風險企業價值評估與風險投資決策動態最佳化

《風險企業價值評估與風險投資決策動態最佳化》是依託四川大學，由顧婧擔任項目負責人的青年科學基金項目。

基本介紹

• 中文名：風險企業價值評估與風險投資決策動態最佳化
• 項目類別：青年科學基金項目
• 項目負責人：顧婧
• 依託單位：四川大學

項目摘要

風險投資是一個複雜的系統工程，它不僅涉及到風險投資機構和風險企業之間的動態博弈；而且還伴隨著信息結構的不斷演化和非理性行為的影響。而現有關於風險投資決策的研究多是以靜態的視角或隔離風險投資連續性地來構建最最佳化模型和決策系統，未對風險投資動態過程進行深入刻畫。鑒於此，本項目擬展開如下研究：首先，本項目刻畫了風險企業價值變化過程的開放的模型，再考察風險投資機構在信息不對稱情況下對風險企業價值的動態評估；其次，分析了風險投資機構在信息學習下的決策動態最佳化過程，進一步引入行為因素研究了風險投資機構不完全理性決策對最優決策的偏離及其後果；最後利用計算機仿真技術模擬了複雜環境下的風險投資決策動態最佳化過程。該項目的預期研究成果一方面完善了風險投資不完全契約理論、豐富了風險投資決策相關研究；另一方面也基於信息學習從技術上為風險投資機構的動態決策提供了一個重要參考。

結題摘要

風險投資的投資行為是一個複雜的、動態的過程，伴隨著信息結構的不斷演化和非理性行為的影響。而現有關於風險投資決策的研究大多未考慮風險投資不確定性和決策者非完全理性的特點。因此，本項目首先基於多臂賭博機方法構建投資行業和風險企業選擇的價值最大化模型，從而確定擬投資行業和備選企業；其次，在備選方案中，從信息結構的不同刻畫方法出發，在不完全理性的前提下構建風險投資家對最佳擬投資企業的選擇決策方法，以及進一步考慮決策者互動特徵的群決策方法；最後考慮了某個特定風險企業發展過程中的信息動態性，構建基於信息學習的後續增資決策方法，並設計了立足於風險投資家角度的完全契約來提高后續增資決策的準確度，基於學習模型和完全契約分析結果給出相應的政策建議。該項目的研究覆蓋了風險投資家對於行業選擇、備選項目確定、最佳投資企業及特定風險企業後續投資決策等不同階段決策。一方面,研究成果彌補了現有研究忽略信息結構不斷演化和風險投資家不完全理性特點的缺陷，豐富了現有對於風險投資時序決策的研究，模擬了真實的決策環境；另一方面，完善了現有對於風險投資家的量化決策方法的研究，放鬆了理性決策者的假設，也基於信息學習視角，從技術上為風險投資機構的動態決策提供了一個重要參考。該項目研究共發表中英文學術論文10篇（6篇英文，全部被SSCI和SCI檢索；4篇中文，其中1篇為國家自然科學基金委認定的A類期刊，其餘4篇為CSSCI檢索），出版專著1部。