上投摩根雙核平衡混合型證券投資基金是上投摩根發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：上投摩根雙核平衡混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：上投摩根
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：14.23億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：373020
- 成立日期：20080521
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金深化價值投資理念，精選具備較高估值優勢的上市公司股票與優質債券等，持續最佳化投資風險與收益的動態匹配，通過積極主動的組合管理，追求基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票、債券及法律、法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
投資策略
1、股票投資策略
價值投資注重股票內在價值的發現。在內在價值確定以後，通過股票市場價格和內在價值的比較，就可以明確投資方向。特別當股票的價格低於它的內在價值時，就存在一個正的安全邊際。足夠的安全邊際使投資擁有更容易取勝的優勢，
因為在價值引力作用下，股票價格更傾向於上漲。所以，安全邊際越高，投資風險就會相對較低。
本基金將運用安全邊際策略有效挖掘價值低估的股票類投資品種。在控制巨觀經濟趨勢、產業發展周期等巨觀經濟環境變數基礎上，考察上市公司的商業模式、管理能力、財務狀況等影響企業持續經營的因素，然后綜合運用量化價值模型來衡量股票價格是高估還是低估。根據不同的產業和行業特徵，本基金將有針對性地選用不同的P/E、P/CFPS、P/S、P/B等乘數法和DCF增長模型建立股票選擇池。
（1）巨觀經濟分析
本基金基於對巨觀經濟運行狀況及政策分析、財政政策與貨幣政策運行狀況分析、行業運行景氣狀況分析的基礎上，重點判斷巨觀經濟周期對市場不同行業的影響，作為資產配置的依據。同時根據巨觀經濟對市場影響的分析，初步判斷市場的多空方向，決定大類資產配置。
（2）行業分析
本基金將根據各行業所處生命周期、產業競爭結構、近期發展趨勢等方面因素對各行業的相對盈利能力及投資吸引力進行評價，考察淨資產收益率、營運周期、銷售收入、淨利潤等指標，對各行業投資機會進行評估，並根據行業綜合評價結果確定股票資產中各行業的權重。
（3）公司質地分析
企業在行業中的相對競爭力是決定企業成敗和投資價值的關鍵，本基金將根據公司質地對上市公司當前和未來的競爭優勢加以評估。公司質地良好的企業通常具備以下特徵：企業在管理、品牌、資源、技術、創新能力中的某一方面或多個方面具有競爭對手在短時間內難以模仿的顯著優勢，從而能夠獲得超越行業平均的盈利水平和增長速度。本基金將通過包括實際調研在內的多種分析手段，對上市公司質地進行判斷。
（4）股票估值水平分析
本基金的戰略目標是構造可以創造主動管理報酬的投資組合，上市公司經過競爭優勢指標篩選之後，將由研究團隊進行估值水平考察。通過基本面和估值指標篩選的基礎組合即被納入上投摩根基金公司策略性評價體系。本基金在對股票進行估值時，首先採用現金流折現模型（DCF）計算出股票的內在價值，然後在第二階段採用乘數估值法（Multiple），通過對對同行業公司的情況對樣本公司價值進行比較修正，使得對於股票價值的評估更加準確可靠。
2、固定收益類投資策略
本基金的債券投資策略是建立在對債券核心內在價值的認識上。我們將採用更為有效的債券估值模型，同時綜合考慮巨觀經濟運行狀況、金融市場環境及利率走勢，採取至上而下和至下而上結合的投資策略積極配置資產。在控制利率風險、信用風險以及流動性風險的基礎上，通過組合投資為投資者創造長期回報。具體而言，我們將運用利率預期策略、騎乘收益曲線策略和類屬資產配置策略等積極策略配置各類債券資產。
（1）利率預期策略：本基金將首先根據對國內外經濟形勢的預測，分析市場投資環境的變化趨勢，重點關注利率趨勢變化。通過全面分析巨觀經濟、貨幣政策與財政政策、物價水平變化趨勢等因素，對利率走勢形成合理預期。
（2）騎乘收益率曲線策略：騎乘收益率曲線策略是短期貨幣市場證券管理中流行的一種策略。具體操作時買入收益率曲線最突起部位所在剩餘期限的債券，這一期限的收益率水平此時處於相對較高的位置，隨著一段時間的持有，當收益率下降時，對應的將是債券價格的走高，而這一期限債券的漲幅將會高於其他期限，這樣就可以獲得更好的價差收益。
（3）類屬資產配置：在類屬資產配置層次，本基金根據市場和類屬資產的風險收益特徵，在判斷各類屬的利率期限結構與交易活躍的國家信用等級短期券利率期限結構應具有的合理利差水平基礎上，將市場區隔為交易所國債、交易所企業債、銀行間國債、銀行間金融債等子市場。結合各類屬資產的市場容量、信用等級和流動性特點，在此基礎上運用修正的均值-方差等模型，定期對投資組合類屬資產進行最最佳化配置和調整，確定類屬資產的最優權重。
3、權證投資策略
本基金將在法律法規及基金契約規定的範圍內，採取積極的態度進行權證投資。權證投資的主要目的在於對沖組合中證券的持有風險，及在正確估值標的證券的基礎上獲取權證投資收益。本基金將採用業界廣泛套用的Black-Scholes Pricing Model(BSPM)對權證進行估價。對於股票基本面和投資價值的判斷一貫是本公司投資的重要依據。在投資權證前，基金管理人員和研究員應對標的股票的基本面和內在價值作出分析判斷。
4、資產支持證券投資策略
本基金投資資產支持證券時，將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和對個案的具體分析，確定資產合理配置比例，在保證資產安全性的前提條件下，以期獲得長期穩定收益。
5、資產配置策略
資產配置是本基金資產管理的重要環節。本基金是一隻注重價值投資的平衡型基金，資產配置策略依據對巨觀經濟、股市政策、市場趨勢等因素的判斷，對股票市場和債券市場的風險收益特徵進行科學的評估後，在本基金投資範圍內，將基金資產主要分配在權益類、固定收益類之間，並根據投資環境的實際變化情況，在各類金融資產之間進行實時動態配置，以期承受儘量小的投資風險，並取得儘可能大的主動管理回報。
具體而言，在正常的市場環境下，本基金將保持不同類型資產配置比例的相對穩定。如果出現股票市場整體估值水平較大程度偏離企業基本面的情況，會對權益類和固定收益類資產的配置比例做出相應的調整，以減少投資風險。在股票市場安全邊際降低，且綜合考慮收益風險後投資吸引力低於固定收益資產時，本基金將降低權益類資產的配置比例；相反，在股票市場安全邊際增厚時，本基金將相應增加權益類資產的配置比例。
價值投資注重股票內在價值的發現。在內在價值確定以後，通過股票市場價格和內在價值的比較，就可以明確投資方向。特別當股票的價格低於它的內在價值時，就存在一個正的安全邊際。足夠的安全邊際使投資擁有更容易取勝的優勢，
因為在價值引力作用下，股票價格更傾向於上漲。所以，安全邊際越高，投資風險就會相對較低。
本基金將運用安全邊際策略有效挖掘價值低估的股票類投資品種。在控制巨觀經濟趨勢、產業發展周期等巨觀經濟環境變數基礎上，考察上市公司的商業模式、管理能力、財務狀況等影響企業持續經營的因素，然后綜合運用量化價值模型來衡量股票價格是高估還是低估。根據不同的產業和行業特徵，本基金將有針對性地選用不同的P/E、P/CFPS、P/S、P/B等乘數法和DCF增長模型建立股票選擇池。
（1）巨觀經濟分析
本基金基於對巨觀經濟運行狀況及政策分析、財政政策與貨幣政策運行狀況分析、行業運行景氣狀況分析的基礎上，重點判斷巨觀經濟周期對市場不同行業的影響，作為資產配置的依據。同時根據巨觀經濟對市場影響的分析，初步判斷市場的多空方向，決定大類資產配置。
（2）行業分析
本基金將根據各行業所處生命周期、產業競爭結構、近期發展趨勢等方面因素對各行業的相對盈利能力及投資吸引力進行評價，考察淨資產收益率、營運周期、銷售收入、淨利潤等指標，對各行業投資機會進行評估，並根據行業綜合評價結果確定股票資產中各行業的權重。
（3）公司質地分析
企業在行業中的相對競爭力是決定企業成敗和投資價值的關鍵，本基金將根據公司質地對上市公司當前和未來的競爭優勢加以評估。公司質地良好的企業通常具備以下特徵：企業在管理、品牌、資源、技術、創新能力中的某一方面或多個方面具有競爭對手在短時間內難以模仿的顯著優勢，從而能夠獲得超越行業平均的盈利水平和增長速度。本基金將通過包括實際調研在內的多種分析手段，對上市公司質地進行判斷。
（4）股票估值水平分析
本基金的戰略目標是構造可以創造主動管理報酬的投資組合，上市公司經過競爭優勢指標篩選之後，將由研究團隊進行估值水平考察。通過基本面和估值指標篩選的基礎組合即被納入上投摩根基金公司策略性評價體系。本基金在對股票進行估值時，首先採用現金流折現模型（DCF）計算出股票的內在價值，然後在第二階段採用乘數估值法（Multiple），通過對對同行業公司的情況對樣本公司價值進行比較修正，使得對於股票價值的評估更加準確可靠。
2、固定收益類投資策略
本基金的債券投資策略是建立在對債券核心內在價值的認識上。我們將採用更為有效的債券估值模型，同時綜合考慮巨觀經濟運行狀況、金融市場環境及利率走勢，採取至上而下和至下而上結合的投資策略積極配置資產。在控制利率風險、信用風險以及流動性風險的基礎上，通過組合投資為投資者創造長期回報。具體而言，我們將運用利率預期策略、騎乘收益曲線策略和類屬資產配置策略等積極策略配置各類債券資產。
（1）利率預期策略：本基金將首先根據對國內外經濟形勢的預測，分析市場投資環境的變化趨勢，重點關注利率趨勢變化。通過全面分析巨觀經濟、貨幣政策與財政政策、物價水平變化趨勢等因素，對利率走勢形成合理預期。
（2）騎乘收益率曲線策略：騎乘收益率曲線策略是短期貨幣市場證券管理中流行的一種策略。具體操作時買入收益率曲線最突起部位所在剩餘期限的債券，這一期限的收益率水平此時處於相對較高的位置，隨著一段時間的持有，當收益率下降時，對應的將是債券價格的走高，而這一期限債券的漲幅將會高於其他期限，這樣就可以獲得更好的價差收益。
（3）類屬資產配置：在類屬資產配置層次，本基金根據市場和類屬資產的風險收益特徵，在判斷各類屬的利率期限結構與交易活躍的國家信用等級短期券利率期限結構應具有的合理利差水平基礎上，將市場區隔為交易所國債、交易所企業債、銀行間國債、銀行間金融債等子市場。結合各類屬資產的市場容量、信用等級和流動性特點，在此基礎上運用修正的均值-方差等模型，定期對投資組合類屬資產進行最最佳化配置和調整，確定類屬資產的最優權重。
3、權證投資策略
本基金將在法律法規及基金契約規定的範圍內，採取積極的態度進行權證投資。權證投資的主要目的在於對沖組合中證券的持有風險，及在正確估值標的證券的基礎上獲取權證投資收益。本基金將採用業界廣泛套用的Black-Scholes Pricing Model(BSPM)對權證進行估價。對於股票基本面和投資價值的判斷一貫是本公司投資的重要依據。在投資權證前，基金管理人員和研究員應對標的股票的基本面和內在價值作出分析判斷。
4、資產支持證券投資策略
本基金投資資產支持證券時，將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和對個案的具體分析，確定資產合理配置比例，在保證資產安全性的前提條件下，以期獲得長期穩定收益。
5、資產配置策略
資產配置是本基金資產管理的重要環節。本基金是一隻注重價值投資的平衡型基金，資產配置策略依據對巨觀經濟、股市政策、市場趨勢等因素的判斷，對股票市場和債券市場的風險收益特徵進行科學的評估後，在本基金投資範圍內，將基金資產主要分配在權益類、固定收益類之間，並根據投資環境的實際變化情況，在各類金融資產之間進行實時動態配置，以期承受儘量小的投資風險，並取得儘可能大的主動管理回報。
具體而言，在正常的市場環境下，本基金將保持不同類型資產配置比例的相對穩定。如果出現股票市場整體估值水平較大程度偏離企業基本面的情況，會對權益類和固定收益類資產的配置比例做出相應的調整，以減少投資風險。在股票市場安全邊際降低，且綜合考慮收益風險後投資吸引力低於固定收益資產時，本基金將降低權益類資產的配置比例；相反，在股票市場安全邊際增厚時，本基金將相應增加權益類資產的配置比例。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為4次，全年分配比例不得低於年度可供分配收益的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按紅利發放日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金投資當期出現淨虧損，則不進行收益分配；
4、基金當年收益應先彌補上一年度虧損後，才可進行當年收益分配；
5、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；
6、每一基金份額享有同等分配權；
7、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按紅利發放日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金投資當期出現淨虧損，則不進行收益分配；
4、基金當年收益應先彌補上一年度虧損後，才可進行當年收益分配；
5、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；
6、每一基金份額享有同等分配權；
7、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
