銀華永興純債分級債券型發起式證券投資基金是銀華基金髮行的一個結構型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：銀華永興純債分級債券B
- 基金類型：結構型
- 基金狀態：基金終止
- 基金公司：銀華基金
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：19.12億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：150116
- 成立日期：20130118
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金以債券為主要投資對象，在控制信用風險、謹慎投資的前提下，主要獲取持有期收益，追求基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資對象為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的債券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
本基金主要投資於具有良好流動性的固定收益類金融工具，包括國債、中央銀行票據、中期票據、金融債、企業債、公司債、短期融資券、回購、次級債、資產支持證券、期限在一年以內的銀行存款，以及法律法規或監管部門允許基金投資的其他固定收益類金融工具。本基金不投資股票（含一級市場新股申購）、權證和可轉換公司債券（含可分離交易的可轉換公司債券）。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金主要投資於具有良好流動性的固定收益類金融工具，包括國債、中央銀行票據、中期票據、金融債、企業債、公司債、短期融資券、回購、次級債、資產支持證券、期限在一年以內的銀行存款，以及法律法規或監管部門允許基金投資的其他固定收益類金融工具。本基金不投資股票（含一級市場新股申購）、權證和可轉換公司債券（含可分離交易的可轉換公司債券）。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金通過對巨觀經濟成長、通貨膨脹、利率走勢和貨幣政策四個方面的分析和預測，確定經濟變數的變動對不同券種收益率、信用趨勢和風險的潛在影響。在封閉期內，主要以久期匹配、精選個券、適度分散、買入持有等為基本投資策略，獲取長期、穩定的收益；輔以槓桿操作，資產支持證券等其他資產的投資為增強投資策略，力爭為投資者獲取超額收益。封閉期結束後，將更加注重組合的流動性，將在分析和判斷國內外巨觀經濟形勢、市場利率走勢、信用利差狀況和債券市場供求關係等因素的基礎上，自上而下確定大類債券資產配置和信用債券類類屬配置，動態調整組合久期和信用債券的結構，依然堅持自下而上精選個券的策略，在獲取持有期收益的基礎上，最佳化組合的流動性。
封閉期內的投資策略如下：
1.久期匹配
為合理控制本基金封轉開的流動性風險，滿足轉開放後的流動性需求，本基金在封閉式將採用適當的期限匹配策略，以降低利率波動對組合收益率的影響。
2.精選個券
本基金將利用公司內部信用評級分析系統，針對發債主體和具體債券項目的信用情況進行深入研究並及時跟蹤。主要內容包括：公司管理水平和公司財務狀況、債券發行人所處行業的市場地位及競爭情況，並結合債券擔保條款、抵押品估值、選擇權條款及債券其他要素，對債券發行人信用風險和債券的信用級別進行細緻調研，並做出綜合評價，著重挑選信用評級被低估以及公司未來發展良好，信用評級有可能被上調的券種。
3.分散投資策略
適當分散行業選擇和個券配置的集中度，以降低個券和行業的信用事件給組合帶來的衝擊。
4.買入持有策略
在精選個券的基礎上，以買入持有策略為主，獲取債券的持有期收益。
5.槓桿策略
在綜合考慮債券品種的票息收入和融資成本後，在控制組合整體風險的基礎上，當回購利率低於債券收益率時，買入收益率高於回購成本的債券，通過正回購融資操作來博取超額收益，從而獲得槓桿放大收益。
6.資產支持證券投資策略
本基金將深入分析資產支持證券的市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等基本面因素，估計資產違約風險和提前償付風險，並根據資產證券化的收益結構安排，模擬資產支持證券的本金償還和利息收益的現金流過程，輔助採用數量化定價模型，評估其內在價值。
封閉期結束後的投資策略如下：
1.久期調整策略
期滿轉為LOF基金後，本基金根據中長期的巨觀經濟走勢和經濟周期波動趨勢，判斷債券市場未來的走勢，並形成對未來市場利率變動方向的預期，動態調整組合的久期。當預期收益率曲線下移時，適當提高組合久期，以分享債券市場上漲的收益；當預期收益率曲線上移時，適當降低組合久期，以規避債券市場下跌的風險。
2.收益率曲線配置策略
本基金除了考慮系統性的利率風險對收益率曲線平移的影響之外，還將考慮債券市場微觀因素對收益率曲線的影響，如歷史期限結構、回購及市場拆借利率等，形成一定階段內的收益率曲線形狀變動趨勢的預測，據此調整債券投資組合。當預期收益率曲線變陡時，本基金將採用子彈型策略；當預期收益率曲線變平時，將採用啞鈴型策略。
3.信用債券投資策略
在投資市場選擇層面，本基金將在控制市場風險與流動性風險的前提下，根據交易所市場和銀行間市場信用債券到期收益率相對變化、流動性情況和市場規模等，相機調整不同市場的信用債券所占的投資比例。
在品種選擇層面，本基金將基於各品種信用債券類金融工具信用利差水平的變化特徵、巨觀經濟預測分析和信用債券供求關係分析等，綜合考慮流動性、絕對收益率等因素，採取定量分析和定性分析結合的方法，在各種不同信用級別的信用債券之間進行最佳化配置。
4.精選個券
本基金將利用公司內部信用評級分析系統，針對發債主體和具體債券項目的信用情況進行深入研究並及時跟蹤。主要內容包括：公司管理水平和公司財務狀況、債券發行人所處行業的市場地位及競爭情況，並結合債券擔保條款、抵押品估值、選擇權條款及債券其他要素，對債券發行人信用風險和債券的信用級別進行細緻調研，並做出綜合評價，著重挑選信用評級被低估以及公司未來發展良好，信用評級有可能被上調的券種。
5.槓桿策略
在綜合考慮債券品種的票息收入和融資成本後，在控制組合整體風險的基礎上，當回購利率低於債券收益率時，買入收益率高於回購成本的債券，通過正回購融資操作來博取超額收益，從而獲得槓桿放大收益。
6.資產支持證券投資策略
本基金將深入分析資產支持證券的市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等基本面因素，估計資產違約風險和提前償付風險，並根據資產證券化的收益結構安排，模擬資產支持證券的本金償還和利息收益的現金流過程，輔助採用數量化定價模型，評估其內在價值。
封閉期內的投資策略如下：
1.久期匹配
為合理控制本基金封轉開的流動性風險，滿足轉開放後的流動性需求，本基金在封閉式將採用適當的期限匹配策略，以降低利率波動對組合收益率的影響。
2.精選個券
本基金將利用公司內部信用評級分析系統，針對發債主體和具體債券項目的信用情況進行深入研究並及時跟蹤。主要內容包括：公司管理水平和公司財務狀況、債券發行人所處行業的市場地位及競爭情況，並結合債券擔保條款、抵押品估值、選擇權條款及債券其他要素，對債券發行人信用風險和債券的信用級別進行細緻調研，並做出綜合評價，著重挑選信用評級被低估以及公司未來發展良好，信用評級有可能被上調的券種。
3.分散投資策略
適當分散行業選擇和個券配置的集中度，以降低個券和行業的信用事件給組合帶來的衝擊。
4.買入持有策略
在精選個券的基礎上，以買入持有策略為主，獲取債券的持有期收益。
5.槓桿策略
在綜合考慮債券品種的票息收入和融資成本後，在控制組合整體風險的基礎上，當回購利率低於債券收益率時，買入收益率高於回購成本的債券，通過正回購融資操作來博取超額收益，從而獲得槓桿放大收益。
6.資產支持證券投資策略
本基金將深入分析資產支持證券的市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等基本面因素，估計資產違約風險和提前償付風險，並根據資產證券化的收益結構安排，模擬資產支持證券的本金償還和利息收益的現金流過程，輔助採用數量化定價模型，評估其內在價值。
封閉期結束後的投資策略如下：
1.久期調整策略
期滿轉為LOF基金後，本基金根據中長期的巨觀經濟走勢和經濟周期波動趨勢，判斷債券市場未來的走勢，並形成對未來市場利率變動方向的預期，動態調整組合的久期。當預期收益率曲線下移時，適當提高組合久期，以分享債券市場上漲的收益；當預期收益率曲線上移時，適當降低組合久期，以規避債券市場下跌的風險。
2.收益率曲線配置策略
本基金除了考慮系統性的利率風險對收益率曲線平移的影響之外，還將考慮債券市場微觀因素對收益率曲線的影響，如歷史期限結構、回購及市場拆借利率等，形成一定階段內的收益率曲線形狀變動趨勢的預測，據此調整債券投資組合。當預期收益率曲線變陡時，本基金將採用子彈型策略；當預期收益率曲線變平時，將採用啞鈴型策略。
3.信用債券投資策略
在投資市場選擇層面，本基金將在控制市場風險與流動性風險的前提下，根據交易所市場和銀行間市場信用債券到期收益率相對變化、流動性情況和市場規模等，相機調整不同市場的信用債券所占的投資比例。
在品種選擇層面，本基金將基於各品種信用債券類金融工具信用利差水平的變化特徵、巨觀經濟預測分析和信用債券供求關係分析等，綜合考慮流動性、絕對收益率等因素，採取定量分析和定性分析結合的方法，在各種不同信用級別的信用債券之間進行最佳化配置。
4.精選個券
本基金將利用公司內部信用評級分析系統，針對發債主體和具體債券項目的信用情況進行深入研究並及時跟蹤。主要內容包括：公司管理水平和公司財務狀況、債券發行人所處行業的市場地位及競爭情況，並結合債券擔保條款、抵押品估值、選擇權條款及債券其他要素，對債券發行人信用風險和債券的信用級別進行細緻調研，並做出綜合評價，著重挑選信用評級被低估以及公司未來發展良好，信用評級有可能被上調的券種。
5.槓桿策略
在綜合考慮債券品種的票息收入和融資成本後，在控制組合整體風險的基礎上，當回購利率低於債券收益率時，買入收益率高於回購成本的債券，通過正回購融資操作來博取超額收益，從而獲得槓桿放大收益。
6.資產支持證券投資策略
本基金將深入分析資產支持證券的市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等基本面因素，估計資產違約風險和提前償付風險，並根據資產證券化的收益結構安排，模擬資產支持證券的本金償還和利息收益的現金流過程，輔助採用數量化定價模型，評估其內在價值。
收益分配原則
1.本基金基金契約生效之日起3年內，本基金的收益分配原則如下：
(1)本基金基金契約生效之日起3年內，本基金不進行收益分配；
(2)法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2.本基金基金契約生效後3年期屆滿，本基金轉換為上市開放式基金（LOF）後，本基金的收益分配原則如下：
(1)收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權日的份額淨值自動轉為基金份額；
(2)本基金收益每年最多分配6次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的50%；
(3)本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資。
登記在註冊登記系統的基金份額，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日的份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；投資人在不同銷售機構的不同交易賬戶可選擇不同的分紅方式，如投資人在某一銷售機構交易賬戶不選擇收益分配方式，則按默認的收益分配方式處理。
登記在證券登記結算系統的基金份額的分紅方式為現金分紅，投資人不能選擇其他的分紅方式，具體收益分配程式等有關事項遵循深圳證券交易所及中國證券登記結算有限責任公司的相關規定；
(4)基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截至日）的時間不得超過15個工作日；
(5)基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每份基金份額收益分配金額後不能低於面值；
(6)由於銀華永興純債債券型發起式證券投資基金（LOF）A類基金份額不收取銷售服務費，而C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同，本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
（7）法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
(1)本基金基金契約生效之日起3年內，本基金不進行收益分配；
(2)法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2.本基金基金契約生效後3年期屆滿，本基金轉換為上市開放式基金（LOF）後，本基金的收益分配原則如下：
(1)收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權日的份額淨值自動轉為基金份額；
(2)本基金收益每年最多分配6次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的50%；
(3)本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資。
登記在註冊登記系統的基金份額，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日的份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；投資人在不同銷售機構的不同交易賬戶可選擇不同的分紅方式，如投資人在某一銷售機構交易賬戶不選擇收益分配方式，則按默認的收益分配方式處理。
登記在證券登記結算系統的基金份額的分紅方式為現金分紅，投資人不能選擇其他的分紅方式，具體收益分配程式等有關事項遵循深圳證券交易所及中國證券登記結算有限責任公司的相關規定；
(4)基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截至日）的時間不得超過15個工作日；
(5)基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每份基金份額收益分配金額後不能低於面值；
(6)由於銀華永興純債債券型發起式證券投資基金（LOF）A類基金份額不收取銷售服務費，而C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同，本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
（7）法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
