價值股

所謂價值股（value stock）是指相對於它們的現有收益，股價被低估（undervalued）的一類股票。這類股票通常具有低市盈率（P/E ratio）與市淨率(P/B ratio)、高股息（dividend）的特徵。

基本介紹

• 中文名：價值股
• 外文名：value stock
• 釋義：相對現有收益，股價被低估的股票
• 特徵：低市盈率、高股息

成長股

所謂成長股（growth stock）是指具有高收益（earnings），並且市盈率（P/E ratio）與市淨率(P/B ratio)傾向於比其它股票高的一類股票。

判斷標準

最常見的判斷標準有三種：

第一，是用市盈率做指標，把股價除以每股利潤得出一個倍數，倍數少的就是價值股，倍數大的就是增長股；

第二，是用市淨率做指標，把股價除以每股資產淨值得出一個倍數，倍數少的就是價值股，倍數大的就是增長股；

第三，是用派息率做指標，把每股派息除以股價得出一個比例，比例高的就是價值股，比例低的就是增長股。

其他相關

價值股的定義眾說紛紜，有一種比較普遍的觀點是價值股是指相對於它們的現有收益，股價被低估的一類股票。當然，挑選價值股，只看PE是肯定不行的。

本次提煉首先從市盈率（PE）開始，PE較低是價值股的必要條件，當前A股的平均PE已經超過29倍，預測市盈率低於20倍的公司將成為待定的目標。市淨率（PB）同樣是不可缺少的評價指標，通常來講，PB越低的股票，其投資價值越高，我們本次所篩選的標準為PB小於3。

PEG指標同樣是篩選股價是否被低估的有力武器，這個由彼得·林奇發明的估值指標，彌補了PE對企業動態成長性估計的不足，是用公司的PE除以公司未來3或5年的每股收益複合增長率，PEG小於1從一定意義上可以表明市場低估了這隻股票。

除了考慮價值低估的問題，提煉價值股必然要考慮到公司的盈利能力，我們藉助的是淨資產收益率（ROE）和預期EPS。ROE可衡量公司對股東投入資本的利用效率，作為價值股，ROE至少應該在10%以上。公司業績是投資者都關注的一個問題，我們的判斷標準為在機構做出的業績預測中，上市公司的業績應當高於0.6元/股。

此外，股本問題也是我們不能忽視的一個因素。雖然大象也能跳舞，但體積過於龐大，跳出來的舞蹈終歸有些笨拙，因此，總股本遠超過100億股的龐然大物被我們所捨棄，萬科A的109億股成為了上限（見表3）。

提煉結果解析

根據以上篩選原則，我們一共篩選出了20隻股票（見表3），當然，指標的篩選也不是萬能的，很多具體情況需要具體分析，以下擇其二三以作分析，僅供參考，但需要投資者注意的是這些股票不一定適合短線操作。