鑫元半年定期開放債券型證券投資基金是鑫元基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：鑫元半年定期開放債券C
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：鑫元基金
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：3.50億
- 託管銀行：中國光大銀行股份有限公司
- 基金代碼：000897
- 成立日期：20141202
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
根據本基金定期開放的運作特徵，在嚴格控制投資風險和有效保持資產流動性的前提下，力求獲得高於業績比較基準的投資收益。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的固定收益類金融工具（包括國內依法發行和上市交易的國債、金融債、企業債、公司債、地方政府債、次級債、中小企業私募債、可轉換債券含分離交易可轉債、央行票據、中期票據、短期融資券、資產支持證券、債券回購、協定存款、通知存款、銀行存款等）和股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、權證等權益類金融工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、資產配置策略
本基金以中長期利率趨勢分析為基礎，結合經濟周期、巨觀政策方向及收益率曲線分析，自上而下決定資產配置及組合久期，並依據內部信用評級系統，深入挖掘價值被低估的標的券種，實施積極的債券投資組合管理，以獲取較高的債券組合投資收益。
2、債券投資組合策略
在債券組合的構建和調整上，本基金綜合運用久期配置、期限結構配置、類屬資產配置、收益率曲線策略、槓桿放大策略等組合管理手段進行日常管理。
（1）久期配置策略
久期配置是根據對巨觀經濟數據、金融市場運行特點等方面的分析來確定組合的整體久期，在遵循組合久期與運作周期的期限適當匹配的前提下，有效地控制整體資產風險。當預測利率上升時，適當縮短投資組合的目標久期，預測利率水平降低時，適當延長投資組合的目標久期。
（2）期限結構配置策略
本基金在對巨觀經濟周期和貨幣政策分析下，對收益率曲線形態可能變化給予方向性的判斷；同時根據收益率曲線的歷史趨勢、未來各期限的供給分布以及投資者的期限偏好，預測收益率期限結構的變化形態，從而確定合理的組合期限結構。通過採用集中策略、兩端策略和梯形策略等，在長期、中期和短期債券間進行動態調整，從而達到預期收益最大化的目的。
（3）類屬資產配置策略
類屬資產配置策略是指現金、不同類型固定收益品種之間的配置。在確定組合久期和期限結構分布的基礎上，根據各品種的流動性、收益性以及信用風險等確定各子類資產的配置權重，即確定債券、存款、回購以及現金等資產的比例。類屬配置主要根據各部分的相對價值確定，增持相對低估、價格將上升的類屬，減持相對高估、價格將下降的類屬，從而獲取較高的總回報。
（4）收益率曲線策略
收益率曲線形狀變化代表長、中、短期債券收益率差異變化，相同久期債券組合在收益率曲線發生變化時差異較大。通過對同一類屬下的收益率曲線形態和期限結構變動進行分析，首先可以確定債券組合的目標久期配置區域並確定採取子彈型策略、啞鈴型策略或梯形策略；其次，通過不同期限間債券當前利差與歷史利差的比較，可以進行增陡、減斜和凸度變化的交易。
（5）槓桿策略
槓桿放大操作即以組合現有債券為基礎，利用買斷式回購、質押式回購等方式融入低成本資金，併購買剩餘年限相對較長並具有較高收益的債券，以期獲取超額收益的操作方式。
3、債券投資策略
（1）信用債投資策略
本基金將重點投資信用類債券，以提高組合收益能力。信用債券相對央票、國債等利率產品的信用利差是本基金獲取較高投資收益的來源，本基金將在內部信用評級的基礎上和內部信用風險控制的框架下，積極投資信用債券，獲取信用利差帶來的高投資收益。
債券的信用利差主要受兩個方面的影響，一是市場信用利差曲線的走勢；二是債券本身的信用變化。本基金依靠對巨觀經濟走勢、行業信用狀況、信用債券市場流動性風險、信用債券供需情況等的分析，判斷市場信用利差曲線整體及分行業走勢，確定各期限、各類屬信用債券的投資比例。依靠內部評級系統分析各信用債券的相對信用水平、違約風險及理論信用利差，選擇信用利差被高估、未來信用利差可能下降的信用債券進行投資，減持信用利差被低估、未來信用利差可能上升的信用債券。
（2）可轉換債券投資策略
基於行業分析、企業基本面分析和可轉換債券估值模型分析，並結合市場環境情況等，本基金在一、二級市場投資可轉換債券，以達到在嚴格控制風險的基礎上，實現基金資產穩健增值的目的。
1）行業配置策略
本基金將根據巨觀經濟走勢、經濟周期，以及階段性市場投資主題的變化，綜合考慮巨觀調控目標、產業結構調整等因素，精選成長前景明確或受益政策扶持的行業內公司發行的可轉換債券進行投資布局。另外，由於巨觀經濟所處的時期和市場發展的階段不同，不同行業的可轉換債券也將表現出不同的風險收益特徵。在經濟復甦的初期，持有資源類行業的可轉換債券將獲得良好的投資收益；而在經濟衰退時期，持有防禦類非周期行業的可轉換債券，將獲得更加穩定的收益。
2）個券選擇策略
本基金將運用企業基本面分析和理論價值分析策略，在嚴格控制風險的前提上，精選具有投資價值的可轉換債券券，力爭實現較高的投資收益。
3）條款博弈策略本基金將深入分析公司基本面，包括經營狀況和財務狀況，預測其未來發展戰略和融資需求，結合流動性、到期收益率、純債溢價率等因素，充分發掘這些條款給可轉換債券帶來的投資機會。
4）轉股策略
在轉股期內，當本基金所持有可轉換債券市場交易價格顯著低於轉股平價時，即轉股溢價率明顯為負時，本基金將通過轉股並在其上市交易後10個工作日內賣出股票以實現收益。
（3）資產支持證券投資策略
當前國內資產支持證券市場以信貸資產證券化產品為主（包括以銀行貸款資產、住房抵押貸款等作為基礎資產），仍處於創新試點階段。產品投資關鍵在於對基礎資產質量及未來現金流的分析，本基金將在國內資產證券化產品具體政策框架下，採用基本面分析和數量化模型相結合，對個券進行風險分析和價值評估後進行投資。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資，以降低流動性風險。
（4）中小企業私募債券的投資策略
由於中小企業私募債券採取非公開方式發行和交易，並限制投資者數量上限，整體流動性相對較差。同時，受到發債主體資產規模較小、經營波動性較高、信用基本面穩定性較差的影響，整體的信用風險相對較高。中小企業私募債券的這兩個特點要求在具體的投資過程中，應採取更為謹慎的投資策略。本基金認為，投資該類債券的核心要點是分析和跟蹤發債主體的信用基本面，並綜合考慮信用基本面、債券收益率和流動性等要素，確定最終的投資決策。對於中小企業私募債券，本基金的投資策略以持有到期為主。
4、股票投資策略
本基金的股票投資策略以精選個股為主，發揮基金管理人專業研究團隊的研究能力，從定量和定性兩個方面考察上市公司的增值潛力。
定量方面綜合考慮盈利能力、成長性、估值水平等多種因素，包括淨資產與市值比率（B/P）、每股盈利/每股市價（E/P）、年現金流/市值（cashflow-to-price）和銷售收入/市值（S/P）等價值指標以及淨資產收益率（ROE）、每股收益增長率和主營業務收入增長率等成長指標。
定性方面考察上市公司所屬行業發展前景、行業地位、競爭優勢等多種因素，精選流動性好、成長性高、估值水平低的股票進行投資。
5、權證投資策略
本基金的權證投資將嚴格遵守證監會及相關法律法規的約束，謹慎、合理地對基金資產進行權證投資。同時，基金管理人將以價值分析為基礎，在採用權證定價模型分析其合理定價的基礎上，充分考量可能持有的權證品種的收益率、流動性及風險收益特徵，在風險可控的基礎上，實現基金資產增值並鎖定收益。
本基金以中長期利率趨勢分析為基礎，結合經濟周期、巨觀政策方向及收益率曲線分析，自上而下決定資產配置及組合久期，並依據內部信用評級系統，深入挖掘價值被低估的標的券種，實施積極的債券投資組合管理，以獲取較高的債券組合投資收益。
2、債券投資組合策略
在債券組合的構建和調整上，本基金綜合運用久期配置、期限結構配置、類屬資產配置、收益率曲線策略、槓桿放大策略等組合管理手段進行日常管理。
（1）久期配置策略
久期配置是根據對巨觀經濟數據、金融市場運行特點等方面的分析來確定組合的整體久期，在遵循組合久期與運作周期的期限適當匹配的前提下，有效地控制整體資產風險。當預測利率上升時，適當縮短投資組合的目標久期，預測利率水平降低時，適當延長投資組合的目標久期。
（2）期限結構配置策略
本基金在對巨觀經濟周期和貨幣政策分析下，對收益率曲線形態可能變化給予方向性的判斷；同時根據收益率曲線的歷史趨勢、未來各期限的供給分布以及投資者的期限偏好，預測收益率期限結構的變化形態，從而確定合理的組合期限結構。通過採用集中策略、兩端策略和梯形策略等，在長期、中期和短期債券間進行動態調整，從而達到預期收益最大化的目的。
（3）類屬資產配置策略
類屬資產配置策略是指現金、不同類型固定收益品種之間的配置。在確定組合久期和期限結構分布的基礎上，根據各品種的流動性、收益性以及信用風險等確定各子類資產的配置權重，即確定債券、存款、回購以及現金等資產的比例。類屬配置主要根據各部分的相對價值確定，增持相對低估、價格將上升的類屬，減持相對高估、價格將下降的類屬，從而獲取較高的總回報。
（4）收益率曲線策略
收益率曲線形狀變化代表長、中、短期債券收益率差異變化，相同久期債券組合在收益率曲線發生變化時差異較大。通過對同一類屬下的收益率曲線形態和期限結構變動進行分析，首先可以確定債券組合的目標久期配置區域並確定採取子彈型策略、啞鈴型策略或梯形策略；其次，通過不同期限間債券當前利差與歷史利差的比較，可以進行增陡、減斜和凸度變化的交易。
（5）槓桿策略
槓桿放大操作即以組合現有債券為基礎，利用買斷式回購、質押式回購等方式融入低成本資金，併購買剩餘年限相對較長並具有較高收益的債券，以期獲取超額收益的操作方式。
3、債券投資策略
（1）信用債投資策略
本基金將重點投資信用類債券，以提高組合收益能力。信用債券相對央票、國債等利率產品的信用利差是本基金獲取較高投資收益的來源，本基金將在內部信用評級的基礎上和內部信用風險控制的框架下，積極投資信用債券，獲取信用利差帶來的高投資收益。
債券的信用利差主要受兩個方面的影響，一是市場信用利差曲線的走勢；二是債券本身的信用變化。本基金依靠對巨觀經濟走勢、行業信用狀況、信用債券市場流動性風險、信用債券供需情況等的分析，判斷市場信用利差曲線整體及分行業走勢，確定各期限、各類屬信用債券的投資比例。依靠內部評級系統分析各信用債券的相對信用水平、違約風險及理論信用利差，選擇信用利差被高估、未來信用利差可能下降的信用債券進行投資，減持信用利差被低估、未來信用利差可能上升的信用債券。
（2）可轉換債券投資策略
基於行業分析、企業基本面分析和可轉換債券估值模型分析，並結合市場環境情況等，本基金在一、二級市場投資可轉換債券，以達到在嚴格控制風險的基礎上，實現基金資產穩健增值的目的。
1）行業配置策略
本基金將根據巨觀經濟走勢、經濟周期，以及階段性市場投資主題的變化，綜合考慮巨觀調控目標、產業結構調整等因素，精選成長前景明確或受益政策扶持的行業內公司發行的可轉換債券進行投資布局。另外，由於巨觀經濟所處的時期和市場發展的階段不同，不同行業的可轉換債券也將表現出不同的風險收益特徵。在經濟復甦的初期，持有資源類行業的可轉換債券將獲得良好的投資收益；而在經濟衰退時期，持有防禦類非周期行業的可轉換債券，將獲得更加穩定的收益。
2）個券選擇策略
本基金將運用企業基本面分析和理論價值分析策略，在嚴格控制風險的前提上，精選具有投資價值的可轉換債券券，力爭實現較高的投資收益。
3）條款博弈策略本基金將深入分析公司基本面，包括經營狀況和財務狀況，預測其未來發展戰略和融資需求，結合流動性、到期收益率、純債溢價率等因素，充分發掘這些條款給可轉換債券帶來的投資機會。
4）轉股策略
在轉股期內，當本基金所持有可轉換債券市場交易價格顯著低於轉股平價時，即轉股溢價率明顯為負時，本基金將通過轉股並在其上市交易後10個工作日內賣出股票以實現收益。
（3）資產支持證券投資策略
當前國內資產支持證券市場以信貸資產證券化產品為主（包括以銀行貸款資產、住房抵押貸款等作為基礎資產），仍處於創新試點階段。產品投資關鍵在於對基礎資產質量及未來現金流的分析，本基金將在國內資產證券化產品具體政策框架下，採用基本面分析和數量化模型相結合，對個券進行風險分析和價值評估後進行投資。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資，以降低流動性風險。
（4）中小企業私募債券的投資策略
由於中小企業私募債券採取非公開方式發行和交易，並限制投資者數量上限，整體流動性相對較差。同時，受到發債主體資產規模較小、經營波動性較高、信用基本面穩定性較差的影響，整體的信用風險相對較高。中小企業私募債券的這兩個特點要求在具體的投資過程中，應採取更為謹慎的投資策略。本基金認為，投資該類債券的核心要點是分析和跟蹤發債主體的信用基本面，並綜合考慮信用基本面、債券收益率和流動性等要素，確定最終的投資決策。對於中小企業私募債券，本基金的投資策略以持有到期為主。
4、股票投資策略
本基金的股票投資策略以精選個股為主，發揮基金管理人專業研究團隊的研究能力，從定量和定性兩個方面考察上市公司的增值潛力。
定量方面綜合考慮盈利能力、成長性、估值水平等多種因素，包括淨資產與市值比率（B/P）、每股盈利/每股市價（E/P）、年現金流/市值（cashflow-to-price）和銷售收入/市值（S/P）等價值指標以及淨資產收益率（ROE）、每股收益增長率和主營業務收入增長率等成長指標。
定性方面考察上市公司所屬行業發展前景、行業地位、競爭優勢等多種因素，精選流動性好、成長性高、估值水平低的股票進行投資。
5、權證投資策略
本基金的權證投資將嚴格遵守證監會及相關法律法規的約束，謹慎、合理地對基金資產進行權證投資。同時，基金管理人將以價值分析為基礎，在採用權證定價模型分析其合理定價的基礎上，充分考量可能持有的權證品種的收益率、流動性及風險收益特徵，在風險可控的基礎上，實現基金資產增值並鎖定收益。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的50%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為相應類別的基金份額進行再投資，且基金份額持有人可對A類、C類基金份額分別選擇不同的分紅方式；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，而C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同；本基金同一類別每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為相應類別的基金份額進行再投資，且基金份額持有人可對A類、C類基金份額分別選擇不同的分紅方式；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，而C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同；本基金同一類別每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
