《不對稱信息、公司結構的流動性約束與投資的關係研究》是依託上海交通大學，由徐曉東擔任項目負責人的面上項目。
基本介紹
- 中文名：不對稱信息、公司結構的流動性約束與投資的關係研究
- 項目類別：面上項目
- 項目負責人：徐曉東
- 依託單位：上海交通大學
- 負責人職稱：教授
- 批准號：70772062
- 研究期限：2008-01-01 至 2010-12-31
- 申請代碼：G0205
- 支持經費：18（萬元）
項目摘要
本課題旨在檢驗我國資本市場上現金流量與投資的關係，以及這種關係在不完美信息下受公司結構流動性約束以及公司治理效力的影響。課題主要由兩部分組成：在第一部分，我們立足於大量前期文獻，首先考察在投資機會一定的情況下我國資本市場上企業投資對經營現金流的依賴程度，以及與營運資本投資的關係；然後考察上述關係受公司結構流動性約束的影響。公司結構流動性約束的測度變數主要包括公司的股利發放水平、上市年齡、行業特徵、Cleary的財務約束指數、公司規模以及債務償付能力等。在第二部分我們首先根據理論框架對公司的過度投資、投資不足和自由現金流進行測度，並考察自由現金流對過度投資或投資不足的影響；然後檢驗長期以來大量理論模型中隱藏的假設：代理問題刺激過度投資，而信息問題導致投資不足。我們的研究是理論探索和經驗檢驗的結合，既是對當前國際在這一領域的最新發展，也填補了我國在這一研究領域的空白。
