贖回保護債券是某種在一定年限由 (如5年) 不被發行公司贖回 (購回) 的債券。這種債券為那些購買高收益債券的投資者提供了一些保護措施，即一旦市場利率下跌，發行者欲償還在外的未清償債券時，這種債券可以不被贖回，若這種債券被贖回，投資者通常可以得到一筆超過債券面值和利率的溢價; 債券溢價的大小取決於債券已發行在外的時間和市場利率波動幅度的大小。
贖回保護債券豐富了債券發行的方式，使得長線投資所需的資金因債券的發行而得到保證。由於長期債券或高收益債券的投資者因贖回保護措施而更具信心，所以在很大程度上保證了長期的高收益債券市場的穩定。
