參與戰略的特點是採用有限責任合夥形式，主要用於處理不良資產，後來也用於處理與房地產有關的資產。RTC在每一份資產處理契約中，以資產入股成為有限合伙人，私人機構通過竟標成為一般合伙人，負責資產的管理或銷售，並以其股本承擔有限責任。資產處置獲得的現金流量，在扣除費用後．按照約定的權益比例在RTC與有限合伙人之間進行分配。

③打“包”出售。RTC首先鎖定一個資產“包”，用於創設和發行中期債券，同時從競價 者中選擇一個合格的資產管理商充當股東，該股東最高認購49%的股份，並為RTC(其擁有 的股份不能超過51%)管理資產。RTC根據資產的具體情況擇機出售。

④全國性貸款拍賣。拍賣由RTC在全國銷售中心進行，並按照良性資產、不良資產的類別、數額、地點歸類拍賣，使RTC可以一次性銷售大量的類似資產。全國共進行了8次貸款拍賣，銷售了賬面價值為8億美元的良性資產和賬面價值為28億美元的不良資產。

⑤與私人機構簽訂協定。對於少量不良資產，RTC可與私人機構簽訂標準資產管理出售 協定，由其根據契約管理和處置資產。為了儘可能縮短資產處置時間，RTC為一些資產的出售提供融資便利，資產淨損失由政府酌情補償。

總之，儘管各國金融機構不良債權生成的背景不同．金融機構倒閉的原因各異，處理的具體做法隨之各不相同，但也有其共同之處：通常實行政府參與與市場運營相結合，並由政府發揮主導作用；立法先行，依法操作，即時查處違規、犯罪行為；成立專門機構重整不良債權和處理倒閉的金融機構，從而在貨幣資產與實物資產之間架起一道有效的橋樑；將好資產(債權)與壞資產(債權)分離經營、折價出售，以便儘快消化不良資產(債權)；以及大量注資，並充分利用國家信用籌措資金，特別是國債和政府擔保的借款。

儲貸協會倒閉的原因

美國儲貸協會不斷倒閉的原因主要是：

貸款和證券投資的損失；欺詐；流動性問題等。