《上市公司控制權轉移過程中的盈餘管理研究》，是由何燎編寫的論文。
基本介紹
- 中文名：上市公司控制權轉移過程中的盈餘管理研究
- 關鍵字：上市公司 控制權 盈餘管理 企業利潤
- 論文作者：何燎
- 指導教師：王平心
- 學科專業：工商管理學
- 學位級別：博士論文
- 學位授予單位：西安交通大學
- 學位授予時間：2008
- 館藏目錄：2009\F276.6\11
- 館藏號：F276.6
中文摘要
目前國內有關控制權轉移的研究，主要是藉助西方已有研究方法對我國上市公司的套用性研究，即著眼於西方成熟理論對我國上市公司控制權轉移以及相關市場反應、績效的解釋。現有的研究對於我國上市公司特殊的制度背景以及我國證券市場實際情況考慮不足，對於績效的變化究竟是來自於控制權轉移所帶來的協同效應與價值創造，還是來自管理層的盈餘管理與收益操縱等重要問題缺乏解釋。在以帳面淨資產作為控制權轉移定價基礎的條件下，盈餘管理將直接影響到控制權轉移的效率以及公平性，影響到證券市場的有效和規範。因此，從更深層次的制度誘因以及利益動機的角度去分析我國上市公司控制權轉移過程中的盈餘管理問題，有重要的理論和實際價值。 本文將定性研究、定量分析，以及案例研究有機結合，在對控制權轉移過程中盈餘管理的制度誘因與動機等問題的理論分析的基礎上進行實證研究。通過兩個典型案例對控制權轉移過程中盈餘管理的特徵、動機進行了分析，進而以滬深兩市2002年發生控制權轉移行為的公司為樣本，選取一組等量的匹配樣本，藉助SPSS分析軟體，通過對公司可控制性應計利潤額的描述性分析、非參數檢驗、回歸分析等統計分析方法，系統地研究了我國上市公司控制權轉移過程中可能存在的盈餘管理表現、其背後動機及其影響因素。形成的創新性結論主要有： (1)將盈餘管理與上市公司控制權轉移這一特定事件結合起來，揭示了與國外成熟市場不同的我國控制權轉移中的盈餘管理的動機與誘因。從我國控制權轉移的制度背景、定價基礎與治理環境的角度，分析得出：控制權轉移前一年的盈餘管理主要是為了減少新控股股東的收購成本，而控制權轉移當年的盈餘管理則是為了新控股東充分利用控制權的作用，最大限度發揮上市公司“殼資源”的價值。這種特殊動機與誘因既與國外成熟市場的研究結論不同，也與我國上市公司在正常經營過程中的盈餘管理行為的動機與誘因存在差異。 (2)通過典型案例分析，以及樣本公司與匹配公司的統計比較分析發現，在我國控制權轉移過程中，上市公司存在著顯著的盈餘管理行為：樣本公司與匹配公司的可操控性應計利潤的平均值在轉移前一年和當年之間存在明顯的差異；控制權轉移行為(虛擬)變數對盈餘管理水平具有顯著的正向影響。 (3)通過對控制權轉移前後若干會計年度盈餘管理水平的統計分析，發現樣本公司在控制權轉移前一年和當年存在著顯著的調減與調增收益的盈餘管理方式和規律：控制權轉移當年及前一年操控性應計利潤額的平均值顯著地異於零，而在控制權轉移後一年和後兩年，操控性應計利潤接近於零；控制權轉移的前一年可操控性應計利潤額的平均值小於零，而在控制權轉移當年的可操控性應計利潤的平均值大於零。這一特徵與國外既有的研究成果存在明顯的不同。 (4)結合我國控制權轉移市場中不同參與者的利益誘因與行為動機，提出並驗證了影響上市公司控制權轉移過程中盈餘管理動機與程度的關鍵治理因素。發現：第一大股東持股比例越高、出現管理層留任或從國有轉為民營，則會顯著地提高樣本公司控制權轉移當年的盈餘管理水平；而股權制衡度越高、董事會獨立性程度越高、設立了審計委員會、領導權結構越是分離，則可以抑制樣本公司控制權轉移當年的盈餘管理水平。
