P2P網貸生態鏈

從P2P網貸行業最根本的生態鏈環節著手，以人人貸、人人聚財、拍拍貸、宜信等四家典型公司為樣本，就生態鏈最核心的尋找貸款業務、風控體系、撮合交易三個環節，及線上、線下實現模式，通過P2P網貸平台生態鏈的分析，為諸位看官在判斷P2P網貸平台安全性的時候，提供另外一種思維角度。

P2P網貸生態鏈尋找貸款業務
P2P網貸來到中國雖然7年有餘，真正爆發還是始於2013年，尤其是2013年下半年在阿里推出餘額寶業務之後，網際網路金融概念的火熱，徹底引爆了一直不溫不火的P2P網貸。據統計，2013年P2P網貸平台數量突破1000家，從第三季度開始，更是以每天兩三家平台上線的速度刷新紀錄，活躍的平台數量在200家左右，全年成交額達到1058億元。這種爆炸式發展的結果是，2014年春節至今，第一梯隊的P2P網貸平台，項目供不應求，大量資金閒置，理財用戶天天怨聲載道，相關P2P平台負責人，更是隔三差五發布聲明，安撫投資者。
其實，每年春節後一兩個月，是民間小貸業務的周期性淡季，在2014年之前，P2P平台經營者可能沒有意識到問題的嚴重性，在經歷2013年數十倍、甚至幾十百、上百倍野蠻增長之後，我相信每一個P2P平台運營者都開始意識到了，優質的貸款客戶是P2P平台發展的根本，差異化的尋找貸款業務手段，是P2P網貸平台的核心競爭力。
線上線下孰優孰劣？不能單純就成本角度衡量，不能因為線上成本更低，就簡單判斷線上尋找貸款業務的模式，優於線下尋找貸款業務的模式，據統計，採用線下模式尋找貸款業務的宜信，2013年成交規模達300億元左右，而採用線上模式尋找貸款業務的人人聚財，2013年成交量僅3.6億元；反過來亦然，不能因為線上尋找貸款業務的體量，暫時不及線下的體量大，就否定線上模式的未來。
長期以來，中國民間小貸都具有十分強的區域性色彩，人人貸和宜信正是抓住了這點兒，廣開門店，全面撒網，從短時間內看，這種方式是立竿見影的。而拍拍貸和人人聚財則不同，他們充分利用網際網路科技和大數據，把物理門店，搬到了網上，就目前的現在而言，這種模式更像是十年前的淘寶，被大眾接受還需要時間。
如果把目光放得長遠一些，我更看好拍拍貸和人人聚財所採用的線上尋找貸款業務模式，理由很簡單，十多年前，誰能想到到網上去賣東西？十餘年後，不論什麼行業、不論什麼企業，如果還不重視網路渠道，後果會十分嚴重。貸款業務也一樣，早前幾年，說到借錢，大家首先想到的可能是銀行；幾年前，民間小貸在政策的支持下遍地開花，部分從銀行融資困難的企業或個人（不是因為這部分企業或個人不優質，更多是因為借款金額小、周期短、時間急），分流到了民間小貸公司；這兩年，隨著網際網路技術的飛躍，大數據在各領域具備了逐步變現能力，越來越多的人知道了這樣一個事實：不去銀行、不去前邊路口左拐30米的小貸公司，足不出戶在網上就可以實現。
因為不需要組建龐大到難以管控的分支機構，不需要供應龐大的線下業務團隊，大大降低了融資成本，暫時處於領先地位的線下模式，可能需要警惕後來者——線上模式的逆襲了。
風控體系
2013年10月，在中國還處於“無監管部門，無行業準則，無準入門檻”的“三無”境況的P2P網貸，迎來了第一波倒閉潮，當時，網貸之家CEO徐紅偉就曾說過：未來某個時間點，一個月倒閉100家平台也將不再是新聞。數字雖然有點兒駭人聽聞，但是不無道理。任何一個行業，在興起的時候，蓬勃發展，在野蠻生長之後，面臨洗牌，在所難免。
具體到P2P網貸領域，這一點應該會尤為明顯。前幾年，民間小貸給人的印象就是高利貸，個別地區年化利息甚至高達100%，近幾年來，隨著民間金融業務的逐漸成熟，監管力度的加強，競爭的日漸充分，民間小貸的利潤空間正在加速擠壓，這本身也是利於經濟發展的一件大好事。作用於P2P網貸平台，直接導致一個結果，不少正規運作的P2P網貸平台，雖然成交量數億元，甚至數十億元，但還一直不能盈利。京東畢竟只有一家，不能盈利的商業模式就是耍流氓，長期下去，勢必會導致P2P網貸行業的猛烈洗牌。縱觀2013年至今跑路的、倒閉的、提現困難的P2P網貸平台，業內人士、學界紛紛給出了一個全新的概念——“偽P2P”，相信要不了多長時間，我們就可以看到，一些正兒八經的P2P網貸平台，會慘遭洗牌。風險控制是P2P網貸的命門，且讓我們看看主流P2P網貸公司，具體是通過線上、線下什麼樣的模式，完成風控體系的。
我在去年剛入行的時候，曾多次冒犯拍拍貸CEO張俊，不過我也在多種場合都毫不掩飾地表示過，拍拍貸的模式代表了未來，或者十年後，或者三五十年後，等中國的徵信體系完善了，等中國企業的誠信意識到位了，等中國國民的契約精神樹立起來了的時候，現在不論什麼模式的P2P網貸平台，到時候可能都會朝著今天的拍拍貸靠近、靠攏。但是問題是，在如今沒有完善的徵信體系，沒有強大有力的違約制約體制的情境下，拍拍貸還能不能堅持到那個時候？真的不是有意冒犯張俊先生，且看一下這兩年破殼出鞘的P2P網貸平台發展態勢吧，即便拍拍貸頂著諸多光環，還是遠遠不及，不足以說明問題的嚴峻性嗎？即便您的大數據已經足夠強大到通過星座就可以完成風險定價、風險控制（張俊在2013年北京網際網路金融國際峰會上的講話），你還是不能形成違約懲罰的閉環啊。
而宜信、人人貸則採用了線下網點收集信息，總部集中審核的模式，較之拍拍貸，這種分控體系的優越性從壞賬率就可見一斑，據統計，拍拍貸的壞賬率在5-8%之間，甚至更高，而宜信、人人貸的壞賬率僅3-5%，甚至更低。宜信、人人貸通過遍布各地的網點收單，實地考察，更容易多維度掌控融資客戶信息，風險定價相對來說會更科學。這種模式的弊端在於，從網點經理，到區域經理，到大區經理（總監），到總部經理（或總監），組織架構過於臃腫，集中審核的總部對於收集信息的網點管控乏力，而收集信息的網點如果為了完成KPI或者有意使壞，這不是不可能的事情，日防夜防，家賊難防，去年深圳某P2P平台就發生過風控總監使壞的先例，平台出於“輿論”的風險，竟然不敢報案。此外，中國經濟的大形勢是好的，但是不能排除局部地區的經濟風險。
而同樣採用線下模式完成風控體系的人人聚財，在實現手段上又有不同。人人聚財通過給合作的機構輸出專業風控模型和制度，合作機構利用本地化信息優勢，對客戶做風險評估，並為融資人提供擔保，人人聚財最後再對融資項目進行二次風控。這種模式既突出了風險控制本地化的優勢，又從根本上剔除了窩案的可能。據人人聚財2013年年報顯示，壞賬率僅0.87%，低於預期。不過人人聚財這種模式的劣勢也顯而易見，融資客戶的成本，不僅要分攤給理財用戶和平台本身，還需要分攤給第三方合作機構，在融資成本相同的情況下，利潤顯然是薄弱一些。這種模式，只有拓展海量合作機構，開發海量業務，優勢才能更好凸顯出來。
撮合交易
從尋找貸款業務，到風險評估，再到完成風險定價，最後關鍵的還是要回到撮合交易環節上來。這一點，2014年春節後各P2P平台可能都有不同的體會吧，一邊是第一梯隊的P2P平台，不論你上幾百萬還是上千萬的項目，都是一哄而上被秒殺，而那些相對來說知名度不是那么高的P2P平台，幾十萬甚至幾萬的項目，還要過夜。在P2P網貸領域，還有一個有意思的現象，第一梯隊的那幾個平台，預期收益率都集中在10-15%之間，知名度越低的平台，收益率越高——其實這是一件好事情，預期年化收益率10-15%，其實已經比餘額寶們高很多了，在大多數理性投資者眼中，安全性永遠是擺在第一位，而那些動輒20%、30%甚至更高的平台，拿什麼保證這么高的收益？說明我們的投資者，越來越理性了。
在今天出版的《南方都市報》上，有一篇關於“中歐文頓”的報導，短短几個月時間，中歐溫頓打著“P2P網貸”的旗號，騙了2000多人4億元。這類線下公司有幾個共同點，即：擁有龐大的線下理財團隊、位於城市CBD的豪華辦公場所、理財資金和理財項目不匹配、操作不透明、不接受媒體採訪，而且為了讓人相信，其收益率一般在8-12%之間，收益率略高於銀行理財產品，略低於P2P網貸平均收益率。在不少地方，在超市、在廣場、在小區我們都可以看到類似“中歐溫頓”這樣的所謂“基金公司”、“創投公司”、“財富管理公司”，給一些鑑別能力稍弱的中年人，甚至是老年人派發宣傳單，通過高收益吸引投資者注意。但這種操作模式，絕對不是P2P模式，而只是見著P2P網貸這個概念熱，關注度高，渾水摸魚而已，已經有非法集資、非法吸收公眾存款的嫌疑了，踩著紅線跳舞。個人認為這種模式，風險極大，去年重慶市查處5家P2P公司，無一例外均是採用這種線下模式的平台。能像宜信那樣，玩得轉的不多。而且，因為這種線下模式，有龐大的理財團隊（業務團隊），需要租賃較為高端的辦公場所，交易成本較高，一般在貸款金額的5-8%。
總之來說，P2P網貸在解決小微企業融資難、融資貴，豐富百姓理財渠道等諸多方面，都是大有裨益的，作為一個新興行業，不規範、不完善在所難免，監管部門“讓子彈再飛一會兒”的初衷是對的，作為社會的良心的媒體機構，多報導先進、多鞭策污垢有利於促進整個行業的進步，而對於我們希望分享制度紅利的普通百姓來說，在良莠不齊的P2P網貸平台面前，尤其應該睜大雙眼，在考慮收益之前，務必提高浸提，安全性永遠擺在任何投資行為的第一位。
本文通過對P2P網貸行業的尋找貸款業務、風控體系及撮合交易最為核心的三個生態鏈的分析，如果能幫助諸位看官，在甄別P2P網貸平台的時候，增加一個維度，那將是我莫大(部落格,微博)的榮幸。

P2P網貸生態鏈

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