《中國公司治理監管的效果研究》是依託復旦大學，由原紅旗擔任項目負責人的面上項目。
基本介紹
- 中文名：中國公司治理監管的效果研究
- 依託單位：復旦大學
- 項目類別：面上項目
- 項目負責人：原紅旗
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
通過公司治理監管是否能夠、以及如何改變公司治理？學術界還存在很多爭論。本項目以中國上市公司治理監管為背景，集中研究以下兩個問題：1）公司治理中實際運作中存在的問題，以及這些問題產生的原因和導致的後果。2）公司治理監管對公司治理的提高產生的作用。在研究中，利用公司治理監管數據，我們構建公司治理缺陷的指標；然後考察市場對公司治理監管報告的市場反應，進而比較監管前後公司治理的變化及其對業績的影響。我們的研究具有重要的意義：從學術的角度看，本研究可以幫助打開公司治理的黑箱，在現有的公司治理變數和業績之間建立直接的橋樑；對國際學術界關於監管方式及其利弊的爭論提供新的證據，特別是對轉型國家關於監管路徑和方法的選擇有啟示意義；也對國際文獻中有關中國法律執行力的研究提供新的證據。從實踐的角度看，本研究為監管部門評估公司治理的監管效果和提升監管水平提供了科學的證據。
結題摘要
2007年開始，監管部門對上市公司採取了一系列的監管措施，期望提高公司治理的質量，提高公司信息披露的透明性。圍繞這些監管制度的變化，我們討論了這些監管制度對公司治理和企業會計透明性的影響。我們的研究主要有三個角度：1）2007年股權分置改革完成對公司的影響。我們討論了股改對公司股票定價和會計信息質量的影響。我們發現，股權分置改革對公司的定價效率產生了正面的影響，會計盈餘在股票價格中得到了更為充分的反應。但是，對業績承諾公司的會計質量產生了負面的影響。在股改中進行業績承諾的公司更可能進行盈餘管理。2）2007年前後公司薪酬契約的設計問題。我們發現，公司高管的薪酬契約設計在2007年發生了重要的變化，突出的表現是，會計指標在薪酬契約中的比重下降，而非財務的信息指標在契約中的作用提升了。2007年開始會計監管，對公司的薪酬業績敏感性產生了重要的影響，在國有企業中，業績敏感性下降的更快。3）公司治理對大股東掏空或支持上市公司的行為影響。我們以上市公司與控股公司之間的股權置換為研究對象，發現當公司業績較差需要幫助的時候，控股公司會運用資產置換的方式支持上市公司；而當上市公司的業績較好時，控股股東則可通過資產置換的方式轉移企業的資產。
