保護性止損是指當損失達到一定的程度時，立即對沖了結先前進行的造成該損失的交易，以便把損失限定在一定的範圍之內。
基本介紹
- 中文名：保護性止損
- 外文名：Protective stops
- 學科：金融術語
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什麼是保護性止損
保護性止損是指當損失達到一定的程度時，立即對沖了結先前進行的造成該損失的交易，以便把損失限定在一定的範圍之內。
保護性止損的實施意義
保護性止損措施是證券投資基金最重要的風險控制對策,其意義和作用主要表現在以下三個方面:
1.保護性止損是基金在市場維持生存的需要。證券投資活動面臨的市場風險永遠都存在,任何投資活動都可能出現損失,基金經理的投資決策不可能總是正確,無論基金經理在投資決策時方法多么科學、技巧多么高超、分析多么精確,都可能遭受虧損,保護性止損措施提供了在風險市場上限制損失的有效方法。
2.保護性止損是基金保持投資收益的需要。當實際運行與預測相反時,保持性止損能保證基金在合理的損失範圍內退出市場。另一方面,如果基金經理決策正確,市場朝著其所預測的方向運行並產生利潤時,基金經理要進行止損價格的推進,即對原先設定的止損價位進行修正,將止損點隨著市場順向運行的方向向前推進,而不是始終保持原來的止損點。這樣就保證了一旦市場發生逆轉時,已經獲得的賬面利潤不會轉化為損失,使基金保持了原先的利潤。因此,在所有的投資風險對策中,保護性止損措施成為最直接、最有效的手段。
3.保護性止損有利於克服基金經理面對虧損的心理弱點。面對由預測錯誤而產生的賬面虧損,基金經理可能會產生明顯的心理弱點,這些心理弱點表現在:第一,基金經理往往不願面對賬面虧損的事實,不肯服輸;第二,基金經理往往對市場抱有不切實際的幻想,認為自己的投資決策也有正確的一面,市場將很快轉變原有趨勢從而挽回他的損失;第三,有時基金經理甚至產生“不賣就不賠”的錯誤想法,認為只要不平倉就還有翻本的希望,從而“心甘情願”地主動套牢。這些心理弱點普遍存在於投資者中,使多數投資者成為市場的輸家。實行保護性止損措施有利於基金經理克服上述心理弱點,避免損失擴大。
保護性止損的實施依據
在實施保護性止損之前,必須根據本次交易的投資策略和投資格來確定止損方式。
1.在市場價格底部抄底買入還是市場價格上升途中買入。如果是市場價格上升途中追漲買入,止損幅度應適度縮小,以提高保險係數如果在市場價格底部抄底買入,止損幅度可以適度放大,因為這時即使短期出現下跌,將來上漲的幾率較大。
2.是投機性買入還是投資性買入。如果根據上市公司的基本面情況,從投資價值角度出發進行投資性買入,可以較少關注股價的短期波動,止損幅度可以適度放大。如果是根據對市場價格短期波動的預測來進行投機性操作,風險控制應更加嚴格,止損幅度應適度縮小。
3.是短線操作還是中長線操作。短線操作需嚴格控制風險,止損幅度應適度縮小,以免把短線操作演變成中長線操作,造成更大的損失。中長線操作的止損幅度則可以適度放寬。
4.根據證券市場價格指數所處階段和所買證券的下跌空間大小確定止損方式。指數處於中期頂部且所買證券的下跌空間較大的情況下應嚴格控制風險,止損幅度應適度縮小。
5.根據基金歷史盈利狀況和持倉輕重確定止損方式。如果倉位過重而被套牢,則應適當縮小止損幅度,並果斷實施止損。這樣做不僅能迴避風險,也有利於操作心態的穩定。
保護性止損的實施
1.止損點的設立方式和設立時間。止損點的設立有兩種方式:一是通過指定一個虧損量的限度來確定,將虧損額設定為初始投資額的某一固定比例,在損失達到這一比例時實施止損操作,該方法適合在牛市末期買入和追高買入時套用;二是通過指定某一止損價位來確定。
由於第二種方法簡潔明確,基金經理經常採用。止損點的設立一般在交易之前根據投資經驗、市場狀況、投資風格以及自身承受風險的能力和程度來確定。為了防止基金經理心理弱點的不良影響,一般不在交易發生之後確定止損點。止損點一旦確定,基金經理應約束自己嚴格執行。
2.確定止損價位的方法。
(1)技術止損法。
將證券投資技術分析方法套用於止損設定中,在剔除市場的隨機波動之後,在關鍵的價格支撐位或阻力位設定止損委託,避免虧損的進一步擴大。這一方法要求具備較強的技術分析能力,常用的方法包括:
①均線止損法。按照均線分析法,價格的5日和10日移動平均線可維持短期趨勢,20日或30日移動平均線可維持中期趨勢,120日或250日移動平均線可維持長期趨勢。作為短線操作,可以將10日均線作為止損點;如果是長線買入,則可將120日或250日均線作為止損點;對於中期投資來講,20日均線可設定為重要止損點。基金在實施買入操作之前,預計持倉至上升趨勢結束之時再平倉,可將止損位設在相對可靠的移動平均線,例如20日均線附近。如果20日均線處於上升狀態且價格一直處於20日均線上方,則可以持續持有,在上升途中價格回調總會止於20日均線上方;在價格上漲之末,價格開始持續橫盤或回調,20日均線會由上行逐步轉為走平,此時應引起高度警惕,一旦出現有效跌破20日均線,應立即實施止損操作,這樣就能在頂部形成時及時賣出,確保投資利潤。
②趨勢線止損法。在重要價格趨線上設立止損點,如果價格一直沿著某一趨勢運行,那么一旦有效跌破趨勢線的下軌,就應果斷止損,例如股價有效跌破上升通道的下軌等。
③形態止損法。包括價格跌破頭肩頂、M頭、圓弧頂等頭部形態的頸線位或盤局中價格跌破箱形和收斂三角形態的支撐線以及出現向下跳空突破缺口等等,都是立即止損的信號。
④成交密集區止損法。成交密集區對價格會產生直接的支撐和阻力作用,一個堅實的底部被擊穿後,往往會由原來的支撐區轉化為阻力區。根據成交密集區設定止損位,一旦破位立即止損出局。
(2)巨觀趨勢止損法。
假定自己所持證券價格運行趨勢與市場總體價格指數走勢保持一致,通過研判市場總體價格指數運行趨勢來確定止損點。
