中郵中小盤靈活配置混合型證券投資基金是中郵基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：中郵中小盤靈活配置混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：中郵基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：17.08億
- 託管銀行：中國農業銀行股份有限公司
- 基金代碼：590006
- 成立日期：20110510
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金通過合理的動態資產配置，在嚴格控制風險並保證充分流動性的前提下，重點挖掘中小盤股票中的投資機會，謀求基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票(包括中小板和創業板)、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券、以及法律法規和中國證監會允許基金投資的其他金融工具。如法律法規和監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍；如法律法規或中國證監會變更投資品種的比例限制的，基金管理人可依據相關規定履行適當程式後調整本基金的投資比例規定。
投資策略
本基金將採用“自上而下”的大類資產配置策略和“自下而上”的股票投資策略相結合的方法進行投資。
1. 大類資產配置策略
本基金根據各項重要的經濟指標分析巨觀經濟發展變動趨勢，判斷當前所處的經濟周期，進而對未來做出科學預測。在此基礎上，結合對流動性及資金流向的分析，綜合股市和債市估值及風險分析進行靈活的大類資產配置。此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。本基金採用全球視野，將全球經濟作為一個整體進行分析，從整體上把握全球一體化形勢下的中國經濟走勢，從而做出投資在股票、債券、現金三大類資產之間的資產配置決策，大類資產配置策略流程如圖所示。
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圖 1 大類資產配置策略流程圖
1)對巨觀經濟發展變動趨勢的判斷
巨觀研究員根據各項重要的經濟指標，如國內生產總值、產出缺口、通貨膨脹率、利率水平、貨幣信貸數據等因素判斷當前巨觀經濟所處的周期，並根據具體情況推薦適合投資的資產類別。一般來說，在經濟復甦階段，投資股票類資產可以獲得較高的收益；在經濟過熱階段，適當降低股票投資比例可以降低系統性風險，同時投資資源類股票可以分享大宗商品牛市收益；在滯漲階段，最佳的資產配置策略應當是降低股票倉位持有現金；在經濟蕭條階段，債券類資產是優先選擇的投資品種。但是，由於經濟預測的複雜性和不確定性，完全依靠歷史經驗來預測未來是不可取的，必須具體問題具體分析。本基金憑藉實力雄厚的巨觀經濟研究團隊，對巨觀經濟發展變動趨勢做出判斷，從而指導基金的大類資產配置策略。
2) 對流動性和資金流向的分析
資產價格的長期變化是由社會發展和經濟變動的內在規律決定的，但是資產價格的短期變化受流動性和資金流向的影響。這一點在股票市場上體現得尤其明顯。此外，通過對巨觀經濟運行規律的深入研究以及對估值的客觀分析能判斷大的資產價格變動趨勢，卻無法得知資產價格變動的節奏，資金流向分析可以彌補這一缺點。基於以上判斷，本基金將對流動性和資金的流向進行監控，充分利用目前可得的信息，著重從貨幣供應量、銀行信貸、儲蓄存款餘額、股市成交量和成交額、銀行回購利率走勢等方面進行判斷。
3)對股市及債市估值及風險分析
本基金在決定股票和債券兩類資產的配置比例之前，將全面衡量股市和債市的估值水平及風險。具體分析方法如下：
●本基金採用相對估值法和絕對估值法相結合的方法衡量股市的估值水平及風險。其中，相對估值法主要是通過將A股估值水平和歷史估值水平、同一時期H股和國際股市的估值水平進行比較，再結合對A股合理溢價波動區間的分析，判斷當前A股市場估值水平是否合理；絕對估值法則主要採用FED模型、DCF模型和DDM模型計算市場合理估值水平，和當前市場估值進行比較，判斷市場的估值風險。
●本基金從以下幾方面分析債券市場估值和風險：通過對利率走勢、利率期限結構等因素的分析，預測債券的投資收益和風險；對巨觀經濟、行業前景以及公司財務進行嚴謹的分析，考察其對企業信用利差的影響，從而進行信用類債券的估值和風險分析。
2. 股票投資策略
本基金針對中小盤股票及中小市值上市公司的特殊性，採用自下而上的股票投資策略，通過流動性篩選、定量篩選和定性分析相結合的方法尋找具有投資價值的個股，分享這類企業帶來的較高回報。
1)中小盤股票及中小市值上市公司特性
中小盤股票在風險收益特徵上和大盤股具有明顯的不同。長期來看中小市值股票的平均收益率高，這就是股市的規模效應，也叫中小盤股效應。造成這一現象的原因主要有如下兩方面因素：中小盤股的流動性補償和中小市值上市公司的特性。
●中小盤股的流動性補償
股票的流動性可以分為以下四個維度進行分析：交易的即時性(交易在時間上是否能夠立即執行)、市場寬度(交易價格偏離市場有效價格的程度)、市場深度(即在不影響當前價格條件下所吸收的成交量)、市場彈性(由於一定數量的交易導致價格偏離均衡水平後恢復均衡價格的速度)。中小盤股票在這四個方面都要比大盤股差，因而導致股價波動率高，產生流動性風險，因此需要更高的收益補償，從而產生股票的流動性溢價，導致中小盤股票預期收益和預期風險都高於大盤股。
●中小市值上市公司的特性
中小市值上市公司在業務模式、企業成長性、行業屬性等方面都與大市值上市公司存在顯著的不同，因此需要特別關注此類企業的特殊性，並為其制定相應的投資策略。本基金認為，中小市值上市公司的特點具體表現在以下幾個方面：
√中小市值上市公司業務模式相對比較簡單。簡單的業務模式有利於降低公司經營管理成本，集中精力做大做強，更有利於降低研究員分析和預測公司業務發展情況的難度；同時這樣的業務模式也會導致公司運營風險增加，但是基金可以通過分散化投資將組合的風險降低。
√小市值上市公司大多處於企業生命周期的初創期和成長期，大多具有高成長性，相關財務指標波動性較大；中型市值上市公司大多處於企業生命周期的發展期，具備了一定的規模優勢，進入平穩發展期。
√中小市值上市公司數量多、行業面覆蓋面寬，特別是在細分行業和新興行業中占據重要位置，具有廣闊的發展空間。在細分行業內競爭對手相對較少，有利於公司提高利潤率。同時，由於可比公司少且跟蹤研究的分析師比較少，缺乏完善的行業研究，這種信息的缺乏使得投資於小公司的預期風險更大，因而需要更高的收益補償。
2) 股票投資策略
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圖 2 股票投資策略流程圖
針對以上提到的中小市值上市公司的特殊性，本基金採用自下而上的股票投資策略進行選股，具體流程如下：
●第一步，通過流通市值篩選，構建中小盤股票規模庫
基金管理人每半年末將對中國A股市場中的股票按流通市值從小到大排序並相加，累計流通市值達到A股總流通市值2/3的這部分股票稱為中小盤股票。在此期間對於未被納入最近一次排序範圍的股票(如新股上市等)，如果其流通市值可滿足以上標準，也稱為中小盤股票。
上述所稱的流通市值指的是在國內證券交易所上市交易的股票的流通股本乘以收盤價。如果排序時股票暫停交易或停牌等原因造成計算修正的，本基金將根據市場情況，取停牌前收盤價或最能體現投資者利益最大化原則的公允價值計算流通市值。
如果今後出現更科學合理的中小盤股票界定及流通市值計算方式，本基金管理人在履行適當程式後可以做出相應調整，並提前三個工作日在指定媒體公告變更後具體的計算方法。
本基金將中小盤股票納入中小盤股票規模庫。本基金投資於中小盤股票比例不低於基金股票資產的80%。
●第二步，綜合考慮企業成長、價值及盈利特性，構建股票備選庫。
本基金重點選擇市場估值合理、盈利能力出色且營業收入和利潤穩定增長的股票進入備選庫。研究員對上市公司的財務報表和經營數據進行分析預測，分別評估企業成長、價值及盈利特性。通過對各項指標設定一定的權重進行加權打分排序，選取排名在前50%的個股進入股票備選庫。
表 1 建立股票備選庫參考指標
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由於公司經營狀況和市場環境在不斷發生變化，基金將實時跟蹤上市公司風險因素和成長性因素的變動，對上述幾類指標及其權重設定進行動態調整。
● 第三步，個股定性分析，構建股票精選庫
在股票備選庫的基礎上，本基金從公司治理結構、公司經營運行等方面對個股進行定性分析，構建股票精選庫。
精選庫股票在公司治理結構方面需滿足以下標準：
√ 主要股東資信良好，持股結構相對穩定，注重中小股東利益，無非經營性占款；
√公司主營業務突出，發展戰略明晰，具有良好的創新能力和優良的核心競爭力，信息披露透明；
√管理規範，企業家素質突出，具有合理的管理層激勵與約束機制，建立科學的管理與組織架構。
精選庫股票在公司經營運行方面需滿足以下標準：
√具有持續經營能力和償債能力，資產負債率合理。具有持續的成長能力，通過對公司商業模式的全方位分析判斷公司成長動力來源和持續性；
√主營業務穩定運行，收入及利潤保持合理增長，資產盈利能力較高；
√淨資產收益率處在領先水平；
√財務管理能力較強，現金收支安排有序；
√公司擁有創新能力、專有技術、特許權、品牌、渠道優勢、重要客戶等；
√公司經營運行風險評估。針對中小市值上市公司業務模式簡單帶來的公司經營運行潛在風險及導致風險發生的關鍵因素進行深入分析和持續關注。
3. 債券投資策略
1)平均久期配置
本基金通過對巨觀經濟形勢和巨觀經濟政策進行分析，預測未來的利率趨勢，並據此積極調整債券組合的平均久期，在控制債券組合風險的基礎上提高組合收益。當預期市場利率上升時，本基金將縮短債券投資組合久期，以規避債券價格下跌的風險。當預期市場利率下降時，本基金將拉長債券投資組合久期，以更大程度的獲取債券價格上漲帶來的價差收益。
2) 期限結構配置
結合對巨觀經濟形勢和政策的判斷，運用統計和數量分析技術，本基金對債券市場收益率曲線的期限結構進行分析，預測收益率曲線的變化趨勢，制定組合的期限結構配置策略。在預期收益率曲線趨向平坦化時，本基金將採取啞鈴型策略，重點配置收益率曲線的兩端。當預期收益率曲線趨向陡峭化時，採取子彈型策略，重點配置收益率曲線的中部。當預期收益率曲線不變或平行移動時，則採取梯形策略，債券投資資產在各期限間平均配置。
3)類屬配置
本基金對不同類型債券的信用風險、流動性、稅賦水平等因素進行分析，研究同期限的國債、金融債、央票、企業債、公司債、短期融資券之間的利差和變化趨勢，制定債券類屬配置策略，確定組合在不同類型債券品種上的配置比例。根據中國債券市場存在市場分割的特點，本基金將考察相同債券在交易所市場和銀行間市場的利差情況，結合流動性等因素的分析，選擇具有更高投資價值的市場進行配置。
4) 回購套利
本基金將在相關法律法規以及基金契約限定的比例內，適時適度運用回購交易套利策略以增強組合的收益率，比如運用回購與現券之間的套利、不同回購期限之間的套利進行低風險的套利操作。
4. 權證投資策略
本基金將按照相關法律法規通過利用權證及其他金融工具進行套利、避險交易，控制基金組合風險，獲取超額收益。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合。
未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還將積極尋求
其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
1. 大類資產配置策略
本基金根據各項重要的經濟指標分析巨觀經濟發展變動趨勢，判斷當前所處的經濟周期，進而對未來做出科學預測。在此基礎上，結合對流動性及資金流向的分析，綜合股市和債市估值及風險分析進行靈活的大類資產配置。此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。本基金採用全球視野，將全球經濟作為一個整體進行分析，從整體上把握全球一體化形勢下的中國經濟走勢，從而做出投資在股票、債券、現金三大類資產之間的資產配置決策，大類資產配置策略流程如圖所示。
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圖 1 大類資產配置策略流程圖
1)對巨觀經濟發展變動趨勢的判斷
巨觀研究員根據各項重要的經濟指標，如國內生產總值、產出缺口、通貨膨脹率、利率水平、貨幣信貸數據等因素判斷當前巨觀經濟所處的周期，並根據具體情況推薦適合投資的資產類別。一般來說，在經濟復甦階段，投資股票類資產可以獲得較高的收益；在經濟過熱階段，適當降低股票投資比例可以降低系統性風險，同時投資資源類股票可以分享大宗商品牛市收益；在滯漲階段，最佳的資產配置策略應當是降低股票倉位持有現金；在經濟蕭條階段，債券類資產是優先選擇的投資品種。但是，由於經濟預測的複雜性和不確定性，完全依靠歷史經驗來預測未來是不可取的，必須具體問題具體分析。本基金憑藉實力雄厚的巨觀經濟研究團隊，對巨觀經濟發展變動趨勢做出判斷，從而指導基金的大類資產配置策略。
2) 對流動性和資金流向的分析
資產價格的長期變化是由社會發展和經濟變動的內在規律決定的，但是資產價格的短期變化受流動性和資金流向的影響。這一點在股票市場上體現得尤其明顯。此外，通過對巨觀經濟運行規律的深入研究以及對估值的客觀分析能判斷大的資產價格變動趨勢，卻無法得知資產價格變動的節奏，資金流向分析可以彌補這一缺點。基於以上判斷，本基金將對流動性和資金的流向進行監控，充分利用目前可得的信息，著重從貨幣供應量、銀行信貸、儲蓄存款餘額、股市成交量和成交額、銀行回購利率走勢等方面進行判斷。
3)對股市及債市估值及風險分析
本基金在決定股票和債券兩類資產的配置比例之前，將全面衡量股市和債市的估值水平及風險。具體分析方法如下：
●本基金採用相對估值法和絕對估值法相結合的方法衡量股市的估值水平及風險。其中，相對估值法主要是通過將A股估值水平和歷史估值水平、同一時期H股和國際股市的估值水平進行比較，再結合對A股合理溢價波動區間的分析，判斷當前A股市場估值水平是否合理；絕對估值法則主要採用FED模型、DCF模型和DDM模型計算市場合理估值水平，和當前市場估值進行比較，判斷市場的估值風險。
●本基金從以下幾方面分析債券市場估值和風險：通過對利率走勢、利率期限結構等因素的分析，預測債券的投資收益和風險；對巨觀經濟、行業前景以及公司財務進行嚴謹的分析，考察其對企業信用利差的影響，從而進行信用類債券的估值和風險分析。
2. 股票投資策略
本基金針對中小盤股票及中小市值上市公司的特殊性，採用自下而上的股票投資策略，通過流動性篩選、定量篩選和定性分析相結合的方法尋找具有投資價值的個股，分享這類企業帶來的較高回報。
1)中小盤股票及中小市值上市公司特性
中小盤股票在風險收益特徵上和大盤股具有明顯的不同。長期來看中小市值股票的平均收益率高，這就是股市的規模效應，也叫中小盤股效應。造成這一現象的原因主要有如下兩方面因素：中小盤股的流動性補償和中小市值上市公司的特性。
●中小盤股的流動性補償
股票的流動性可以分為以下四個維度進行分析：交易的即時性(交易在時間上是否能夠立即執行)、市場寬度(交易價格偏離市場有效價格的程度)、市場深度(即在不影響當前價格條件下所吸收的成交量)、市場彈性(由於一定數量的交易導致價格偏離均衡水平後恢復均衡價格的速度)。中小盤股票在這四個方面都要比大盤股差，因而導致股價波動率高，產生流動性風險，因此需要更高的收益補償，從而產生股票的流動性溢價，導致中小盤股票預期收益和預期風險都高於大盤股。
●中小市值上市公司的特性
中小市值上市公司在業務模式、企業成長性、行業屬性等方面都與大市值上市公司存在顯著的不同，因此需要特別關注此類企業的特殊性，並為其制定相應的投資策略。本基金認為，中小市值上市公司的特點具體表現在以下幾個方面：
√中小市值上市公司業務模式相對比較簡單。簡單的業務模式有利於降低公司經營管理成本，集中精力做大做強，更有利於降低研究員分析和預測公司業務發展情況的難度；同時這樣的業務模式也會導致公司運營風險增加，但是基金可以通過分散化投資將組合的風險降低。
√小市值上市公司大多處於企業生命周期的初創期和成長期，大多具有高成長性，相關財務指標波動性較大；中型市值上市公司大多處於企業生命周期的發展期，具備了一定的規模優勢，進入平穩發展期。
√中小市值上市公司數量多、行業面覆蓋面寬，特別是在細分行業和新興行業中占據重要位置，具有廣闊的發展空間。在細分行業內競爭對手相對較少，有利於公司提高利潤率。同時，由於可比公司少且跟蹤研究的分析師比較少，缺乏完善的行業研究，這種信息的缺乏使得投資於小公司的預期風險更大，因而需要更高的收益補償。
2) 股票投資策略
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圖 2 股票投資策略流程圖
針對以上提到的中小市值上市公司的特殊性，本基金採用自下而上的股票投資策略進行選股，具體流程如下：
●第一步，通過流通市值篩選，構建中小盤股票規模庫
基金管理人每半年末將對中國A股市場中的股票按流通市值從小到大排序並相加，累計流通市值達到A股總流通市值2/3的這部分股票稱為中小盤股票。在此期間對於未被納入最近一次排序範圍的股票(如新股上市等)，如果其流通市值可滿足以上標準，也稱為中小盤股票。
上述所稱的流通市值指的是在國內證券交易所上市交易的股票的流通股本乘以收盤價。如果排序時股票暫停交易或停牌等原因造成計算修正的，本基金將根據市場情況，取停牌前收盤價或最能體現投資者利益最大化原則的公允價值計算流通市值。
如果今後出現更科學合理的中小盤股票界定及流通市值計算方式，本基金管理人在履行適當程式後可以做出相應調整，並提前三個工作日在指定媒體公告變更後具體的計算方法。
本基金將中小盤股票納入中小盤股票規模庫。本基金投資於中小盤股票比例不低於基金股票資產的80%。
●第二步，綜合考慮企業成長、價值及盈利特性，構建股票備選庫。
本基金重點選擇市場估值合理、盈利能力出色且營業收入和利潤穩定增長的股票進入備選庫。研究員對上市公司的財務報表和經營數據進行分析預測，分別評估企業成長、價值及盈利特性。通過對各項指標設定一定的權重進行加權打分排序，選取排名在前50%的個股進入股票備選庫。
表 1 建立股票備選庫參考指標
■
由於公司經營狀況和市場環境在不斷發生變化，基金將實時跟蹤上市公司風險因素和成長性因素的變動，對上述幾類指標及其權重設定進行動態調整。
● 第三步，個股定性分析，構建股票精選庫
在股票備選庫的基礎上，本基金從公司治理結構、公司經營運行等方面對個股進行定性分析，構建股票精選庫。
精選庫股票在公司治理結構方面需滿足以下標準：
√ 主要股東資信良好，持股結構相對穩定，注重中小股東利益，無非經營性占款；
√公司主營業務突出，發展戰略明晰，具有良好的創新能力和優良的核心競爭力，信息披露透明；
√管理規範，企業家素質突出，具有合理的管理層激勵與約束機制，建立科學的管理與組織架構。
精選庫股票在公司經營運行方面需滿足以下標準：
√具有持續經營能力和償債能力，資產負債率合理。具有持續的成長能力，通過對公司商業模式的全方位分析判斷公司成長動力來源和持續性；
√主營業務穩定運行，收入及利潤保持合理增長，資產盈利能力較高；
√淨資產收益率處在領先水平；
√財務管理能力較強，現金收支安排有序；
√公司擁有創新能力、專有技術、特許權、品牌、渠道優勢、重要客戶等；
√公司經營運行風險評估。針對中小市值上市公司業務模式簡單帶來的公司經營運行潛在風險及導致風險發生的關鍵因素進行深入分析和持續關注。
3. 債券投資策略
1)平均久期配置
本基金通過對巨觀經濟形勢和巨觀經濟政策進行分析，預測未來的利率趨勢，並據此積極調整債券組合的平均久期，在控制債券組合風險的基礎上提高組合收益。當預期市場利率上升時，本基金將縮短債券投資組合久期，以規避債券價格下跌的風險。當預期市場利率下降時，本基金將拉長債券投資組合久期，以更大程度的獲取債券價格上漲帶來的價差收益。
2) 期限結構配置
結合對巨觀經濟形勢和政策的判斷，運用統計和數量分析技術，本基金對債券市場收益率曲線的期限結構進行分析，預測收益率曲線的變化趨勢，制定組合的期限結構配置策略。在預期收益率曲線趨向平坦化時，本基金將採取啞鈴型策略，重點配置收益率曲線的兩端。當預期收益率曲線趨向陡峭化時，採取子彈型策略，重點配置收益率曲線的中部。當預期收益率曲線不變或平行移動時，則採取梯形策略，債券投資資產在各期限間平均配置。
3)類屬配置
本基金對不同類型債券的信用風險、流動性、稅賦水平等因素進行分析，研究同期限的國債、金融債、央票、企業債、公司債、短期融資券之間的利差和變化趨勢，制定債券類屬配置策略，確定組合在不同類型債券品種上的配置比例。根據中國債券市場存在市場分割的特點，本基金將考察相同債券在交易所市場和銀行間市場的利差情況，結合流動性等因素的分析，選擇具有更高投資價值的市場進行配置。
4) 回購套利
本基金將在相關法律法規以及基金契約限定的比例內，適時適度運用回購交易套利策略以增強組合的收益率，比如運用回購與現券之間的套利、不同回購期限之間的套利進行低風險的套利操作。
4. 權證投資策略
本基金將按照相關法律法規通過利用權證及其他金融工具進行套利、避險交易，控制基金組合風險，獲取超額收益。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合。
未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還將積極尋求
其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
收益分配原則
本基金收益分配應遵循下列原則：
1. 本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2. 在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的50%；若基金契約生效不滿3個月，可不進行收益分配；
3. 基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4. 本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，基金投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅，收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由基金投資者自行承擔；
5. 法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
在不影響投資者利益的情況下，基金管理人可在法律法規允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則，此項調整不需要召開基金份額持有人大會，但應於變更實施日前在指定媒體和基金管理人網站公告。
1. 本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2. 在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的50%；若基金契約生效不滿3個月，可不進行收益分配；
3. 基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4. 本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，基金投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅，收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由基金投資者自行承擔；
5. 法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
在不影響投資者利益的情況下，基金管理人可在法律法規允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則，此項調整不需要召開基金份額持有人大會，但應於變更實施日前在指定媒體和基金管理人網站公告。
