量化貨幣寬鬆政策

量化寬鬆貨幣政策又做定量寬鬆貨幣政策，是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策後，通過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性的干預方式。與利率槓桿這一“傳統手段”不同，量化寬鬆貨幣政策一般只在極端條件下使用，因此經濟學界普遍將之視為“非傳統手段”。

基本介紹

• 中文名：量化寬鬆貨幣政策
• 外文名：Quantitative easing monetary policy
• 相關學科：金融學

定量寬鬆

定量寬鬆，就是指利率接近或者達到零的情況下，央行通過購買各種債券，向貨幣市場注入大量流動性的干預方式。與利率槓桿這一“傳統手段”不同，定量寬鬆一般只在極端條件下使用，因此經濟學界普遍將之視為“非傳統手段”。

定量寬鬆政策帶來的影響：美聯儲“定量寬鬆”的貨幣政策，使得美元貶值在一定程度上有利於美出口和美整體經濟。但實行“定量寬鬆”的貨幣政策，勢必將冒極大的風險，海量的貨幣供應量，必定會造成惡性的通貨膨脹，資產價格飛漲，致使大量投機者進入市場，尤其是對能源和有色金屬類價格的影響更為巨大，有可能造成比還嚴重的金融泡沫和經濟泡沫，災難也許會比之前更沉重。

從全球市場看，“定量寬鬆”還將加禍於受金融危機衝擊的其他經濟體，並促使別國貨幣也出現貶值。此舉對全球結算以及支付工具的美元打擊巨大，同時會給持有高額美元資產的國家帶來嚴重損失。

概念釋義

量化寬鬆是一種貨幣政策，由中央銀行通過公開市場操作以提高貨幣供應，可視之為“無中生有”創造出指定金額的貨幣，也被簡化地形容為間接增印鈔票。其操作是中央銀行通過公開市場操作購入證券等，使銀行在央行開設的結算戶口內的資金增加，為銀行體系注入新的流通性。

“量化寬鬆”中的“量化”指將會創造指定金額的貨幣，而“寬鬆”則指減低銀行的資金壓力。中央銀行利用憑空創造出來的錢在公開市場購買政府債券、借錢給接受存款機構、從銀行購買資產等。這些都有助降低政府債券的收益率和降低銀行同業隔夜利率，銀行從而坐擁大量只能賺取極低利息的資產，央行期望銀行會因此較願意提供貸款以賺取回報，以舒緩市場的資金壓力。

當銀根已經鬆動，或購買的資產將隨著通脹而貶值（如國庫債券）時，量化寬鬆會使貨幣傾向貶值。由於量化寬鬆有可能增加貨幣貶值的風險，政府通常在經歷通縮時推出量化寬鬆的措施。而持續的量化寬鬆則會增加通脹的風險。

刺激貸款

在部分準備制下，銀行保持一定比例的存款準備金，其餘的資金可作貸款之用。從量化寬鬆的過程中增加的存款，銀行可通過借貸，再創造出更多的貨幣供應，即存款倍數效應（deposit multiplication）。例如，假設存款準備金的要求是10%，量化寬鬆每創造$10,000，可產生的最終貨幣供應為$100,000。

量化寬鬆向本土銀行同業市場提供充足流動資金，大大降低借貸成本，最終期望所有借款人都能受惠，以支持整體經濟運作。一般來說，量化寬鬆可支持整體經濟，並“有助紓緩或遏抑經濟逆轉的影響。”

雖然被形容為“開機印鈔票”，但量化寬鬆通常只是調整電腦帳目。一個國家要實行量化寬鬆，必須對其貨幣有控制權；所以，舉例，歐元區個別國家不能單方面推出量化寬鬆政策。

事實舉例

當以減息來增加貨幣供應行不通的時候，央行便可能推出量化寬鬆措施；通常在利率接近零的時候出現。其中，日本銀行於2000年代初期實行量化寬鬆以對付通縮。針對2007年開始的環球金融危機，美國聯邦儲備的伯南克以量化寬鬆手段應付。英國也同樣以量化寬鬆作為金融政策以減低金融危機的影響。

最先採用量化寬鬆貨幣政策的國家是日本。在2001年日本央行作出了這樣一個驚人的舉措，他們採用了一個新型的貨幣政策工具，是在零利率基礎上實行的進一步的擴張性貨幣政策，來應對出現的通貨緊縮，而在此之前並沒有哪個國家嘗試過這種政策。其做法是將大量超額資金注入銀行體系中，使長短期利率都處於低水平，從而刺激經濟成長，對抗通貨緊縮。