中國主權財富基金對外投資戰略研究

《中國主權財富基金對外投資戰略研究》是張海亮創作的經濟學著作，首次出版於2014年11月。

針對中國主權財富基金海外投資壁壘、多元化難以實現問題，該書基於全球主權財富基金投資實踐，提出了共容性投資戰略，系統地給出了這一戰略的內涵、內容和支撐體系。該書提出中國主權財富基金在對外投資中應該有所擔當，應該以負責任的姿態和自信的戰略眼光，在追求自身收益最大化的同時，關注東道國的需求。以提高雙方的和諧共容性為最高宗旨，實現與東道國的互利共贏。

基本介紹

• 作品名稱：中國主權財富基金對外投資戰略研究
• 作者：張海亮
• 首版時間：2014年11月
• 字數：212千字
• 類別：經濟學著作

內容簡介

該書總體上分為戰略背景與現狀、戰略要素、戰略內容、戰略實施與對策四大模組。第一模組主要通過對全球主權財富基金髮展現狀、戰略及趨勢和中國主權財富基金髮展現狀進行研究，分析戰略背景與現狀。第二模組圍繞影響多元化投資的戰略要素進行深入剖析，主要分析東道國設定的各種投資壁壘和國際投資環境的不確定性。第三模組基於國際經濟環境以及中國中投公司的投資經驗，在戰略要素分析的基礎上，歸納提煉出了中國主權財富基金對外投資的核心戰略——共容性投資戰略。第四模組圍繞中國主權財富基金共容性投資戰略給出相應的支撐體系和輔助戰略。

作品目錄

第一章 緒論 戰略背景與現狀篇 第二章 全球主權財富基金髮展現狀、戰略與趨勢 第三章 中國主權財富基金現狀、機遇與挑戰 戰略要素篇 第四章 信息不對稱 第五章 投資外部性 第六章 政治偏好 第七章 投資區域與行業分布

戰略內容篇 第八章 共容性投資戰略 戰略實施與對策篇 第九章 透明度選擇 第十章 構建合作聯盟 第十一章 共容性投資信號傳送與投資約束 第十二章 基於經濟周期的發達市場行業選擇 第十三章 基於新興市場經濟發展需求的投資選擇 參考文獻

創作背景

21世紀以來，中國外匯儲備不斷攀升，保值增值壓力不斷增大。2007年，中國主權財富基金——中投公司成立。然而，作為國際投資中的重要參與者之一，主權財富基金的潛在規模和市場效應決定了，要想得到一個最優的資產配置“結果”，不僅取決於自己的行為，且與投資東道國的行為有關。即並不是中國戰略配置需要的、想要的，就能夠進行投資，還受制於東道國的需求和環境。在國際市場的波動加劇、不確定性增強，各種金融保護主義、金融壁壘和管制並無弱化趨勢的背景下，中國主權財富基金面臨著較大的管理壓力與挑戰。基於此，《中國主權財富基金對外投資戰略研究》對這一主題展開了研究。

作品思想

該書提出，中國主權財富基金應該以商業化、多元化積極投資為指導思想，以實現和諧共容為最高宗旨，以提高國民福利為戰略目標，以共容性投資為核心戰略，以關注發達市場投資機遇及共享新興市場發展紅利為輔助戰略，以提高中國主權財富基金投資效益為落腳點，多層次、多渠道、多路徑推進中國主權財富基金的對外投資。

該書給出中國主權財富基金共容性投資戰略的具體實施對策，作為投資戰略的支撐體系與實現保障。其中透明度選擇、構建合作聯盟、共容性約束與信號傳遞，支撐核心戰略的實施；基於經濟周期的發達市場行業選擇、基於新興市場經濟發展需求的投資選擇，支撐輔助戰略的實施。具體如下：①透明度選擇，通過權衡主權財富基金與東道國雙方的各自收益、風險及成本，選擇合理透明度。②構建合作聯盟，一方面與東道國建立合作聯盟，由東道國直接監管；另一方面，主權財富基金之間建立合作聯盟，共同向東道國發出可信承諾。③共容性信號傳送與投資約束，主要通過建立動態信號傳遞模型，向東道國傳送共容性投資信號。將向東道國讓渡價值和釋放正外部性的共容性投資作為約束納入資產配置，提高雙方的和諧共容性。④基於經濟周期對發達市場行業進行選擇，依據經濟周期進行動態調整，從集中於金融能源投資轉變為動態多元化行業投資。⑤基於新興市場經濟發展需求的投資選擇，從過度集中在少數歐美發達市場適度向新興開發中國家轉移。根據新興市場的市場特徵，基於新興市場國家經濟的不同發展需求及市場環境特點進行投資。

出版信息

書名	出版時間	出版社	ISBN
《中國主權財富基金對外投資戰略研究》	2014年11月	中國社會科學出版社	978-7-5161-5038-2

作者簡介

張海亮，男，1983年5月生，山西介休人，博士，昆明理工大學管理與經濟學院副教授、院長助理。研究方向：金融工程、對外投資和數量經濟等。