基本介紹
- 中文名：交割日魔咒
- 又稱：“到期日效應”
- 套用於：股票交易
- 產生原因：與價位有關
- 來自：財經學科
概念,另一類,
概念
但是，事實上，並非所有具有股指期貨產品的市場都會發生“到期日效應”，是否發生“到期日效應”，根本機制在於股指期貨的交割結算價是怎么確定的，股指期貨最後交易日是否與現貨市場交易活躍日正好相重疊，以及股指期貨到期日與其他衍生品是否同時到期等因素決定。即使交割日存在現貨市場交易量放大等情況，也無法就此證實是多空雙方爭奪股指期貨交割結算價引發的。
“到期日效應”在海外市場並非普遍存在，通過實證分析，台灣、香港等當前的股指期貨市場並不存在“到期日效應”。不過，在股指期貨市場發展初期，這種現象因為沒有市場成熟經驗可借鑑而時有發生，甚至成熟市場還會出現“三重巫效應”，也就是在股指期貨，股指期權到期時發生的不同於往常的一些交易現象，相關研究發現：在所有指數衍生品契約同時到期日的最後1小時，會出現異常大的交易量和較小的股價波動。在到期日收盤前的最後半小時，S&P500股票的交易活動顯著降低，在到期日開盤階段顯著增長。台灣股指期貨的交割結算價曾經經過多次修改，實現了消除“到期日效應”的目標，因此說，股指期貨是否發生“到期日效應”的關鍵在於其交割結算價的制度安排。
另一類
另外值得一提的是，股指期貨在規模很小的時候，從作用機制上並不會對現貨市場造成任何影響。市場有人士認為新加坡的新華富時A50股指期貨交割日曾經造成對A股的衝擊，這就是魔咒之體現，但是從新加坡股指期貨規模最多不超過幾百手、後來就只有不超10手的持倉量來說，魔咒之說盲目誇大了新加坡A50的市場影響力。
現貨市場自身波動是正常的。一有波動就指責是股指期貨造成的，是捕風捉影、不負責任的臆斷。
