貨幣價值最後效用論

貨幣價值最後效用論是中國近代資產階級民主革命家朱執信 (公元1885～1920年)對貨幣的價值問題的認識。朱執信認為，貨幣的價值就是貨幣的購買力，而貨幣的購買力又是貨幣的最後效用，所以貨幣的價值就是貨幣的最後效用。他認為金屬貨幣、兌換紙幣、不兌換紙幣的最後效用各不相同： 金屬貨幣 “其貨幣自體之價，即其最後之效用購買力所自出”; 兌換紙幣“以其所代表之最後效用，為其最後效用”;不兌換紙幣 “以其所預期回收時與之交易之一種物品之推定價值為其最後效用”(《朱執信集·中國古代之紙幣》)。

朱執信的最後效用說完全是從貨幣購買力出發的。根據最後效用論，朱執信反對紙幣兌現，主張發行不兌換紙幣。他認為 “貨幣之根本性質，為代表貨物”，所以紙幣能否取得信用，流通無礙，完全在於其購買力如何，至於兌現與否，無關重要。朱執信論證兌換紙幣不如不兌換紙幣： ①由於金銀的價值變化大，所以兌換紙幣的最後效用反不如不兌換紙幣; ②貨幣價值決非兌換制可以維持; ③“兌換不必為利，不換不必為害”，中國兌換紙幣的歷史是失敗的歷史;④“物價跟著採礦冶金術的進步來騰貴，是現在貨幣制度裡頭免不了的趨向”。