α係數

阿爾法係數, α係數 Alpha(α) Coefficient

基本介紹

• 中文名：α係數
• 外文名：Alpha(α) Coefficient
• 含義：一投資或基金的絕對回報
• 性質：阿爾法係數

定義

阿爾法係數α係數 Alpha(α) Coefficient

α係數是一投資或基金的實際回報和按照 β 係數計算的預期回報之間的差額。 預期回報(Expected Return)貝塔係數 β 和市場回報的乘積，反映投資或基金由於市場整體變動而獲得的回報（有關預期回報更多的計算請參見資本資產定價模型 Capital Asset Pricing Model (CAPM) ）。

一句話，平均實際回報和平均預期回報的差額即 α 係數。

簡單理解

α>0，表示一基金或股票的價格可能被低估，建議買入。亦即表示該基金或股票以投資技術獲得平均比預期回報大的實際回報。

α<0，表示一基金或股票的價格可能被高估，建議賣空。亦即表示該基金或股票以投資技術獲得平均比預期回報小的實際回報。

α=0，表示一基金或股票的價格準確反映其內在價值，未被高估也未被低估。亦即表示該基金或股票以投資技術獲得平均與預期回報相等的實際回報。

例子

假設有一投資組合，通過對其的風險水平分析，資本資產定價模型預測其每年回報率為14%。但是該投資組合的實際回報率為每年19%。此時，這個投資組合的α係數為5%（19%－14%），即表示該組合的實際回報率超過由資本資產定價模型預測的回報率5個百分點。