大約有75%的主動型投資者獲得的收益持續低於被動型指數基金的收益。為什麼會這樣？部分原因在於，用於資產估價的方法過於複雜，以致不能套用於投資實踐，從而導致投資者依賴於常用的基準指標，如當期收益和市盈率等，但這些指標卻不能反映市場如何給股票定價。
基本介紹
- 書名：預期投資:讀懂股票價格,獲取更高回報
- 作者：艾爾弗雷德·拉帕波特
- 出版社：商務印書館
- 出版時間：2008年06月
- 頁數：275 頁
- 開本：16 開
- 裝幀：平裝
- ISBN：7100056446/9787100056441
- 正文語種：中文
內容簡介,作者簡介,目錄,
內容簡介
現在，著名的估價專家艾爾弗雷德·拉帕波特和麥可·J.莫布森指出，戰勝市場的秘訣就在你眼前。對於市場如何預期一個公司業績表現的問題，投資者需要知道的所有信息都包含在股票價格（一種在投資領域中最易獲得的信息）之中。作者認為，通過正確地解讀這些信息，投資者就能夠預見到當前股票價格還沒有反映出的公司競爭地位的變化，並先於其他投資者根據這些有用的信息作出買入、持有或賣出決策。這種被實踐證明有效的方法就是預期投資，它具有永久性地改變投資規則和提高股票選擇成功機率的潛能。
預期投資的妙處在於，不需要進行困難的、往往是不確定的長期預測，就能夠充分利用市場自有的、被實踐證明有效的定價模型（貼現現金流模型）的能力。本書具有很強的實用性，它提供了一個策略分析框架及相應的工具，將價格隱含預期（PIE）方法用於：
解讀當前價格，並且預見未來的預期修正；
監測兼併收購和股票回購等管理行動所發出的信號，並且估計它們對股東價值所產生的影響；
根據股東預期，設計、調整和傳達公司的管理策略。
預期投資普遍適用於具有不同經濟景觀的公眾公司，它能夠使職業投資者、分析師和公司高管將日益增強的不確定性轉化成為有利可圖的機會。
作者簡介
艾爾弗雷德·拉帕波特：西北大學凱洛格學院的名譽教授和L.E.K.諮詢公司的股東價值顧問。他為《華爾街日報》發起設立了投東計分卡專欄。
目錄
序言：偉大的預期——投資與藝術品收藏有哪些不同？
前言
致謝
第一章 基於預期的投資問題
主動型管理：挑戰與機遇
預期投資方法
傳統分析的末日
基本思想
附錄：收益增長與價值創造
第一部分 匯集工具
第二章 市場如何給股票定價？
正確預期
股東價值路徑圖
自由現金流
資本成本
預測期
從公司價值到股東價值
簡要示例
基本思想
附錄：估計殘值
永續年金法
考慮通脹的永續年金法
第三章 預期基礎結構
預期基礎結構
並非所有的預期修正都是同等重要的
基本思想
第四章 分析競爭策略
競爭策略分析的雙重用途
歷史分析
競爭策略框架
基本思想
第二部分 實施過程
第五章 如何估計價格中隱含的預期？
讀懂預期
蓋特威公司案例分析
為什麼要重新進行預期分析？
基本思想
附錄：員工股票期權與預期投資
對員工股票期權進行估價
第六章 識別預期機會
尋找預期機會
需要避免的錯誤
蓋特威公司案例研究
基本思想
第七章 買入、賣出還是持有？
期望價值分析
蓋特威公司案例研究
買入決策
賣出決策
稅收的影響
基本思想
第八章 超越貼現現金流
實物期權
何時在預期投資中使用實物期權分析？
亞馬遜公司具有的實物期權價值
自反性
基本思想
第九章 跨越不同的經濟景觀
業務類型
業務類型與價值因素
基本思想
第三部分 讀懂公司信號
第十章 兼併與收購
收購公司如何增加價值？
評估協同效應
併購交易公告時你應當做什麼？
基本思想
第十一章 股票回購
股票回購的黃金準則
股票回購的四種主要動機
基本思想
第十二章 激勵報酬
CEO及其他公司高管
業務單元主管
中層管理者和一線員工
基本思想
