九六公債是“償還內外短債八厘債券”的別稱。北洋軍閥政府為清償內外短期債務而發行的公債。發行額9600萬元，故名。1918年以後，關稅收入增加，過去以鹽稅為擔保的外債，多轉以關稅償還，鹽餘因此增加。北洋軍閥政府以增加的鹽餘為擔保向內外各銀行大借短期債款，而各銀行也貪圖短貸厚利，爭相貸放，結果使鹽餘短債累計達9600萬元，超過鹽餘承受力數倍。
初時，政府尚可分別債款先後，償還本息，但後來政府又將鹽餘移充軍政急需，置鹽餘短期債款於不理，致使有鹽餘債權的各銀行聯合向政府要求清償。1922年1月，北洋軍閥政府不得不以鹽餘和關稅切實值百抽五後所增關余作擔保，借新債9600萬元，將過去未償的鹽餘短債轉為長期債款。“九六公債”分銀元56391300元和日金39608700元兩部分，九折發行，年息8厘，規定自1923年1月至1929年1月分13期全數還清本息。但此項公債實際發行56391300元，內債方面還扣撥1000多萬銀元充軍政等費，餘數抵舊債，因此舊債多而新債少，每100元舊債券實得不到53元新債券。另在發行後，日金部分由日本正金銀行坐扣鹽餘、關余，而銀元部分則僅付息一期，導致公債市場極度混亂。
