通貨膨脹保值債券

通貨膨脹保值債券（Treasury Inflation-Protected Securities，簡稱TIPS）又稱通脹保值債券，是美國財政部發行的與消費者價格指數（CPI）掛鈎的債券，始於1997年。

通貨膨脹保值債券的基本特徵是固定息票率和浮動本金額，其中，本金部分將按照美國勞工部的月度非季調城市CPI指數進行調整。在保障本金不受通脹影響的同時，其固定息票率通常低於普通同期債券。

截至2009年8月，流通在外的美國TIPS類債券超過5,000億美元，約占美國可交易國債總量的11%。

基本介紹

• 中文名：通貨膨脹保值債券
• 外文名：Treasury Inflation-Protected Securities
• 別名：通脹保值債券
• 簡稱：TIPS

通貨膨脹保值債券的作用

對投資者而言，通脹保值債券的作用如下：

一是保證了投資者本金和利息在未來的購買力。根據通脹保值債券的定義，債券的本金是根據國家通貨膨脹發生情況相應調整的，因此投資者的本金不會隨通脹而出現貶值。美國財政部每半年對通脹保值債券進行一次利息支付，雖然票面利率不變，但由於利息隨本金的變化相應調整，因而保證了投資者能夠獲得實際收益，降低了通貨膨脹的影響。

二是增加了投資組合的多樣性，降低了投資組合風險。通脹保值債券的出現，增加了投資者的投資渠道，豐富了投資組合的多樣性。同時，通脹保值債券總收益與標準普爾500指數、黃金、原油、高盛商品指數等投資品種總收益的相關性較低，便於投資者分散投資，降低投資組合風險，增加總收益。

三是通脹保值債券的波動性相對較低，並且設定了通貨緊縮下限。若發生通貨膨脹，通脹保值債券的本金隨通脹而相應調整，且能保證投資者獲得實際收益，因此對投資者而言，通脹保值債券的風險較低，收益的波動性相對較低。若發生通貨緊縮，投資者的名義收益雖然減少，但實際收益卻並未減少；並且如果是債券到期時發生通貨緊縮，美國財政部會比較調整後的本金與原始本金金額的大小，按較多的金額對投資者進行支付。

對國家而言，通脹保值債券的作用為：

一是增加了政府的融資渠道和融資便利性。通脹保值債券因其能夠保證投資的未來購買力而頗受投資者青睞，從而增加了國家融資的渠道與融資便利性。美國的情況，說明通脹保值債券可成為政府融資的主要手段之一。

二是增強央行公開市場操作的能力。一方面，通脹保值債券豐富了公開市場操作的品種；另一方面，通脹保值債券總額巨大，增加了美聯儲公開市場操作的空間。