基本介紹
- 中文名：beta值
- 用途：利用BETA值選股把握結構性機會
- 來源：股票
- 性質：不可分散的風險
基本定義,主要特點,
基本定義
β度量的是與投資相聯的不可分散的風險。對於一種股票而言，它表示所有現行股票的收益發生變化時，一種股票的收益會如何敏感地變化。 股票β值表示投資組合對系統風險的敏感程度：β值為1，表示指數變化時，股票價格會以相同的百分率變化；β值為1.8時，表示指數發生1%的變動，股票價格會呈現1.8%的變動；β值為值0.5時，表示指數發生1%的變動，股票價格會呈現0.5%的變動。行情上漲時，一般選取β值偏高的投資組合；行情下跌時，一般選取β值偏低的投資組合，這樣才能取得最佳收益。當然，β值是歷史數據的統計，有一定的時效性，這一點在套用時必須考慮。貝塔係數是量度股票投資系統風險的指標。所謂系統風險是指股票投資中沒有辦法通過分散投資來減低的風險，即是由整體經濟狀況和整體市場因素所造成的風險(如利率變動)，與個別公司沒有直接的關係。與其相對的是非系統風險，即由個股的個別因素(如會計醜聞)所造成的風險，是可以通過分散投資來消弭掉的。金融學運用了貝塔係數來計算在一隻股票上投資者可期望的合理風險回報率： 個股合理回報率 = 無風險回報率*+β×(整體股市回報率-無風險回報率) *可用基準債券的收益率代表 貝塔係數=1，代表該個股的系統風險等同大盤整體系統風險，即受整體經濟因素影響的程度跟大盤一樣; 貝塔係數>1則代表該個股的系統風險高於大盤，即受整體經濟因素影響的程度甚於大盤。貝塔係數越高，投資該股的系統風險越高，投資者所要求的回報率也就越高。高貝塔的股票通常屬於景氣循環股(cyclicals)，如地產股和耐用消費品股；低貝塔的股票亦稱防禦類股(defensive stocks)，其表現與經濟景氣的關聯度較低，如食品零售業和公用事業股。個股的貝塔係數可能會隨著大盤的升或跌而變動，有些股票在跌市中可能會較在升市具更高風險。
主要特點
β係數是衡量股票收益相對於業績評價基準收益的總體波動性的指標，用於衡量系統性風險。投資者可以通過對系統風險指標的測量，在大盤處於趨勢性較強的行情中進行有效的選股。β值越高，意味著股票相對於業績評價基準的波動性越大，反之亦然。 當β=1時，表示該股票的收益和風險與大盤指數收益和風險一致；當β>1時，表示該股票收益和風險均大於大盤指數的收益和風險。
基於β係數的上述特性，經過對不同行業的β值的比較發現，一些估值水平穩定的行業如有色、交通運輸、鋼鐵、公用事業 等，他們的穩定β值一般都小於1，從這些行業特徵我們也可以得出一般低市盈率股票和周期性股票的β值比較小。相反，那些有較高成長性的高市盈率股和題材股的β值一般都大於1。
針對不同板塊β係數的大小，可以給投資者提供不同階段的選股思路。以上證指數的表現為例，1季度大盤出現單邊下跌的趨勢性行情，對於倉位控制比較理想的投資者當然首先選擇趨勢投資，儘可能的保持較低比例的倉位是取勝之道。但對於大多數投資者而言，可能會面臨持有何種股票而又能抗跌於大盤，有了β係數概念後，投資者就會明白為何在下跌趨勢中，機構投資者更願意換倉到β係數較小的股票如公用事業、交通運輸等，因為他們的β值小於1，在下跌過程中，其跌幅可能小於大盤指數。搞清了這一原理後，我們面臨的是可能是一輪反彈行情，這時候投資者應該選擇β係數比較大的股票，這樣可以獲取超過大盤指數的超額收益。我們發現這輪反彈行情中以中信證券 為代表的券商股具有較高的β值，他們的漲幅也遠超大盤。未來反彈若能延續，投資者可繼續關注軍工、航空、機械、新能源等高β值的題材股，一旦市場重現回到調整市道，則及時換入低β值股票，可以減少風險。
