非理性估價條件下的公司投融資決策研究

內容介紹

中國正處於社會主義市場經濟體制逐步完善和資本市場快速發展的過程中，中國上市公司的融資環境、股權結構和實際融資順序與國外成熟市場存在巨大的差別。劉端所著的《非理性估價條件下的公司投融資決策研究》針對中國非有效市場的現實背景，圍繞市場投資者對公司股票的非理性估價，以中國上市公司為研究對象，深入探討其融資和投資決策及其股票市場表現的聯動反應，對市場時機理論下的企業投融資行為進行了理論分析和實證研究。《非理性估價條件下的公司投融資決策研究》的研究成果從行為金融的角度為企業投融資互動決策的研究提供了重要的思路和方法，為企業的投資預算、融資決策和資產定價理論、方法和套用的進一步研究打下了一定的基礎，並對中國資本市場資源配置的有效性進程做出了貢獻。

圖書目錄

第1章緒論
1．1研究的學術背景2
1．1．1金融資產定價2
1．1．2資本結構、股權結構與企業價值最大化3
1．1．3融資約束下的投資決策3
1．2研究的現實動因5
1．2．1中國上市公司融資特徵與股權融資偏好5
1．2．2募集資金濫用7
1．2．3行為金融理論對上市公司投融資的啟示9
1．3技術路線和研究內容11
1．3．1技術路線11
1．3．2主要研究內容12
第2章標準金融與行為金融下的公司投融資決策
2．1標準金融學體系中的企業資本結構與投資15
2．1．1不對稱信息和融資優序15
2．1．2信號模型16
2．2行為金融體系中的公司投融資決策18
2．2．1管理者時間視野（time horizons）和最優資產回報率20
2．2．2融資考慮和最優的資產回報率22
2．3小結24
第3章非理性估價對融資選擇決策的短期影響
3．1數據採樣及說明26
3．2描述性統計結果27
3．3融資選擇決策的決定因素28
3．3．1假設說明與檢驗式28
3．3．2融資工具選擇及其決定因素30
3．4小結33
第4章非理性估價對融資結構影響的持續度
4．1研究方法調整改進說明35
4．2影響因素分析和數據樣本36
4．2．1影響因素分析36
4．2．2數據和變數說明37
4．3資本結構的決定性因素——即時因素與歷史累積的比較38
4．3．1即時因素與歷史累積的比較38
4．3．2資本結構的決定因素——綜合即時與歷史42
4．4影響的持續度分析45
4．4．1融資結構累積變動的影響因素分析45
4．4．2市場時機影響的持續程度47
4．5小結52
第5章公司權益－負債雙重融資決策分析
5．1數據和總體描述55
5．2研究方法58
5．2．1雙重融資中權益和債務的影響因素60
5．2．2融資方式選擇比較分析63
5．3敏感性分析66
5．4小結68
第6章權益再融資的股價效應和融資後中長期市場績效
6．1研究的理論與方法71
6．1．1短期股價效應和不對稱信息理論71
6．1．2長期市場績效和市場時機理論72
6．2數據和樣本73
6．3增發、配股的股價效應75
6．4增發、配股後的中長期市場績效78
6．5小結83
第7章不同股權依賴度下非理性估價對投資決策的影響
7．1理論假設86
7．2數據和樣本87
7．3股權依賴程度及Z Index的建立88
7．4不同股權依賴度下非理性估價對公司長期投資的影響89
7．5不同估價水平下短期投資的決定因素及其影響程度93
7．6非理性估價和股權依賴度的混合作用94
7．7小結95
第8章管理者短視下非理性估價對公司投資扭曲的作用
8．1投資決策理論假設98
8．2數據和樣本說明99
8．3不同管理者短視程度下公司投資和非理性估價的關係99
8．4非理性估價的直接指標——非均衡估價104
8．5小結108
第9章結論與後續拓展研究
91結論110
92本書研究的創新之處111
93本書研究的局限性112
94後續的拓展研究113
參考文獻114
附錄122

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