黑池交易

黑池交易是指買賣雙方透過交易所，例如港交所以外的平台進行的交易。

基本介紹

• 中文名：黑池交易
• 類型：經濟術語

內容

黑池(dark pool)是一種為買賣雙方匿名配對大宗股票交易的平台，主要由機構投資者參與買賣，運作並不透明，不會展示買賣盤價及報價人士的身份，也不會向公眾披露已執行交易的詳情。“黑池”是由投行或銀行等營運商，替客戶在港交所以外平台進行對盤買賣，令交易毋須曝光，由於這類交易多由機構投資者進行大手買賣，透明度低及難以監管，證監會憂散戶在黑池交易的風險及公平性不足。黑池交易就是指買方和賣方對大宗股票交易指令進行匿名撮合成交，指令的價格及數量細節均不透露，以免對常規股市交易造成影響；換句話說，就是不通過交易所達成相互直接的股票交易，這是交易所之外的單子。黑池交易平台是在交投成交值清淡的市況下，為客戶提供一種新的流動性來源。黑池交易也在港發展，惟是券商的內部系統，並不像新交所是次推出的Chi-East公開交易平台。主要是經紀行或銀行的內部交易系統，當中的客戶買賣盤會先經該行內部的黑池配對後，才會傳送至交易市場。黑池交易占港股成交總額不足3%，暫時未對散戶帶來不利影響，但當局正密切監察黑池的發展。

2015年5月16日證監會決定禁止散戶參與俗稱“黑池”(dark pool) 的另類交易平台，新制度的修訂於今年十二月一日起生效。證券界指，這有助降低市場風險，同時穩固港交所的市場壟斷地位。

優劣

黑池交易的好處就是將大額買賣迅速拆分為多項小額買賣，在私人交易平台進行配對，避免實時供求對大宗買賣產生影響，從而減少資產價格的波動。匿名方式亦有利於買賣主力或基金大戶隱藏身份，防止投資動向過早被外間察覺，以致交易成本增加或獲利減少。故此，黑池交易比傳統交易更能控制無形成本。

黑池交易是直接繞過交易所達成雙方交易，這也就使得買賣雙方不需要向交易所繳納相關交易的手續費，這對於市場上的買家和賣家來說，可以說是挺不錯的選擇。如果說交易所交易是正當實體店鋪零售，而黑池交易就是網上虛擬店鋪零售，中間節省了大量的交易成本，這對於買賣雙方來說都是不錯的。

從市場整體來看，黑池交易由於是交易所外交易，在現役的技術和制度條件下，這種交易規模是無法準確統計的，這也就直接影響了股票市場定價，黑池交易的發展必然會對於市場定價 產生直接的衝擊，這對於市場的穩定性可以說一大考驗，市場極有可能在這種衝擊中引發調控危機，這對於現有的金融體制來說，可以說可能是一次巨大的災難。

對於個人投資者而言，交易成本的降低會使得個人投資者變得似乎容易接受，但是事實是當黑池交易的發展，市場極有可能被大部分的機構所控制，這對於個人投資者來說可不是一個好訊息。個人投資者極有可能要獨自承擔與機構作戰的風險，這會使得市場的個人投資者損失慘重。當黑池交易的規模越來越大時，市場監控也就變得越加艱難，這會使得內幕交易的發生機率變得更加高，市場很難再起到一個監控的作用，資本市場的涌動也可能會在未來摧毀整個金融體系。雖然黑池交易降低了其中的交易成本，但是黑池交易的風險遠遠超過短期優勢，這種黑池交易極有可能在未來摧毀現役整個金融體系和個人投資者的投資信心，這對於市場來說，可以說是更大的威脅。

交易特點

1. 準入門檻高，大部分都是機構投資者，如對沖基金。

2. 機構之間可以直接進行對盤交易，對盤完成之後才給交易所匯報。

3.交易量、交易價格不用公開，可以進行海量交易，較容易地掩飾交易行為。

4. 無需給交易所支付手續費，本身交易手續費低。

5. 避開交易所監管。