企業資本結構

概況

資本結構是指企業各種資金的來源構成及其比例關係。

狹義的資本結構僅指主權資本及長期債務資金的來源構成及其比例關係，不包括短期債務資金。

最佳的資本結構，是指企業在一定時期內，使加權平均資金成本最低、企業價值最大時的資本結構。

其判斷的標準有：

(1)有利於最大限度地增加所有者財富，能使企業價值最大化。

(2)企業加權平均資金成本最低。

(3)資產保持適當的流動，並使資本結構富有彈性。

其中加權平均資金成本最低是其主要標準。能滿足以下條件之一的企業，有可能按目標資本結構對企業現有資本結構進行調整：

(1)現有資本結構彈性較好時；

(2)有增加投資或減少投資時；

(3)企業盈利較多時；

(4)債務重新調整時。

(1)存量調整。即在不改變現有資產規模的基礎上，根據目標資本結構要求，對現有資本結構進行必要的調整。

(2)增量調整。即通過追加籌資量，從增加總資產的方式來調整資本結構。

(3)減量調整。即通過減少資產總額的方式來調整資本結構。

企業資本結構與資產結構的關係：

一、資本結構是指企業資本總額中各種資本的構成及其比例關係。

也就是債務資本在企業全部資本中所占的比重。在一定條件下使企業平均資本成本率最低、企業價值最大的資本結構，是企業的最佳資本結構。

二、企業資產結構是企業籌集資本後進行資源配置和使用後的資金占用結構，包括長短期資產構成和比例，以及長短期資產內部的構成比例。

三、企業資產結構是影響資本結構的因素之一。

四、影響資本結構的因素有六大要素:

1.企業經營狀況的穩定性和成長率;

2.企業的財務狀況和信用等級;

4.企業投資人和管理當局的態度;

5.行業特徵和企業發展周期;

6.經濟環境的稅務政策和貨幣政策。

五、企業資產結構對資本結構的影響主要包括：

1.擁有大量固定資產的企業——主要通過長期負債和發行股票籌集資金;

2.擁有較多流動資產的企業——更多地依賴流動負債籌集資金;

3.資產適用於抵押的企業——負債較多;

4.以技術研發為主的企業——負債較少。