債融通

債融通又稱債務融資工具，是指具有法人資格的非金融企業在銀行間債券市場發行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券。

簡介

債融通又稱債務融資工具。

債務融資工具是指具有法人資格的非金融企業在銀行間債券市場發行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券。該產品屬於直接融資品種，是企業的主動負債工具，為企業進入債券市場融資提供了途徑；其發行對象為銀行間債券市場機構投資者，包括銀行、證券公司、基金公司、信託公司等金融機構；債務融資工具發行結束後的次一工作日可以在銀行間債券市場流通交易。

債務融資工具包括短期融資券（CP）、超短期融資券（SCP）、中期票據（MTN）、中小非金融企業集合票據（SMECN）、非公開定向債務融資工具（PPN）。

短期融資券是指具有法人資格的非金融企業在銀行間債券市場發行的、約定在1年內還本付息的債務工具。其期限結構有3個月、6個月、9個月和1年。

超短期融資券是指具有法人資格、信用評級較高的非金融企業在銀行間債券市場發行的，期限在270天以內的短期融資券。

中期票據是指具有法人資格的非金融企業在銀行間債券市場按照計畫分期發行的、約定在一定期限還本付息的債務工具。其期限結構為2-10年。

中小非金融企業集合票據是指2個（含）以上、10個（含）以下具有法人資格的企業，在銀行間債券市場以統一產品設計、統一券種冠名、統一信用增進、統一發行註冊方式共同發行的，約定在一定期限還本付息的債務融資工具。

非公開定向債務融資工具是指在銀行間債券市場以非公開定向發行方式發行的債務融資工具。非公開定向發行是指具有法人資格的非金融企業，向銀行間市場特定機構投資人發行債務融資工具，並在特定機構投資人範圍內流通轉讓的行為。

特點

1.發行主體一般為質地優良的企業，資信狀況良好。

2.流通性好。債務融資工具在做好債權債務登記的次一工作日即可在銀行間債券市場流通。

3.信息透明度高。債務融資工具發行過程及債券兌付前有嚴格的信息披露，信用評級貫穿始終 ，市場約束力強。

4.風險分散。債務融資工具的投資者眾多，風險責任分散，加上債務融資工具可以很快在二級市場流通，發行人信用狀況的變化可以通過二級市場價格變化和債券在不同投資者間轉手體現，有較多的時間和較多投資者加以消化，降低了單一投資者的風險。

5.受投資者歡迎。債務融資工具的收益率高於銀行間債券市場上流通性相當的央行票據等品種，市場需求量大 。

債務融資工具的益處（企業）

1.發行債務融資工具屬於企業直接融資的形式，拓寬了企業融資的渠道，極大的降低了企業融資渠道單一的政策性、系統性風險；

2.實行餘額管理，註冊額度有效期為兩年，在額度有效期內可以根據企業資金狀況分期發行，靈活把握髮行節奏；

3.資金用途範圍廣，可用於補充企業流動資金（短期、長期），可用於償還銀行貸款、可用於項目建設。

4.融資成本低。債務融資工具發行利率或發行價格由企業和承銷機構根據銀行間債券市場情況協商確定。因此發行債務融資工具可以顯著降低企業財務成本，提高經營效益。債務融資工具發行利率下限詳見下表：

融資類型	評級級別和期限結構	超AAA	AAA	AA+	AA
短期融資券	1年	4.48	4.65	4.97	5.21
中期票據	3年	4.53	4.75	5.17	5.57
	5年	4.83	5.12	5.55	6.11

註：2012年12月10日定價估值

5.債務融資工具發行便捷，期限靈活。債務融資工具發行採取註冊制， 在核定的發行總額內，可以分期發行，融資節奏快；企業可在兩年的註冊有效期內自主確定每期債務融資工具的發行額度和發行期限。

發行要求

1.按照監管機構中國銀行間市場交易商協會的要求，債務融資工具的發行對於企業沒有特別的限制。

2.債務融資工具（CP&MTN）的註冊金額一般不超過企業淨資產的40%。

債務融資工具的發行成本測算

融資方式	主承銷手續費	評級費	律師費	交易商協會特別會員年費	託管/兌付費(萬分之)
短期融資券	0.40%	25萬	10萬	10萬	1.2
中期票據	0.3%/年	25萬	10萬	10萬	1.2

發行程式

1.發行人及有關中介機構按中國銀行間市場交易商協會規定製作申請檔案。

2.主承銷商向中國銀行間市場交易商協會推薦，並負責報送發行申請檔案。

3.中國銀行間市場交易商協會自受理符合要求的材料之日起30個工作日內下達註冊通知書，並核定企業發行債務融資工具的最高餘額。

4.債務融資工具由主承銷商進行承銷，需組織承銷團的，由主承銷商組織。

5.企業在當期融資券發行前5個工作日，通過中國貨幣網和中國債券信息網公布當期融資券的募集說明書等信息披露材料。

6.債務融資工具發行結束，發行企業在完成債權債務登記日的次一工作日公布發行情況。

中介機構

1.具有債務融資工具承銷資格的金融機構作為公司此次發行的推薦人和主承銷商，主承銷商將作為各中介機構的協調人，協助發行人製作並申報材料、組建承銷團，與各監管機構溝通；現階段債務融資工具主承銷商一般由銀行擔任。

2.評級機構進行信用評級，出具評級報告及跟蹤安排說明。

3.聘請律師對本次發行的合法性、合規性出具法律意見書。

4.出具經註冊會計師審計的公司近三個會計年度的資產負債表、損益表、現金流量表及審計意見全文。

廣發債融通優勢

1.廣發銀行高度重視對債務融資工具的承銷服務，擁有高效率的團隊，能夠保持和交易商協會溝通的順暢。

2.廣發銀行有一支高效敬業的專業團隊，能夠保證在較短的時間內完成申報材料的製作報備工作。

3.廣發銀行發行通道暢通，申報材料隨到隨批，可以大大縮短中國銀行間市場交易商協會註冊時間。

4.能夠依靠廣發銀行在銀行間債券市場的交易地位，盡最大努力降低發行成本。