二級流通市場:定義概述,分類,房地產,小家電,證券流通,股票市場,市場作用,市場功

二級流通市場(Secondarymarket）即二級市場，是指有價證券的交易場所。二級市場是有價證券的流通市場，是發行的有價證券進行買賣交易的場所。就是我們可以完全進行買賣的股票市場，也就是即時行情股票市場．

基本介紹

中文名：二級流通市場
外文名：Secondarymarket
級別：二級
屬性：有價證券的交易場所

定義概述,分類,房地產,小家電,證券流通,股票市場,市場作用,市場功能,對比一級市場,資金難流,資金特徵,實例分析,

定義概述

二級流通市場是一個資本市場，使已公開發行或私下發行的金融證券買賣交易得以進行。換句話說，二級市場是任何舊金融商品的交易市場，可為金融商品的最初投資者提供資金的流動性。這裡金融商品可以是股票、債券、按揭貸款、人壽保險等。二級流通市場在新證券被發行後即存在，有時也被稱做配件市場（aftermarket）。一旦新發行的證券被列入證券交易所里，也就是做市商（marketmaker)開始出價和提供新證券之後，投資者和投機客便可以比較輕易地進行買賣交易。

各國的股票市場一般都是二級流通市場。與美國等西方國家比較，按揭貸款、人壽保險等金融產品的二級市場在中國基本上還沒有形成。

股票市場

現在的股票市場中有一級市場和二級市場和三板市場，

一級市場就是股票發行的第一市場，我們散戶也可以直接參與伸購．

二級市場就是我們可以完全進行買賣的股票市場，也就是即時行情股票市場．

三板市場就是那些退市股票交易的市場，每周五有4小時可以交易。

市場作用

二級市場在於為有價證券提供流動性。保持有價證券的流動性，是證券持有者隨時可以賣掉手中的有價證券，得以變現。（如證券持有者不能隨時將自己手中的有價證券變現會造成無人購買有價證券。）也正是因為為有價證券的變現提供了途徑，所以二級市場同時可以為有價證券定價，來向證券持有者表明證券的市場價格。

市場功能

（1）促進短期閒散資金轉化為長期建設資金；

（2）調節資金供求，引導資金流向，為商業的直接融資提供渠道；

（3）二級市場的股價變動能反映出整個社會的經濟情況；

（4）維持股票的合理價格，交易自由、信息靈通、管理縝密，保證買賣雙方的利益都受到嚴密的保護。

對比一級市場

二級市場與一級市場的聯繫

已發行的股票一經上市，就進入二級市場。投資人根據自己的判斷和需要買進和賣出股票，其交易價格由買賣雙方來決定，投資人在同一天中買入股票的價格是不同的。二級市場與一級市場的聯繫二級市場與初級市場關係密切，既相互依存，又相互制約。初級市場所提供的證券及其發行的種類，數量與方式決定著二級市場上流通證券的規模、結構與速度，而二級市場作為證券買賣的場所，對初級市場起著積極的推動作用。組織完善、經營有方、服務良好的二級市場將初級市場上所發行的證券快速有效地分配與轉讓，使其流通到其它更需要、更適當的投資者手中，並為證券的變現提供現實的可能。此外，二級市場上的證券供求狀況與價格水平等都將有力地影響著初級市場上證券的發行。因此，沒有二級市場，證券發行不可能順利進行，初級市場也難以為繼，擴大發行則更不可能。

資金難流

中國證券報：大盤股發行未分流二級市場資金

一些市場人士將股市低迷歸咎於新股發行，認為一級市場大量分流二級市場資金，甚至建議暫停新股發行。但從上海證券交易所的有關市場統計數據來分析，2008年年以來滬市股票一級市場資金充裕，大盤股的發行並未導致大量資金從二級市場退出，市場受到的影響主要來自心理層面。

統計顯示，截至2008年8月中旬，滬市2008年年共發行新股5家，籌資總額757.84億元，與2007年年同期發行13家，籌資1541.93億元相比銳減。與此同時，滬市新股申購年化收益率為1.32%，滬深兩市年化收益率為3.22%。通過對相關數據分析可以發現，2008年年以來滬市股票一級市場主要呈現四大特徵。

資金特徵

第一，一級市場資金充裕。數據顯示，2008年年滬市發行的5隻新股，其網上申購中籤率基本呈現持續下降的趨勢。其中，按發行先後來看，中煤能源(10.91，0.99，9.98%，吧)中籤率最高，為0.73%；隨後發行的中國鐵建(9.17，0.31，3.50%，吧)、金鉬股份、紫金礦業(4.81，0.33，7.37%，吧)、中國南車(3.74，-0.04，-1.06%，吧)中籤率分別為0.64%、0.32%、0.37%、0.27%。由此可見，投資者參與新股認購的熱情相當高。從網上新股凍結資金來看，中煤能源、中國鐵建網上凍結資金均超過2.7萬億元；金鉬股份、紫金礦業兩隻新股網上凍結資金都在2萬億左右；中國南車是1.91萬億元。平均每隻新股的網上凍結資金達2.31萬億元，網下凍結資金平均有2750億元。這些數據均表明一級市場的資金面比較樂觀。

第二，大盤股發行並未導致大量資金從二級市場退出。上證所通過對新股上網發行前4個交易日(包括發行當日)參與網上申購賬戶交易行為分析發現，雖然該類賬戶在4個交易日中基本呈現淨賣出，但其金額相對申購金額而言，比重較小。分析人士稱，這說明參與新股申購併未導致二級市場資金大量流出。此外，在近期中國南車發行過程中，上述兩個數據均低於今年的市場平均水平，這說明當市場處於弱市格局時，新股發行對二級市場資金面的影響並未出現增強的趨勢。

第三，未出現為承接新股上市大量資金退出二級市場的現象。上證所通過對新股上市前3個交易日新股購買賬戶(指在新股上市首日買入新股的賬戶)交易行為分析顯示，為承接新股上市大量資金退出二級市場的現象並未發生。今年以來，新股購買賬戶在新股上市前3個交易日累計淨賣出24.63億元，僅占新股首日成交金額的4.89%。數據顯示，中國南車上市前從二級市場退出資金僅1.53億元，占比處於相對較低的水平。這說明即使在弱市格局下，大盤新股上市對二級市場的壓力並未增強。

第四，中國南車創A股、H股發行折價率新低，A、H股高折價率發行的現象有所改觀。中國南車是繼中國中鐵(5.49，0.48，9.58%，吧)、中國鐵建之後第三隻“先A後H”公司，三家公司A股發行價格較H股發行價分別折價4.48%、12.82%、7.48%，A、H股發行折價率呈現逐步降低的趨勢。考慮到香港是一個成熟的證券市場，A、H股發行價格趨於一致，說明A股發行價格正趨向市場化。

業內專家表示，雖然在市場低迷的情況下，發行新股，增加市場供應，對市場會產生一定的影響，然而數據顯示新股發行並沒有明顯分流二級市場資金，其引發的效應主要還是在心理層面。

事實上，自“新老劃斷”後，A股市場先後引入了一大批超級大盤股，從目前的情況來看，這些超級“航母”對市場的發展起到了積極推動作用。統計顯示，上市的新股目前占滬市市價總值55.62%，占流通市值27.67%。2008年年一季報數據顯示，這些新股淨利潤總額占市場整體的69.12%，專業機構持有這些新股的市值占其持股市值的25%。凡此種種均說明，優質企業的發行上市是證券市場健康發展的根本，投資者對這些企業也有著較強的需求。

實例分析

經證監會批准，海富通穩健添利基金2008年9月8日將正式發行。擔任海富通首隻債券基金的基金經理的是海富通基金公司固定收益組合管理部負責人邵佳民。邵佳民表示，成熟市場中，債券占到個人金融資產中大約40%的比例，是資產配置的重要組成部分。海富通穩健添利債券基金的目標也是在風險較高的股票型基金外，為投資者提供一個“波動較小，預期收益和風險水平高於貨幣市場基金，低於混合型基金和股票型基金的純債券投資品種”。海富通穩健添利作為一隻純債券基金，將有不少於80%的基金資產投資於國債、央行票據、金融債、公司債、企業債等固定收益產品。

對於海富通穩健添利債券基金可以運用最多20%的基金資產申購新股，邵佳民表示，這20%不是這隻債券基金的主體，去年有部分債券基金可以有20%的比例投資二級市場，但海富通這隻債券基金不會參與二級市場，新股申購採取的將是相對謹慎的打新策略，這也會是一隻債性較純的基金。債券基金適合風險承受能力較低的投資者，或者是資產規模較大、厭惡波動的投資者，由於債券基金的波動幅度比較低，基民也不用“像盯股票一樣每天看淨值”，邵佳民建議投資者，貨幣基金比較適合用來做短期現金管理工具，而有三個月以上閒置資金可以用來配置部分債券基金，平衡資產中的股票和債券比例，分散風險。

二級流通市場